現在世界經濟上升的途中，美國還是在起著牽引世界經濟前進的作用，而日本好不容易從長期通縮中爬起身來，終於看到了一點經濟上的光明，這些對歐洲的經濟回升都應該起著正面作用。在G7，日美歐自己的考慮都不相同，處於“微笑互握手，各自想拳經”的狀態，對匯率方面的政策協調非常困難。
美國對現狀並沒有什麼不滿之處，日本以大規模幹預的方法來抑制日元的急速上升，歐洲為了防止歐元對美元突破1.3，進行口頭幹預，今後還有降息等政策上的抵擋方法，與實彈幹預等無奈選擇。歐洲終於清醒地認識到了不能讓歐元自己獨步高騰！
J大俠能否告訴我們，日本人買下這麼多債券，準備如何操作和經營？市場上允許如何運作？我覺得日本投下這麼大一筆資金，一定有一個大計劃。不了解這個計劃，就無法對日本人對匯市的幹預或不幹預政策作出比較準確的說明，也不能對日圓下一個時期的走勢作出判斷。
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追底，購買國債本身就是利用日美金利差在進行資金的運用。
日本政府幹預匯市所購買的美元及其他外幣運用的方法
1.利用日美金利差來運用。日本政府的統計是幹預資金因為日美金利差，累計已經達到了28兆日元的運用利益。
2.少量投資其它國家的債券。
日本政府幹預的目的
1.通過發行短期債券來籌集幹預資金，同時使投放市場的資金增加，促使這些資金轉向股市
2.支持、填補美國的資金流入不足
3.客觀上起了補助日本出口企業的作用
4.美國政府債券中（除去美國政府保有的以外）日本占有的比例達到了15%，這是一個美國經濟安全保障所不能無視的水準。日本政府背後是否有什麼目的，現在還很難說得清楚。但橋本龍太郎當總理的時候曾經“考慮賣出美國債券”的一句話使美國股市應聲下落360點的記憶，想來美國人不會忘記。
日本政府大規模幹預也蘊含著以下風險：
1.資金籌集的風險
幹預市場使日本的外匯儲備在2月末達到了大約7800億美元，購買的美國國債也不斷地增加，日本政府的短期國債也膨脹到了80兆日元左右。因為日本的金利較低，所以這種資金籌集的成本非常低，但隨著經濟的逐漸好轉，將會伴隨著升息等緊縮金融的政策出現，這種低成本的資金籌集將成為不可能。幹預規模的不斷地擴大，將使金融政策的出台非常困難。
2.美國國債的損失
現在日美金利差大約是3%，所以日本政府購買美國國債還有金利差的優勢。但隨著經濟的好轉，金利差將會縮小，運用利益將會不斷地減少。另外，考慮到日本政府的幹預價位，如果匯率長期維持在105附近的話，匯率損失也將會擴大。
不知道以上回答是否能解決你的問題。
簡論各國的匯率政策（四）
美國的匯率政策
美國的匯率政策如果用一句話來表示的話，就是匯率本身只是一件政治道具。也就是說，一貫的政策根本就沒有。當然自從1995年開始，克林頓政權時魯賓財長提出過“強勢美元符合美國的國益”的強勢美元政策。但是，值得註意的是，強勢美元作為一個被頻繁提起的“政策”，其内容卻從來沒有被明確定義過，在強勢美元的政策框架下，美國貨幣當局也從來沒有採取具體措施賦予美元強勢。可見，強勢美元政策所代表的無非是美國政府對美元走強的容忍態度，從而強勢美元既不能被稱為貨幣政策也不能被稱為匯率政策，而只是美國政府的一種態度聲明。從這個意義上來看，美國的所謂“強勢美元政策”與日本政府每天例行的對外匯市場的口頭幹預似乎沒有什麼本質區別。
貨幣政策或匯率政策的改變將會對貨幣在外匯市場上的價值產生重要而又直接的影響，而政府態度的改變對貨幣價值的影響則是短暫而又間接的，尤其是對美元這樣一個完全自由浮動的貨幣而言，政府若試圖通過聲明來影響美元匯率的波動，必須配合實際的市場幹預行為以強迫投資者形成對美元匯率走向的“市場預期”。
克林頓之後政權變更，小佈什雖然在口頭上繼承了這個口號，但實質上卻在執行著“弱勢美元”的政策。本來美國的貨幣美元是世界上的計價基準貨幣，在國内擁有著歷史上最大的市場，並且這個市場完全可以維持自給自足。購入任何物資都幾乎可以用美元來計算，換成外幣的必要性幾乎沒有。即使現在在統計上美元計價的貿易量有下降的趨勢，但在世界貿易中美元計價的貿易量所占的比率還是具有壓倒的優勢，海外旅行等世界上唯一全球通用的貨幣，幾乎誰都知道只有美元。對美國來說，美元在世界上通用是當然的事情，那種感覺造成了美國人幾乎不知道有匯率風險這一說。
我們知道對歐洲、日本等來說，匯率風險就是貿易上死活的問題。特別是貿易比重比較高的日本，73年浮動匯率制實行以來，美國與日本的通商交涉經常受匯率的影響，其Bargaining Power（交涉能力）被美國所壓制。70年代開始到90年代，美國經常使用“讓日元高騰”的牌，來迫使日本做出各種各樣的讓步。在美國來說，匯率政策總是在各種各樣的狀況來自如地使用，是一個道道地地的交涉用的道具而已。
對美國來說，要填補經常赤字所帶來的窟窿，非常有必要作成或促進引入外資的環境（美元升值）。也就是要達到美國經濟恢複/擴大=〉企業業績向上=〉股市上升=〉外國資本流入的良性循環。
另外，經濟擴大的局面之中出現經濟後退的陰影，強勢美元的政策往弱勢美元政策轉換。
今年是美國總統選舉年，美元匯率（以美元兌日元的匯率為例）回頭看看過去20年的情況，幾乎都是在選舉年的前一年美元下降，選舉年因為經濟好轉而美元漸漸地上升。引導美元下降而設法獲得產業界的支持，對選舉有利的政治戰略，現在已經成了美國政治的常規手段。
今年美元的匯率走勢將會怎麼樣行進呢？
簡論各國的匯率政策（五）
各國的幹預市場的制度
美國：
幹預決定權：政府（財務部）以及FRB。其中以政府擁有優先權
幹預的執行：紐約聯邦準備銀行
幹預的資金及檢查等：政府所擁有的匯率安定基金以及FRB。通常是政府與FRB對半出資。三個月一次向議會報告
歐洲：
幹預決定權：歐洲央行ECB決定進行幹預，但其本身需要通過歐洲財長會議。這裡一般的指針是：1、向ECB進行咨詢後再決定；2、不能妨害安定物價的目的。
幹預的執行：ECB、各國央行
幹預的資金及檢查等：ECB
英國：
幹預決定權：政府（財政部）以及英格蘭銀行BOE。其中BOE的幹預限制在有必要達成金融政策目標的場合
幹預的執行：BOE
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