康曉陽論投資 - 兄弟財經外匯返佣十七年信譽保障

@康曉陽:朋友小聚，席間聊起A股創業闆，大家一致認為，現在的年輕人膽子大，敢想敢幹。一朋友說，這太正常不過了，想想當年，我們不也是這麼走過來的嗎？的確，歲月會改變兩種人：一是賺過錢的，二是賠過錢的，或者兩者兼而有之的。人只有經歷多了，才會慢慢明白自己的能力邊界，才會有所為，有所不為。

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8月14日 20:14來自三星Galaxy Note II

@康曉陽:一個成功的企業，會引來大量的追隨和模仿者。一只表現強勁的個股，更會帶來一群所謂的闆塊效應。市場不可能有那麼多好的東西，當牛股漫山遍野的時候，肯定有人在裸奔。一旦有個別企業的概念或故事被戳穿，災難便接踵而至。當地雷在人群中爆炸，受傷的一定不只是踩雷的人。

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7月19日 08:35來自三星Galaxy Note II

@康曉陽:堅持已經虧損的投資，還是重新開始？這是很多人困惑已久的問題。我的回答很簡單，如果定義錯了，就認輸了重來。有人擔心，如果認錯了，萬一又賺回來咋辦？我說，即使那樣，也算另一次選擇，市場有很多那樣的萬一，何必非要糾纏錯誤不放？如果虧損了特別是超出你預期的虧損都不算錯誤，那什麼才是錯誤？

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7月21日 20:06來自三星Galaxy Note II

@康曉陽:我2月初與同事打賭，說銀行股見頂了，雖然贏了賭註，卻引來不少罵聲。罵人者的主要理由，是說我不懂銀行，不懂估值。我不想辯論，也無意與誰過不去，我只想問幾個簡單問題：如果息差回落到1.3%-1.5%水平，你還覺得銀行股便宜嗎？如果壞賬率上升到10%呢？我知道你要說不可能，但何以見得呢？

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7月22日 15:35來自三星Galaxy Note II

@康曉陽:在全流通的當下，造假和講故事成為新的財富模式，市值的放大效應產生的巨大誘惑，驅使許多經營者奮不顧身，内外勾結。有些故事已脫離基本常識，某些制造業的報表看起來更像在經營毒品，但市場卻依然為此歡呼雀躍。我不知道，這樣的遊戲將如何收場，但最終受傷的，一定又是可憐的大衆和那些貪婪的人們。

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7月24日 11:40來自三星Galaxy Note II

@康曉陽:如果太在乎一天的得失，就有可能失去一年的機會；如果太在乎一年的得失，就有可能失去一生才屬於你一次的機會。投資還是要看大局，過分地斤斤計較，患得患失，失去的將不只是時間和精力，還有你的專註與耐心。一個月的漲跌，對一年的表現也許重要，但對一生卻微不足道。不要因為一時，誤了一世。

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7月28日 12:31來自三星Galaxy Note II

@康曉陽:如果你投資的是一家需要不斷股本融資才能生存的企業，其實你是在參與一場財務遊戲。當然，沒有企業會說融資是為了生存，發展和前景才是最好的借口。不斷增長的盈利看似很誘人，但卻是用高溢價獲取的資本換來的。如果按20倍PE融資，只要5%的回報就能滿足正常的盈利要求，這通過購買國債就能實現。

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7月28日 20:38來自三星Galaxy Note II

@康曉陽:假設一個公司股本一億，不考慮槓桿，沒有負債。目前盈利一億，市值20億，若按20倍融資20億，增加一億股本。假若用融資來的錢購買國債，收益5%，公司將盈利增長100%。如果用其中5到10億放高利貸或投資其它收益率較高的資產呢？真正好的公司不需要再融資，而那些熱衷於資本遊戲的公司，卻常常樂此不疲。

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7月28日 21:05來自三星Galaxy Note II

@康曉陽:為什麼即使是低市盈率銀行也願意融資？這是銀行的模式決定的。銀行經營的是錢生錢的生意，靠的是高槓桿，就算用5倍PE融資，用近20倍的槓桿，資產回報率只要滿足1%，就能達到盈利要求。其二，只有不斷擴張資產負債表，才可能抵制日益累加的壞賬風險，而因受制於核心資本的要求，融資便成為不二選擇。

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7月28日 21:09來自三星Galaxy Note II

@康曉陽:最近，網上傳言天馬與海通發行新產品夭折，同事很氣憤，問為什麼不起訴造謠者或發佈澄清公告。我說，現在的媒體本來就沒有多少真實，如果每件事都澄清，那得忙死人。況且，你也只是碰巧成為別人故事裡的人物而已，講故事的人自有它的目的，成全別人，也是一種美德。人在江湖嘛，本身就是個傳說。

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7月30日 20:57來自三星Galaxy Note II

@康曉陽:市場最大的風險是不確定性，最大的魅力也是不確定性。如何在不確定性中尋找相對的確定，和如何在自以為的確定性中管理不確定，是投資的藝術。當你在不確定的市場裡發現相對的確定，投資便有了目標。當你把自以為確定的標的變成組合，不確定又產生了。不確定是常態，確定是機會，管理不確定，才是投資。

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7月31日 20:33來自三星Galaxy Note II

@康曉陽:今天是個值得紀念的日子。2013 年8月5日，騰訊股價上午到365.8元，以2004年6月發行價3.7元計，加上累計分紅4.2元，正好100倍。100倍的旅程，是一種淡淡的平靜與到達後的滿足。其實，真正的好公司不需要太多，也沒必要天天去研究。長期持有，最好是保持距離。05年就曾因為盯得太緊，差點成終生遺憾。

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8月5日 12:03來自三星Galaxy Note II

@康曉陽:任何股票都有可能下跌，但有的下跌是剛開始，有的下跌只是暫時的。有的跌了還會再漲，有的跌卻是黃鶴一去不複返。因為害怕跌10%，而錯過50%的上漲甚至更多，是我們常犯的錯誤。其實，能創新高的下跌，就不是風險。

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8月6日 11:34來自三星Galaxy Note II

@康曉陽:沽空要比做多難數倍。做多是肯定假設，只要有足夠多的買家，股票就會漲，而持有者一旦賣出，就不再影響股價。而做空是否定假設，股價是否跌，不取決於你的想法，而要看買家的態度。只有當沒人願意以更高的價格買入時，股價才可能下跌。即使你的觀點是對的，也只有等到多頭認錯時，你才有賺錢的機會。

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8月7日 12:03來自三星Galaxy Note II

@康曉陽:騰訊公佈季報，收入和盈利都不達預期。開盤跌4%，現在漲1%。看盈利和短期估值的人賣了，看未來與模式的人趁機買入。這便是成熟市場的反應，不同的人有不同的看法，不同的人有不同的角度，股價的漲跌，取決於哪類人在哪個時期成為主流。同一種風格，在不同環境會有不同表現，難有常勝將軍。

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8月15日 12:39來自三星Galaxy Note II

@康曉陽:其實，個人投資者更容易堅持長線投資，機構投資者因為受幹擾的因素多，很難做到拿著不動。我在香港做基金7年，有一兩只股票從一開始持有到現在，卻經常被投資者問及，言下之意：你怎麼還沒有發現新機會？是不是研究沒投入了？由於持倉限制，加上流動性與波動率要求，常常折騰，結果撿了芝麻丢了西瓜。

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8月15日 12:51來自三星Galaxy Note II

@康曉陽:別人做好了，那不是你的過錯。別人做差了，也更不是你的高明。你就是你，他人投資的好壞，與你又有什麼關系？你是市場的一份子，你存在的價值，就是賺取屬於你的那一杯羹。也許今天，你的天空烏雲密佈，當電閃雷鳴時，重要的是你要在場，不然，當你的太陽為你升起時，你又如何收獲那片屬於你的藍天呢？

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8月15日 20:27來自三星Galaxy Note II

@康曉陽:投資看上去庸俗，但你可以把它做得高雅。證券市場雖然血腥，你仍可以出淤泥而不染。賺錢如果只為了生活，或許你也會不擇手段，但生活若是為了快樂，你必須做喜歡的自己。選擇怎樣的投資之路，也就選擇了怎樣的人生，選擇了怎樣的喜怒哀樂。不要幻想你會成為什麼，對於這個世界來說，你永遠只是你自己。

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8月21日 11:55來自三星Galaxy Note II

@康曉陽：這些日子，得意的人開始多了，說創業闆代表未來，是中國經濟轉型的希望所在，如果創業闆沒希望了，中國股市乃至經濟就不可能有希望。對於這樣的言論和邏輯，除了沉默，我實在沒有熱情去争論。就算你要去喜馬拉雅山，也沒人會阻攔，但投資重要的不是哪些東西代表了方向，關鍵是誰能最終到達。