預測市場運營商Kalshi宣佈擴大產品範圍，正式推出黃金和白銀24/7永續合約交易。Kalshi表示，這是美國市場首批此類產品，並完全受到美國商品期貨交易委員會(CFTC)監管。
傳統期貨的起源
最初的商品期貨是為了解決一個非常具體的問題。農民不希望承擔收獲季期間農產品價格波動的風險，因此通過簽訂協議，以預先確定的價格在未來特定日期交割谷物。
由於期貨最初是圍繞農作物和收獲季這一特定需求設計的，因此合約通常設有到期日，此後的期貨產品也一直沿用這一結構。
但這種設計存在明顯局限：並非所有商品的風險敞口都需要到期，也並非所有市場參與者都需要實物交割，或希望按照預先設定的時間表不斷展期。
現代期貨市場
如今的期貨交易已經擴展至金屬、比特幣、法定貨幣以及其他多種金融資產。對於絕大多數參與者而言，使用最初為小麥和玉米實物交割而設計的合約結構來交易這些資產並不完全適用，但這種模式卻為控制市場的機構帶來了數十億美元的費用收入。
與此同時，在當前的全球地緣政治環境下，新聞和市場事件並不會在週末停止，但傳統金融市場卻會休市。因此，市場需要一種不同的交易方式。
黃金和白銀等貴金屬就是非常適合採用永續合約結構的資產。永續合約可以提供簡單、低成本的交易工具，讓投資者以更低的交易成本進行對沖和投機。
傳統期貨的局限
目前，大多數希望獲得貴金屬市場敞口的投資者主要出於宏觀經濟因素考慮，但現有投資方式各有局限：
- 傳統期貨需要承擔較高的展期成本；
- ETF屬於間接投資，管理費較高，同時不提供槓桿；
- 實物黃金和白銀則需要承擔儲存、運輸及出售成本。
Kalshi表示，永續合約不存在上述問題。永續合約優勢在於將流動性集中在單一合約中，交易成本較低，並支援24/7全天候交易，同時無需每月承擔不必要的展期費用。
據Kalshi稱，永續合約在2025年的離岸交易量已達到90萬億美元，這也說明市場對這類產品存在巨大需求。
Kalshi表示，現在是讓美國投資者也能夠參與永續合約交易的時候了，而今天正是這一產品正式進入美國市場的時刻。