對匯率波動最有影響力的人是誰

對匯率波動最有影響力的人是誰？（一）

外匯市場也存在我們平時所說的“大人物”（或者是集團）。判斷大人物的標準就是他們的言行舉止具有對匯率波動能產生一定影響。外匯市場本身也可以認為是盛衰榮枯的市場，當然也會“大江東去。浪淘盡千古風流人物”。這種大人物也會隨著時代的變遷而不斷地出現、改變。之所以市場上會出現不少人物傳記，某種原因就是如果能讀懂這些大人物的投資行動及其思維的話，對我們的投資也應該會有非常大的幫助。

反映出時代變遷的投資者們

外匯市場的參加者主要是輸入、輸出企業，投資機構（如生命、損害、健康保險公司，投資信托公司），國家金融機關，商業銀行，對沖基金等。當然，各國的財政部門、中央銀行等貨幣當局也是不可缺少的參加者。

20世紀80年代前半第二次石油危機後，中東中心的石油資金曾經有一段時間風靡了世界。那時候石油價格大幅度上升，石油輸出國的財政與貿易赤字一下子成為了順差，這些國家的剩餘外幣資金投資方向也自然令人註目，造就了一段石油資金的時代。同時代日本的經濟實力也不斷地增強，以出口貿易獲得的外幣資金大有席卷世界之勢。當時正值美國經濟衰退，日本人大舉購買美國資產甚至成為了一種boom。這與日本泡沫經濟破滅，無可奈何地賣出美國資產來填補自己資金漏洞的景象成為了鮮明的對照。各個國家的生保機構對會有一定的比例的外幣資產（股票、債券、不動產等）投資，生保機構的資產運用是分散投資的一個環節。因為日本的生保機構的資金量相當大的關系，所進行的每一次交易金額都十分巨大。以生保的對沖（外幣賣出）的需要為背景的瞄準匯率差的買賣當時頻繁地進行，使投機基金對當時日本生保基金的動向不得不註意的時代也曾經出現過。

進入了90年代以後，迎來了以索羅斯的量子基金為代表的對沖基金的時代。量子基金、老虎基金、歐米伽基金、包括諾貝爾經濟學獎獲獎者在内的長期資本管理公司（LTCM）等宏觀基金（macro funds）、全球基金（global funds）、買空（多頭交易）基金（long only funds ）、市場中性基金（market-neural funds ）、賣空基金（short sales funds ）、重組驅動基金、抵押證券基金、 基金中基金（funds of funds）等不勝枚舉。這些基金都具有自己的投資思維或哲學，積極倡導投資數學化，運用電腦建立數量模型分析金融工具價格，將金融市場歷史交易資料，已有的市場理論、學術研究報告和市場信息有機結合在一起，形成了一套較完整的電腦數學自動投資模型。他們利用計算機處理大量歷史數據，通過連續而精密的計算得到兩種不同金融工具間的正常歷史價格差，然後結合市場信息分析它們之間的最新價格差。如果兩者出現偏差，並且該偏差正在放大，電腦立即建立起龐大的債券和衍生工具組合，大舉套利入市投資；經過市場一段時間調節，放大的偏差會自動恢複到正常軌迹上，此時電腦指令平倉離場，獲取偏差的差值。一言以蔽之，就是“通過電腦精密計算，發現不正常市場價格差，資金槓桿放大，入市圖利”的投資策略。那時候索羅斯這個金融大鳄一舉手、一投足都會受到市場的密切註目，以試圖進行同樣的操作來進行營利。

但是98年的俄羅斯與巴西等金融危機的時候，很多對沖基金用“日元 carry”的方法，也就是借入低息日元來進行其他國家的外匯、股市、債券投資（或投機）活動。致使日元匯率在8月份下降到了147日元。而在拉美金融危機投資失敗以後，這些基金必須將美元換成日元還債，因而增加了市場對日元的需求。而到了10月初，這種需求甚至到達了瘋狂的地步，7、8兩日，每天都是1000點以上的落差，使日元從134附近兩三天内就上升到了110附近，甚至相當多的專業人士都昏頭轉向、茫然無措。搞到最後甚至連銀行都不願意報價，買日元的對手簡直就難以找得到。到了誰也不知道日元會上升到什麼地步的氛圍。據說但日元返回到120附近的時候，這些日本專業人員才還過魂來。這種落差極大的匯率波動的狀態下，很多基金都受到了大小不等的重傷，有些甚至達到頻臨死亡的地步。長期資本管理公司(Long Term Capital Management)的破產所帶來的沖擊到現在還令人難以忘記。

對匯率波動最有影響力的人是誰？（二）

21世紀的市場

21世紀的時代誰是市場的弄潮兒，能引導市場的方向呢？在不確實的時代裡，方向難以辨明的情況下，怎麼才能保護自己的資產使其增值呢？不論是對誰來說，都是非常重要的問題。個人認為這種時代所能依靠的人，除了專業的能夠信賴的機構以外就只有自己了。

現在最最具有影響力的想來應該是貨幣當局。美元的波來動去，30時年來的升升貶貶，無一不存在著美國政府與美國貨幣當局的影子；歐元對美元前期被推到這樣的高度，除了金融市場以外的陰影之外，亞洲、中東央行保有的外匯儲備從美元移向歐元，進行了一些結構性調整應該是一個重要的因素，現在的調整，與貨幣當局的降息、幹預有非常大的關系。另外在美元不斷下降的情況下，只有美元/日元能保持著框體範圍内波動，與日本政府強力的外匯幹預更是分不開的。7國首腦峰會、G7會議等上面的政府要人發言需要充分註意，把也算是匯市炒家的貨幣當局發言的用詞讀懂是最重要的。但怎麼才能讀懂他們的真意，確是一個不小的難題。

對市場具有影響力的要人們

談到對市場具有影響力的要人們，個人將其進行了一些分類。

不管怎麼說各國財長等與制定政策相關的首腦人物的發言是最重要的。其次就是央行總裁（特別是FRB、ECB、JOB與德國、法國央行等）與理事會的成員等執行金融政策的人的發言。因為升息、降息等的猜測都會極大地影響匯率的波動。

再往下就是政治家、經濟學者、一些利益集團等。比如美國的諾貝爾經濟學獎的獲得者與參與政權中樞經濟政策策定的後而返回教育、研究界仍在活躍著的人有很多。比如美國哥倫比亞大學Hubbard教授與Joseph E. Stiglitz教授就曾經擔任過ECA委員長，以通脹目標論揚名的麻省林工學院的Paul Krugman教授，美國哈佛大學薩馬斯教授（原美國財長）等。利益集團如美國制造者協會，汽車工會，日本的經團聯的奧田會長等。

另外，如喬治.索羅斯、國際經濟研究所（IIE）所長、Insider Report的名人等都會給市場帶來一些沖擊性的發言，是需要註意的。還有從要職上退下來，但又保持著一定的影響力的人，他們會通過各種媒體對市場發表過激的信息，如原美國財長現花旗董事長魯賓和原來日本財務省財務官現日本慶應大學教授的的?Y原教授。

 1/2   1 2 下一頁 尾頁