股市趨勢技術分析 第8版 [美]愛德華[美]邁吉

書籍介紹

詳細說明：［内容介紹］
　　這的確是一本歷史悠久的著作。由本書兩位合著之一羅伯特·D·愛德華先生撰寫序言的該書第一版出版於1948年，而現在在我們手中的是1992年的第六版，此時本書的另一合著者約翰·邁吉已於1987年辭世。羅伯特·D·愛德華先生早在60年代就已故去，第六版是由約翰·邁吉公司於1991年為紀念約翰·邁吉而加以修訂與編輯而成。
　　這的確還是一本非常重要的經典著作。著者約翰·邁吉及其合著者羅伯特·D·愛德華，對技術分析的奠基者查德·夏巴克等人的思想進行了全面的總結與進一步發展，迄今為止，他們在本書中對早期道氏理論的闡述被認為是最權威的論述。本書的很大一部分集中於股市趨勢理論的論述，即股價趨勢的發展及趨勢反轉時價格形態的分析。迄今為止，它被認為是股份趨勢及形態識別分析的權威著作，被技術分析領域中趨勢及形態分析流派奉為“聖經”，他們聲稱“一把直尺走天下”。——中國股市作手[週刊][股市圖表刻畫的是人的行為]
　　什麼是圖表形態？由本書作者發現和分析的圖表形態，是在複雜的多變量環境下的不變的人類行為的圖形表示。
　　它們是與單一變量（即價格）相關的各種人類行為的描述。價格產生了一系列的影響和後果：害怕，貪婪，欲望，詭詐，惡意，天真，對利潤的估計，經紀人需要收入，輕易受騙，職業理財師對業績和工作穩定性的渴求，股票的供求，貨幣的流動性和貨幣流，自我毀滅，消極被動，設置陷阱，幕後操控，盲目自大，陰謀、欺騙和成倍的交易，經濟週期及對其的信仰，大衆情緒以及人類對“正確”的執著追求。[圖表是股票的生命線]
　　圖表形態是市場的語言，它告訴我們這只股票正處於其死前的劇痛之中；那只股票正搭乘沖向月球的火箭；某只股票正涉及一場生死戰；而另一只股票的多方剛剛打敗空方正在轉守為攻。
　　簡言之，它們是人類本性在人類所經歷的除戰争之外的最大競争中所留下的不可磨滅的指紋。[至今無人超越的方法]　
　　正如弗洛伊德繪制了人類心理的圖像一樣，愛德華和邁吉繪制了表現在金融市場中的人類智力和情緒的圖像。他們不僅繪制了權威的圖像，而且還發明了解釋人和市場的行為並從中獲利的方法。在輔以無法想象的計算機硬盤的人工智能取得新突破之前，很難想象在這一領域會有進一步的進展。 内容簡介一本20世紀中期寫的書直到今天還保持著實用性和重要性，這不能不說是一件奇事。事實上，《股市趨勢技術分析》一直是股市圖表分析方面的權威著作。盜版、模仿和蒼白的冒名頂替層出不窮，就如跟隨在從事生產作業的漁船後面的海鷗。然而事實是它們都不曾給愛德華和邁吉原創的知識體系（邁吉參與修訂直到第5版）增添任何新内容。
　　是什麼原因使得一本書能極其不易地成為經典之作？不但成為經典，而且成為當前實戰的指南和手冊？
　　為了回答上面的問題，我們必須問另一個問題：什麼是圖表形態？由本書作者發現和分析的圖表形態，是在複雜的多變量環境下的不變的人類行為的圖形表示。
　　它們是與單一變量（即價格）相關的各種人類行為的描述。價格產生了一系列的影響和後果：害怕，貪婪，欲望，詭詐，惡意，天真，對利潤的估計，經紀人需要收入，輕易受騙，職業理財師對業績和工作穩定性的渴求，股票的供求，貨幣的流動性和貨幣流，自我毀滅，消極被動，設置陷阱，幕後操控，盲目自大，陰謀、欺騙和成倍的交易，月相和太陽黑子，經濟週期及對其的信仰，大衆情緒以及人類對“正確”的執著追求。
　　圖表形態是市場的語言，它告訴我們這只股票正處於其死前的劇痛之中；那只股票正搭乘沖向月球的火箭；某只股票正涉及一場生死戰；而另一只股票的多方剛剛打敗空方正在轉守為攻。
　　簡言之，它們是人類本性在人類所經歷的除戰争之外的最大競争中所留下的不可磨滅的指紋。
　　正如弗洛伊德繪制了人類心理的圖像一樣，愛德華和邁吉繪制了表現在金融市場中的人類智力和情緒的圖像。他們不僅繪制了權威的圖像，而且還發明了解釋人和市場的行為並從中獲利的方法。在輔以無法想象的計算機硬盤的人工智能取得新突破之前，很難想象在這一領域會有進一步的進展。 作者簡介　　羅伯特·D·愛德華 [美國人] 本世紀上半葉的道氏理論專家。他提煉並擴展了道氏理論的基本原理，同時提出了價格形態、趨勢、扶持與阻擋等新的分析方法。
　　約翰·邁吉 [美國人] 畢來於麻省理工學院。他建立了著名的股價圖表繪制方法。在本世紀中期對股票市場從工程角度進行了開創性的研究，被譽為“技術分析之父”。 目錄第8版前言
第8版編輯說明
感謝
紀念
第7版前言
第5版前言
第4版前言
第2版前言
第1版前言
第一篇 技術理論
第1章 交易和投資的技術分析方法
技術分析的定義
第2章 圖表
不同的坐標類型
第3章 道氏理論
道氏平均指數
基本要點
海潮、波浪和漣漪
主要趨勢的階段
確認原理
第4章 道氏理論的實際應用
道氏理論對市場5年歷史的解釋
第一次嚴峻的考驗
相互驗證失敗
主要反轉信號
牛市信號
第一次調整
牛市的重新確認
鐵路指數步履蹒跚
1946年春季
最後的沖刺
熊市信號
第5章 道氏理論的缺點
道氏理論“反應太遲”
道氏理論並非不出錯
道氏理論常令投資者疑惑不安
道氏理論對中等趨勢投資者沒有幫助
第5.1章 20世紀和21世紀的道氏理論
第6章 重要的反轉形態
重要的“反轉形態”
反轉趨勢所需的時間
頭肩形態
成交量是重要的
突破頸線
頭肩頂的變種
確認之後的價格行為：測量規則
頭肩形態與道氏理論的關系
第7章 重要的反轉形態(續)
頭肩底
多重頭肩形態
對稱傾向
松散形態
圓頂與圓底
圓形反轉中的交易活動
休眠底部變種
頂部的成交量形態
第8章 重要的反轉形態——三角形
對稱三角形
關於對稱三角形的一些警告
價格怎樣突破對稱三角形
典型三角形的形成過程
是反轉，還是持續
直角三角形
有計劃的出貨
下降三角形
成交量特徵與對稱型相同
三角形的測量含義
週圖和月圖中的三角形
其他三角形形態
第9章 重要的反轉形態(續)
矩形，雙頂和三重頂
聯手操作
矩形與道氏線的關系
從直角三角形到矩形
雙重及三重頂部和底部
識別特徵
雙底
三重頂和底
第10章 其他反轉現象
第10.1章 有潛在重要性的短期現象
第11章 鞏固形態
第12章 缺口
第13章 支撐與阻擋
第14章 趨勢線與通道
第15章 主要趨勢線
第15.1章 21世紀的指數交易
第16章 商品圖表的技術分析
第17章 總結和結論
第17.1章 技術分析和21世紀的技術革命
第17.2章 投資技術的進步
第二篇 交易策略
第二篇 序
第18章 策略問題
第18.1章 長線投資者的戰略與策略
第19章 非常重要的細節
第20章 我們需要的股票種類——投機者的觀點
第20.1章 我們需要的股票種類——長線投資者的觀點
第21章 選擇制圖的股票
第22章 選擇制圖的股票(續)
第23章 選擇和管理高風險股票
第24章 您的股票的可能走勢
第25章 兩個棘手的問題
第26章 整手還是零散？
第27章 止損指令
第28章 何謂底部？何謂頂部？
第29章 實際應用中的趨勢線
第30章 支撐和阻擋的應用
第31章 別把雞蛋全放在一個籃子裡
第32章 技術圖表形態的測量含義
第33章 圖表行為策略的回顧
第34章 策略方法的簡短總結
第35章 技術型交易對市場行為的影響
第36章 自動趨勢線：移動平均
第37章 “同樣的古老形態”
第38章 平衡與分散
第39章 試錯
第40章 交易中使用多少資金
第41章 實際交易中資金的運用
第42章 組合風險管理——測量與管理
第43章 緊握您的槍
附錄A
附錄B
附錄C
附錄D
圖表索引
詞匯表
參考書目 書摘插圖第1版前言
　　
本書不是為華爾街的專家，而是為剛入股市的新手所寫的。不過，我們假定本書的讀者具備一些股票和債券的基本知識，通過券商進行過一些交易，並且對報紙中財經版的内容較為熟悉。因此，該書不打算對股市的一些常用術語或程序下定義，而把所有的篇幅都集中用來闡述我們的特定主題——市場技術分析的理論和術語。
第一篇的内容主要基於早期的研究成果和較近的理查德·W·夏巴克的著述。學習過他撰寫的《技術分析與股市贏利》的人會覺得該篇的許多章節很熟悉，除了一些圖表，幾乎就沒有什麼新内容。事實上，有一個事實令所有市場技術分析學的著書者和學者都感到驚訝：在過去這麼多年裡出現的各種新的監管控制措施，給成功的投資者施以沉重負擔的新徵稅目，各種獲取可靠的證券信息的設備所發生的巨大變化和改進，甚至經濟基本面發生的種種根本變化，都沒有使股票市場的“習性”產生較大的變化。
過去常在圖表上顯示出的聯手操縱的痕迹現在已經很少能見著。一些曾經常見的價格形態現在要麼很少出現，要麼已經大大地失去了對交易者的實用價值；本書删除了這方面的内容。其他一些形態要麼在習性上發生了一些細微的變化，要麼在一定程度上改變了最終結果（但其基本性質沒有變），這些自然都已在本書中得到了闡釋。令人苦惱的市場蕭條（毋庸置疑，這是管制的後果之一）時不時產生更多的“虛假運動”或者讓人索然無味也無利可圖的市場冷清。不過總體而言，市場一直以同樣古老的規律重複著同樣古老的運動。掌握這些規律的重要性對於交易者和投資者絲毫沒有減少。
第2篇是全新的内容，包括對上述的市場形態與規律的實際應用以及交易策略。在15年甚至更長的時間裡，約翰·邁吉一直在運用技術理論廣泛地進行投資和交易。他保存著數千張圖表，進行了數千手實際交易；他嘗試過各個角度的方法、分析工具和投資策略，並一直在賺取利潤以維持生活。他的貢獻是一位既有理論又有實踐的專家的經驗總結。
這裡必須指出——本書後面也會反複提及——的是，對股票交易的技術性的指導絕非總是正確的。人們在實際運用中積累的經驗越多，就越能靈活處理它們的缺點和不足。沒有什麼所謂的能“打敗市場”的必勝招數；並且筆者可以肯定的說，這種東西將來不會有，永遠也不會有。然而，掌握市場技術分析的基本原理並審慎的運用它們是絕對值得的——比起其他那些已經確立並被認可的買賣證券的投資方法，它能為一般的交易者帶來更多利潤，並且更加安全可靠。羅伯特·D·愛德華
1948年7月第8版前言　　一本20世紀中期寫的書直到今天還保持著實用性和重要性，這不能不說是一件奇事。事實上，《股市趨勢技術分析》一直是股市圖表分析方面的權威著作。盜版、模仿和蒼白的冒名頂替層出不窮，就如跟隨在從事生產作業的漁船後面的海鷗。然而事實是它們都不曾給愛德華和邁吉原創的知識體系（邁吉參與修訂直到第5版）增添任何新内容。
　　是什麼原因使得一本書能極其不易地成為經典之作？不但成為經典，而且成為當前實戰的指南和手冊？
　　為了回答上面的問題，我們必須問另一個問題：什麼是圖表形態？由本書作者發現和分析的圖表形態，是在複雜的多變量環境下的不變的人類行為的圖形表示。
　　它們是與單一變量（即價格）相關的各種人類行為的描述。價格產生了一系列的影響和後果：害怕，貪婪，欲望，詭詐，惡意，天真，對利潤的估計，經紀人需要收入，輕易受騙，職業理財師對業績和工作穩定性的渴求，股票的供求，貨幣的流動性和貨幣流，自我毀滅，消極被動，設置陷阱，幕後操控，盲目自大，陰謀、欺騙和成倍的交易，月相和太陽黑子，經濟週期及對其的信仰，大衆情緒以及人類對“正確”的執著追求。
　　圖表形態是市場的語言，它告訴我們這只股票正處於其死前的劇痛之中；那只股票正搭乘沖向月球的火箭；某只股票正涉及一場生死戰；而另一只股票的多方剛剛打敗空方正在轉守為攻。
　　簡言之，它們是人類本性在人類所經歷的除戰争之外的最大競争中所留下的不可磨滅的指紋。
　　正如弗洛伊德繪制了人類心理的圖像一樣，愛德華和邁吉繪制了表現在金融市場中的人類智力和情緒的圖像。他們不僅繪制了權威的圖像，而且還發明了解釋人和市場的行為並從中獲利的方法。在輔以無法想象的計算機硬盤的人工智能取得新突破之前，很難想象在這一領域會有進一步的進展。　　既已權威，何以再版
　　與占蔔師或朱利斯·維恩,以及當今許多投資咨詢師不同，本書的作者沒有水晶球或時間機器。邁吉沒有預測到電子計算器，他一直使用計算尺。並且盡管他知道有計算機，但他絕沒想到每個家庭主婦和投資者的書桌上都能擁有一台比Whirlwind 或Univac I型計算機強大1000倍的機器（參見第8版編輯說明中的關於性別的讨論）。簡言之，再版是由時代的發展、科學的進展和無情的技術進步引發的。
　　令人吃驚的是，本書絕大部分不需要更新和現實化。誰能改進對圖表形式和它們的重要性的描述？
　　但是，如果說更新内容對於反映技術和市場的特點與結構的變化來說是必要的，那倒是另一回事。人類的本性可能不會改變，但是新千年中市場的特點和結構卻無疑在發生變化。盡管監管當局並不一定完全贊同，但這些變化絕大多數對於投資者和商業用戶來說是有利的。當然，巴林銀行和其他一些機構對這些變化和發展並不如此樂觀。
　　本書中反映時代、技術和市場變化的重要增補之處，總的來說，這些添加、評註和更新是為了使普通讀者對環境情況有所了解——為了取得投資的成功他們必須對其有清醒的認識。多數情況下，由於材料紛繁衆多，本書在處理這些新的發展時不可能絕對毫無遺漏，好在我們的主要目的是帶來觀念上的變化和創新，同時給投資者提供一些資源和恰當的指導，以便在需要的時候探讨一些更具體的主題。事實上，本書專門有一個名為 “資源”的附錄，以供讀者在正確地掌握了本書的内容以後作進一步的學習和研究。
　　認真刻苦的讀者僅憑本書就可以獲得投資的成功當然必備一些紙、鉛筆、尺子和繪圖紙（參見關於TEKNIPLAT圖表紙一節）。　　技術
　　為了使這本書成為在新千年中市場分析的手冊和指南，我們在第5版和第7版的基礎上增加了一些内容。很顯然，技術上令人驚異的巨大進步必須要在原書的内容和分析方法的框架内得到反映和理解。一個投資者，要想在這個嶄新的、勇敢的世界取得成功，就必須了解和運用這些新的技術——包括電子市場、互聯網、微型計算機、無線通訊以及那些能實現任何奇思妙想的交易方式。
　　資深投資者還必須熟知並理解金融和投資理論與技術上的發展，如佈萊克—舒爾茨模型、現代資產組合理論、數量經濟學等。幸運的是，我們不用在這裡處理這些東西，因為事實上， 一個有智慧的投資者只需要簡單的一張繪圖紙、一支鉛筆和一個報價單就足以對付市場了，我們將在本書的後面部分探讨這些話題。本書將會詳細地讨論其中的一些内容以便讓技術分 析人員充分意識到它們，然後會提供指導和資料來源以供繼續學習。我認為，對於個人投資而言，有效地投資根本沒有必要完全掌握所有這些内容。對於一個普通的投資者，有什麼必要通過考克斯-羅斯-魯賓斯坦（CRR）期權分析模型來識別趨勢呢？愛德華-邁吉模型就足以理解這個市場，CRR模型可做不到這一點。
　　
　　交易和投資工具
　　新的交易和投資工具必須被納入我們的視野之内。有豐富的投資工具可供選擇對於本書的作者們來說簡直就像是進入天堂一樣的好事。在這個未來世界中，他們可以利用交易股價指數（ 這是本書相對於以前的版本最重要的一個變化），可以運用遠期和期權來進行投資和套期保值，可以實踐那些過去完全不能想象的套利策略，可以想象一個有著各種各樣投資產品的“糖果店”。一旦能夠掌握技術分析裡的各式圖表，這些投資產品的價值和作用將不可估量。僅舉一例，我知道一位世界知名的投資家，他正確地分析出來將要下跌的股票，並賣出了該股票的看 漲期權，反之亦然。就這樣，他賺取了大量利潤。這對於技術分析師而言是簡單明白的事（或者用他們的話說“不需用腦子”），卻不是您能在沒有專家的建議下自己在家裡就可以操作的事情。這類技術導致了1987年裡根總統時代股市崩盤時大量的美元損失。　　技術分析的變化和發展
　　從第5版以來是否出現了新的圖表模式呢？也就是說人們的行為和性格是否發生了變化？雖然有些人聲稱他們用一些相同的數據畫出了不同的圖表，但是就我所知道的，還沒有這樣的情況。讀者可能要問：那麼你憑什麼說你有新的、不同的、更好的東西呢？事實上，的確有了更有趣的處理數據的方法，有時這些方法很有價值，而且經常能使您獲利。這些方法中有許多被證明是通向道氏理論的道路和門廊。我知道交易者們現在已經在有效地運用著點數圖，燭台圖表也以有趣的方式在解釋數據。並且從邁吉時代以來，在計算機的幫助下，技術分析師們發明了無數的、被我稱為數字驅動型的分析工具，如隨機指標（這一名稱令人迷惑）、擺動量、指數和其他移動平均數，等等，等等。本書並不打算深入分析這些工具，也許下一個版本會來完成這件事。這些内容將在附錄裡由我們第7版的編輯理查德·麥克德莫特(Richard McDermott)給我們簡單探讨一下。
　　由於邁吉將本書的第2篇（關於交易策略）專門獻給投機者，因此在本書裡我增加了第18.１章來探讨長期投資。同時我基本上重寫了第24章和第42章，以反映關於資產組合管理與風險管理方面的最新進展。我還擴展了關於週期性交易的思想——這個思想還處於初成期，比較模糊。我還擴充了對逃逸市場的處理辦法的探讨，以便可以把20世紀90年代的網絡股票的表現納入我們的視野（第23章）。
　　接下來是新詞匯。當然現在所有的人都應該知道了，當其他解釋都失效時，創造新詞匯就是基礎分析師最後的一塊遮羞佈。　　詞匯的新變化
　　每當市場的運動背離了那些被普遍接受的價格決定法則時——正如它們在20世紀末所表現的那樣，基礎分析家們（那些相信僅僅通過分析一些確定的記錄和財務報告——譬如收入、現金流等——就可以決定股票價格的分析師和投資者們）總是發明新的詞匯。股票價格是否能通過用價格除以收入確定一個合理的市盈率P/E來決定？或者是否能用銷售額，或現金流，或月相，或像在90年代後期用損失乘價格的方法來決定股票的價值？技術分析者不必為這些金融上的障眼法而困擾，一只股票今天能在市場上賣多少錢，它就值多少價。
　　在講最後一點之前，當然也絕不是不重要的，在不久的將來，本書的讀者們將有望得到一個光盤版，在電腦上的操作將給本書的前後浏覽和學習研究帶來極大的方便。　　水 晶 球
　　投資者，首先是那些理解本書内容的投資者，肯定會變得越來越精明。職業投資者天生頭腦靈活，再加上他們整天都忙於研究怎樣保持對大衆的優勢，所以會領先於一般的投資者一點點。但是這種差距會越來越小。軟件和硬件會越來越先進，但不會越來越聰明。機械的系統在某些領域裡很能幹，某些方面卻不行。機械的系統最多只能和那些設計它們的工程師或者使用它們的技師一樣聰明。購買這些系統無異於購買麻煩。每個人都應該有自己的方法（在我看來，通常都是邁吉的方法的變種）。沒有永遠的好事，也沒有永遠的壞事。内部人欺騙公衆的把戲會越來越少，但他們也會開發出新的天才交易程序。人類的無邪之井永遠不會枯竭。每個受過（投資）教育的人都可以到紐約去開創自己的事業——這種事情每分鐘都在發生。在世紀之交，令人深感不安的是納斯達克和紐約股票交易所的所有者們正在琢磨著怎麼上市。會有比這更危險的徵兆表明巨大的變化即將發生嗎？
　　本書羅列了系統、方法、程序以及理念等等方面的巨大發展，其目的只有一個，那就是提供一個我所知道的能夠抵禦那些不利變化的盾牌。

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