徵戰15年，經歷了中國股市幾乎所有驚心動魄的大事件，五次被市場吞沒，五次又神奇般的崛起。這個極富戲劇色彩的人物就是深圳市富民投資管理公司總裁李凱旋。風雨過後，李凱旋的肚子裡裝滿了故事，也裝滿了常人難以獲取的感悟。
五落五起的傳奇經歷
南開大學經濟學碩士畢業的李凱旋，算得上是中國第一代股民。談起投資理財的經驗，老李認為他五落五起的故事足以表明，力不到不為財，富貴還須穩中求。
1991年在天津開始投資生涯的時候，李凱旋將近而立之年。那時候天津先後發了22家内部股，他在一級半市場上差不多都買賣過。為了搜集股票，一天到晚騎著自行車東奔西走，賺的是辛苦錢，但收益倒也穩定。一年不到，就把入市時的2000多元折騰到50多萬，順順當當地進駐了天津證券二馬路龍鳳市場的大戶室，跻身中國股市第一批大戶之列。
然而，李凱旋此後的投資路走的並不平坦。1993年初，他開始涉足二級市場，由於不識水性又透支操作，不到半年就損失殆盡。幸運的是，他抓住了投資股票認購證的機會，賺了100萬之多。這是李凱旋第一次反敗為勝。
第二次是在期貨市場。1993年的A股熊市跌跌不休，李凱旋被遊說到期貨公司，哪知期市更加風急浪高，沒過3個月，100萬全軍覆沒。重挫後，李凱旋移民澳洲，潛心修煉。直到1994年初，他用5萬元沽空香港恒指，兩天暴賺60萬。
1995年李凱旋殺回國内股市，開始了他的第三次驚險之旅。在暫停國債期貨的“5·18行情”中，李凱旋透支加滿倉，然而政策突變，行情只三天就島形反轉，老李斬倉後資金所剩無幾。幸而，當時他對美國股市的趨勢做出了準確判斷，在美聯儲宣佈減息的第一時間，用僅有的5萬元買進普爾指數期貨，當天就賺了10萬元。
1996年，伴隨著A股大牛市，李凱旋再次險中求勝。他移師深圳，以20萬本金1：4透支，買入深發展、深科技等大牛股，最多時賺了30倍。可惜好景不長，“12·16人民日報特約評論員文章”一出，滬深股市連續5個跌停闆，頃刻間變成了“負翁”。直到1997年2月19日鄧小平同志逝世，李凱旋以驚人的勇氣和智慧戰勝恐慌，果斷入市，成功地把握了那次反轉的機會，不到半年成功扳本兒。
1997年7月1日香港回歸，李凱旋轉戰香港卻遭遇亞洲金融風暴，到1998年底不但虧掉了400萬本金，還欠下400萬的債務。承受著常人難以想象的壓力，李凱旋等待著東山再起的機會。1999年全球股市科網熱，他聯合幾個朋友再戰港股，用自己的權證知識和炒股功底，操作的600萬資金3個月翻了10倍，還掉400萬的債，淨賺1000萬。
從信別人到信自己
“炒股票我從來不信技術分析。很多會數浪的人，不會數錢，浪越數越多，錢越數越少。1993年初我有個技術派股友，上證1500點時他畫圖說這是旗型陣，一豎起來就2100點。大家興沖沖買進去沒幾天，暴跌到1000點，他又拿出圖來說這是死亡交叉。等大家忙不叠都賣了，股指卻又漲到1200點。後來這位技術派專家拉著我說：老李呀，不是我的技術問題，是市場不按技術走。莊家都是大腦袋，不是博士就是博士後，操控著大資金，衛星天線配著，四室兩廳住著，證監會有人，國務院有信兒，我們哪是對手？”
玩笑歸玩笑，早年的李凱旋認為，股市初創期市場規模小，信息不充分，股價經常被操縱，所以必須善於發現莊家，與莊共舞。可以說，他的想法正是那一代投資者的典型代表。然而，跟莊卻是件非常不可琢磨的事情，李凱旋數次的起落也與此不無關系。
“那時候透支，當天就平倉，而且券商還要求做成交量，所以逼著你做短線。今天買明天賣就算是長線，上午買下午賣是中線，買了隔個把小時賣是短線，沒過幾分鐘就賣是超短線。誰要是有一兩千萬就能左右一些股票的短期走勢，哪裡有長期投資的概念。我查了一下交割單，1993年半年我做了近百次交易，只有一次賺錢。”
如今，李凱旋的想法不同了。他認為，十年前的牛市，是深滬證券市場全國化帶來的；十年後的今天，國際化將給中國股市帶來新一輪大牛市，但做股票光靠題材和跟莊不靈了，關鍵要考察股票的内在投資價值。1000多只股票，只有幾十只股票有投資價值，絕大多數股票可能要跌去70%-80%，但好的股票不止漲一兩倍，要漲10倍以上。
“其實中國經濟這些年一直高速發展，分享成長的好辦法就是買入增長比較好的藍籌股，長期持有，根本不需要跟莊追漲殺跌。信莊家，不如信自已。”
2005年從香港股市回歸A股的李凱旋，組建了私募基金，決定牢牢把握住即將來臨的牛市。經團隊研究，他們先後買入了萬科、華僑城、江淮汽車、西山煤電、中興通訊等藍籌股，並橫跨滬、深、香港等股市，在不同市場捕捉戰機。
財不入急門
“做股票心態要平和。”近年來，李凱旋經常這樣提醒自己和週圍的人。
“早年做期貨的經歷讓我明白了中國那句古話：財不入急門，人越急越賺不到錢。”
對於期貨市場的瞬息萬變，李凱旋是有深刻體會的。下完單喝杯茶的工夫資金就翻倍，去趟廁所回來又虧的要被斬倉，有人虧了錢想不開去跳樓，還沒到樓邊被人喝止“現在倒賺”，驚心動魄的事情就在他身邊發生過。而且，上世紀90年代初的期貨公司多是非法開展外盤交易，存在放大風險、誤導、對賭、吃點等現象，客戶必輸無疑。
“年輕的時候，看不上小錢，總是急著賺大錢。做期貨如此，透支炒股也如此。其實，做投資最重要的是穩定獲利。如果每年都能有20%到30%的獲利，就是相當不錯的成績了，巴菲特也不過如此。”
李凱旋在股市多年的徵戰中發現，很多人敢輸不敢贏。“一波行情起來，比如從1000到2000點，能賺30%-50%的就很不錯了，很少人能翻倍，更談不上跑贏大市；可要是從2000點跌到1000點，虧一半就算不錯的，大多數人會虧70%、80%。”在他看來，一個合格的投資者，應該是漲的時候基本跟上大市的漲幅，跌的時候只虧20%-30%就早早離場