K線之父退出股市了 是什麼原因讓他都怕了

壓力位多個‘空頭吞噬’形態為標準普爾500指數帶來了熊市信號。

當K線圖之父史蒂夫-尼森（Steve Nison）稱燭台圖告訴他不要去買進股票時，人們可能會願意聽取他的意見。

尼森因把燭台圖介紹到了西方而享有盛名。他獲得了金融學上的工商管理碩士學會，但30多年前，當他在交易行E.F. Hutton工作時，他就開始聚焦股市技術分析。20世紀80年代後期，當尼森在美林證券任職時，他遇到了一名日本經紀商。這名經紀商在與客戶的談話中經常用到諸如“doji”和“harami”之類的詞語。對此感到好奇，尼森在1989年為期貨雜志寫了一篇文章，介紹了這種在日本有著200多年歷史的市場分析技術。

現在燭台圖——包括一個交易日內某個投資（股票）的移動信息而不僅僅是其收盤價——已經成為了大多數圖表分析中的必備標準。許多西方股市圖表家也都會選擇燭台圖來描繪市場。

今天，尼森更多的把自己看成是一名教育家而非技術分析師。但他仍然在密切的關註著市場。他表示，隨著美聯儲正準備去進行自2006年來的第一次升息，在今年夏天股市波動性高漲，全球經濟不確定性增加後，標準普爾500指數出現的許多熊市信號警告著我們，持續了6年半的股市牛市會走完其歷程。

圖表1：多個‘空頭吞噬“形態證實了最近股市高位處出現的壓力位

在突破後，此前的壓力位變成了支撐位

牛市‘晨星’形態證實了此前低位出現的支撐位

在關鍵壓力位處形成的空頭形態讓K線圖之父避開股市

在最近接受MarketWatch的一次採訪中，尼森表示：“幾個月前我就退出了股市。”

技術分析：真理還是迷惑？

技術分析，簡單來說就是基於過去的價格移動來預測未來的投資（股票）價格變動——技術分析通常會去關註圖表，同時也會兌價格和交易量數據進行數學分析。

一些投資者和戰略師對技術分析嗤之以鼻，稱技術分析大多是迷惑人的把戲。另外一些人則認為技術分析是市場分析唯一的纯形式：這些人認為，在基础分析聚焦於會影響投資價格的變量時，技術分析審查的正是價格本身。

在這樣的背景下，一些熱衷於圖表分析的分析師表示，其它圖表數據主要聚焦的是收盤價，因此燭台圖能在此基础上做出改善。燭台圖增加了股市在每個交易日內行為的數據。

尼森公司的畅銷產品，CAndlecharts.com是一個自動掃描圖書燭台形態的軟體。尼森認為，不確定性增加時，商業活動會上漲，在牛市持續時，商業活動會變緩。

尼森表示：“一條通行的規則是，當市場上漲時，人們感覺自己不需要說明。市場狀況越嚴峻，人們也就越需要接受教育。”

正如華爾街上一條諺語所說的，對投資者重要的並不是訊息本身，而是價格對訊息的反應。而尼森認為燭台圖是衡量這一點最佳的途徑，因為與其它圖表比起來，燭台圖包括的數據更多。

在關鍵的壓力位，空頭吞噬了多頭

尼森指出，今天的股市圖很讓人擔心，那是因為自5月份標準普爾500指數出現高峰以來，K線圖中已經出現了四個“空頭吞噬”燭台形態。在一個“空頭吞噬”形態中，標準普爾500指數以一個最近的高價收盤，第二個交易日出現高開（比前一個交易日的價格更高），隨後又出現劇烈變動，收盤時價格落到了前一個交易日的開盤價之下。尼森解釋道，這種形態表明，“抛售壓力超過了買進壓力”。

最近出現的空頭燭台形態印證了尼森的看法，因為這些燭台形態出現在了尼森最青睞的西方“非燭台”技術指標上：水平壓力或是支撐線上。今天，尼森認為標普500指數的水平壓力線在2150點附近。自五月份以來，標普500指數已經好幾次抵達了這個位置，但卻並沒有越過它。

尼森表示：“如果你現在買進，你就是在壓力位加倉。你為什麼要這麼做呢？”

尼森的做法和許多包括沃倫-巴菲特在內的投資者的做法恰好相反：他會選擇買漲不買跌，這個時候大多數投資者都在買進而不是抛售。在這樣的情況下，這意味著尼森認為這週股市收盤價將會高出壓力位。如上圖最上面的水平線所標明的，高出目前的水平約3%。

尼森表示：“我喜歡投資突破，他指的是投資的價格已經越過了壓力位。我更情願在更高的價位買進。如果你購買突破，你投資（買進股票）切實可行的機率很增加。”

因為以更高的價格買進，因此投資突破的策略可能會減少潛在的收益，但這同時也降低了風險，因為壓力位已經被清除了。據尼森的觀點，一個教科書般的投資突破的案例出現在了2013年春天。2013年春天，標準普爾500指數收盤時越過了其13年來的壓力位。這之後，標普500指數上漲了約30%。

那麼什麼樣的情況會讓尼森看牛股市呢？那就是此前2130點附近的壓力位為股市的下跌提供一個支撐位（見圖表2）。如果2130點的位置沒能守住，尼森將退出。

圖2：一個經典的長期壓力位突破後的買進機會

隨著此前的壓力位變為支撐位，在突破位置買進的興趣得到確認

尼森稱：“總會有一個價格證明我的觀點錯了。在證明我錯誤的那個價格上，我會來個急停。但我不會懷疑此前的觀點。“急停”指的是止損指令，也就是標普500指數下跌到2130點以下時的平倉指令——無論標普指數圍繞在2130點如何變動，尼森都不會改變這個指令。

尼森表示：“一旦你打算換手，並且進行了交易，那麼你就不應該回過頭來看。”

使用標準的盤高盤底收盤條形圖，或者是僅僅使用收盤價格圖就可以看到沒有燭台圖的壓力位和支撐位，但這些圖表並不能顯示和壓力位在一起的“空頭吞噬”形態，因為這些圖表並沒有詳細的描繪出構成開盤和收盤價基础的日內交易價格移動情況。

尼森表示：“有了燭台圖就更形象化了，你立刻就能知道熊市處於主導地位。”

尼森認為，在標普500指數在近一年的時間內第一次達到1850點時，標普出現了8月和9月的低位，但隨後標普500指數的反彈一直遠離8月份和9月份低點的支撐位，這讓人印象深刻，同時這也是為什麼在市場消除四個“空頭吞噬”形態前買進股票會是一個具有吸引力的風險VS獎勵情況的原因。

尼森表示，這是他最重要的交易管理準則：知道你能賺多少，使用壓力位作為你抛售的代理物，如果你的止損指令在你交易前由支撐位以下的點位觸發，你還需要把你能賺的與你所能經受的損失比照，並確保二者之間的差距是可以接受的。