大家都認為投機是一種了解未來，是一場預測未來的遊戲，他們都錯了。投機是一種發展致勝策略，把獲勝的金額或概率拉到自己身邊來，而所謂的預測，只是一種想證明我們高人一等的不成熟行為，沒有人可以預測未來，過去沒有，未來也不會有。——LarryWilliams
1900年，法國數學家路易·巴舍利耶（LouisBachelier)通過對巴黎股市的研究，提出了有效率市場、股價隨機漫步等思想。但他的論文未能引起學術界的重視，此後塵封50多年。上個世紀五十年代薩缪爾森發現了他的論文，大為推崇。1965年，薩缪爾森得出“在股市上賺錢和在賭場上贏錢的難度相等”的結論，認同隨機漫步理論。
1970年，法瑪（Fama)提出有效市場(EMH)概念。法瑪認為，當證券價格能夠充分地反映投資者可以獲得的信息時，證券市場就是有效市場。在有效市場中，無論選擇何種證券，投資者都只能獲得與投資風險相當的正常收益率。法瑪根據投資者可以獲得的信息種類將有效市場分成三個層次：弱式有效市場、半強式有效市場和強式有效市場。其差異在於各自所涉及的信息是不同的，弱式有效市場中的信息，僅指以往的證券價格信息；半強式有效市場的信息，包括所有公開可獲得的信息；強式有效市場中的信息，包括了所有的信息(公開信息和内幕信息)。如果弱式有效市場假設成立，則技術分析法無效；如果半強式有效市場假設成立，則基本分析法無效；如果強式有效市場假設成立，則内幕操縱將變得無利可圖。
從本質上講，EMH的前提是：投資者是理性的，價格充分反映了所有的信息，投資者數目衆多，並且衆多的投資者在消化並評估了所有的風險後，市場找到了它的均衡價格，所以市場是平衡的，是有效率的。因此從市場的公開信息來獲取超額收益率的努力是不會產生效果的，因為所有過去的信息既然已經反映在價格裡了，市場於是就會遵循隨機走動，每一天的價格與前一天的活動不相關。
對於上述問題的回答，將決定我們的投資哲學的立足點，所以它是至關重要的。事物是普遍聯系的，事物運動是有規律的，任何現象都有其產生的原因，任何原因都將引出一定的結果，世界是可以認識的。這些構成市場是可預測的哲學基礎。現實世界中很難滿足EMH的假設，大量研究和實際觀察中得出的基本結論是：市場是可以通過公開信息進行預測的，總體的確定性和局部的隨機性共存。
不同的市場參與者面對同樣的數據和資料，會有不同的選擇重點和顯著的傾向性，得出的結論不僅有量（幅度）的差異，甚至會出現質（方向）的差別。通常情況，投資者針對特定的投資品種，依靠某種或某幾種市場理論和方法對它的歷史、現狀走勢等進行分析、研究，描述出未來市場狀態的圖形，以便通過對照歷史價格波動曲線規律的參照標準，理清與未來價格波動規律的可能性概率，然後做出對未來價位的預測。對於市場投資者來說，預測與未來事實之間是雙向關聯的：一方面，參與者希望市場走出和未來事實相符的圖形；另一方面，他們希望用自己的願望重塑未來。假如這兩種力量同時發揮作用，它們可能互相幹擾，因為未來是所有市場參與者共同創造的，市場不會根據每個人設想的曲線去運行。那麼，投資者的預測難以達到與真實的市場運動“同頻共振”的效果就是必然的了，所以，預期願望和未來結果產生偏差是難免的。也就是說，人要準確地判斷市場是無法達到的。
那麼所謂的準確預測又怎麼解釋呢？江恩認為何時何價是準確。實際上他自己也做不到，這個市場上任何人都做不到——除非有人能壟斷市場。為什麼江恩也做不到呢？不是有人說他可以提前把道·瓊斯指數提前一年畫出來，而且誤差很小嗎？我想這是句笑話。為什麼呢？看看江恩的交易規則就會明白了，如果他真的那麼神，他就用不著制訂那麼多規則；而且還可以斷言，美國市場因為江恩的存在而覆滅。因為100%準確地預測市場，就會摧毀這個市場，哪怕他只有1萬元就足可以毀滅這個市場了。巴菲特為什麼年收益也只有26%？
不記得哪本投資哲學的書上講：世上難事有三，其一是預言青蛙的起跳方向；其二是預測股市的運行方向；其三是揣測女孩心情的變化方向。然人於期市中終日所慮之事，惟分析過去、研究現在、預測未來。查歷史圖表，人人皆會；論供求關系，個個能談。而對未來價格的走勢，又有幾人能看對？投機更像一門藝術，從來沒有百戰百勝的定律。未來之事，雖然難測，但未來並非憑空而生，未來是從過去和現在走來，因此分析過去和研究現在變得相當重要，它是我們推演未來的惟一途徑。至於方法，因人因時而異，並無定式。
為了預測未來，經濟學家（特別是計量經濟學家）、氣象學家喜好使用模型。認為模型是非常有用的預測工具，但他們同時也認為建造模型的藝術很難用文字表達，建模的藝術很難掌握，因為他主要依賴於建模過程中的直覺判斷。
為了預測未來，技術分析大師擅長使用指標、理論。好的指標被當作傳家寶，在發現者去世多年後才公諸於衆。好的理論也是在創造者和他的繼承者不斷完善和發展中（如波浪理論、道氏理論）被一再推廣。
隨著電腦技術的迅速普及，現代投資管理者熱衷於談論交易系統，特別是電腦程式交易系統，認為金融操作中程式交易比人為交易在克服心理弱點、完善風險管理等方面具有優勢。既然預測只具有一定的概率性，那麼，建立在預測之上的投資決策就難免不發生錯誤。對於投資決策來說，投資者面對的是資金盈虧的直接壓力。可以說，追求準確率很高的市場預測是難以達到的，但是盈利率較高的投資方法是可以創造的，面對市場的不確定性，投資者必須建立和完善自己切實可行的交易系統。