許強實戰迷思(1)：高財務槓桿操作下的迷思

舉凡國際外匯期貨或衍生性金融商品皆易涉及槓桿放大倍數操作(Margin Trading)。投資人常打電話來問的問題之一是：“許先生，我找到一家公司可讓我操作400倍的槓桿，是不是很好？400倍，比我前幾天找到的那家只做200倍的公司，是不是更好？”

接到這類電話，往往我只問他一個簡單數學問題：“若你有2500美元，請問市場跑多少點你會輸光？”

試算如下：2500元放大400倍，正好做一支(1 million)100萬標準合約。

以歐元來說，每100萬歐元(EUR／USD／million)市場走一個基本點是賺賠100美元。

USD2500÷100＝25點(pips)

也就是說，若你在0.9200買入1Mio EUR/USD，當行情走到0.9175時，你正好輸光。

以歐元每日行情來說，走個25個基本點是常見的事，甚至100點也不稀奇。那也就是說一個晚上你有可能輸掉你的本金的100%以上。甚至輸光或輸過了頭，還得補保證金。

這樣的事，專業交易員或基金經理是不做的。在國際外匯市場，專業操盤人依專業經驗會將槓桿倍數放在10之内，不做太貪心的設計，以免遭遇市場的突然大波動，一次就將9次賺的錢輸回去，甚至輸光。

投資人又會問，那為何有公司願意提供這類服務？那不是陷客人於大風險中嗎？

是的，這類公司大多非“大型”或“正規”的金融機構，不相信的話，最直接的方法就是請他們將執照拿出來，當面瞧瞧。看是持有何種執照，營業内容有無此項目，資本額有多大。若無，他們只不過在與客戶玩一種稱為“對賭”的數字遊戲，你輸就是他贏。他們根據統計上的大數法則，投資人因技術不佳、心理上的人性的弱點等問題十之七八是輸錢。故設計了一種讓投資人能快輸快贏的制度，積極鼓勵你進出。例如：手續費不收；買賣點差比銀行小。你想想看，他的各方面條件比銀行還好，他賺什麼？天下沒有白吃的午餐，你想賺他的“利”，他想賺你的“本”。

而正式的金融機構是必須將每張單子下到市場的，公司賺的只是手續費或少許點差，不是賺客戶的“老本”。那麼公司與客戶的利益就會一致，客戶也才能得到公司真正客觀與專業的市場分析及好的服務，才能賺到市場的錢。而不是“非你死，便我亡”的利益敵對關系。投資朋友們，找尋正規的金融機構下單，才是行之長遠之策。