49年來我作為一名專業的全球投資顧問，深信正確投資要的就是一些常識性的東西。用你的常識發掘一種資產作為投資對象，讓你付出的每一分錢都能買到最大的價值。這就意味著“逢低買進”。舉例來講，在你面前擺著一系列的投資資產，如果你夠精明，就會對這些資產進行仔細比較，精心挑選出成本最低的作為投資對象。如果你買的一個公司的股份只占這個公司實體價值的很小一個份額，那麼股價大幅度下跌的風險就會減小，而股價大幅度上升的幾率則會增加。
很顯然分散投資就是這樣的一個常識。通過分散投資使帶來更多收益的投資資產能夠抵消那些沒有期望的資產。即使是最成功的專業投資者也不敢指望他所選擇的2/3以上的投資資產能帶來比平均水平更高的收益。因此，投資資產的分配和分散就成為長期投資成功的奠基石。
分散就是不要把所有投資資產都投入到一種投資選擇中去。同樣道理，只買一個公司、一個產業或者一個國家的股票也不是明智的。如果你把你的搜索範圍擴大到所有國家，你可能就會找到價格更有優勢的對象。很顯然這樣做你承擔的風險就會小得多，因為熊市和經濟衰退在不同的國家不同的時間出現。不斷變換的經濟環境對各種類型的投資也有不同的影響。綜合起來，把你的投資分散在各種類型的投資對象上，那你資產組合的價值就不會有太大的波動。
在擁有適量資產的基礎上，再逐步積累財富，這顯然需要勤儉節約。一個想致富的投資者必須堅持每年的家庭預算裡有相當比例的積蓄。比如我自己大學畢業後的頭15年裡，我就堅持每掙一個美元就要存下50美分。節儉的人才會漸漸富裕，而那些大手大腳開支的人永遠是窮人。
有一個不可思議的公式，就是你週期性地每隔一段時間就把同等數額的資金投入到一個價格波動的投資對象中，到了投資週期結束的時候，你的平均投資支出會低於該投資對象的平均價格。換句話說，就是價格低的時候，你的錢買到了更多的股份，而價格高的時候，你的錢買到的股份就比較少，所以跟市場平均水平相比，你的平均支付價格就相對較低。
約翰 D. 羅切費勒說過，要成為富翁你就得讓錢為你打工。換句話講就是你只能做把錢借給別人的債主，而不能欠人家一屁股債。例如，你把你的房子進行抵押借了一大筆錢，那你支付的利息可能比房子本身價值的兩倍還要多。相反地，如果你擁有這所房子的抵押權，那這筆抵押權的年利息就是你的一筆財富。如果你永遠不向別人借錢，那利息永遠都對你有利而不會給你帶來損失。不僅如此，你生活得還會比較愉快，並能平安地度過每10年就會在許多國家發生兩次的經濟衰退。
隨時準備遭遇熊市，這也是個常識。專家也說不出來熊市什麼時候會來，但是可以肯定你一生會遭遇許多次熊市。有常識的投資即意味著你隨時做好財力和心理方面的準備。財力準備就是保證即使熊市馬上到來你也不會為了度過這個低靡時期而抛售手中持有的股票。事實上，在你的財務計劃中還應該有一部分多餘的投資資金，當股價低到不合理的時候你還有能力買進。心理準備是指你要清醒認識到會遇到很多次牛市或者熊市，不要在錯誤的時機買進或賣出。心理準備不充分或者不顧財力實際情況，完全按一時沖動行動的人是很難做到低價買進高價賣出的。
1940年我的投資顧問公司成立的時候，公司簡介的封面上寫著這樣的話：“別人絕望抛售的時候買進，別人争先恐後買進的時候抛售，要做到這一點你必須有堅忍不拔的品格，而做到了這一點，你也會得到最為豐厚的回報。”
股票價格永遠不會下跌，除非許多人在賣出；也永遠不會上升，除非許多人在買進。這個事實可能是最難掌握的投資真理。正是這個事實使得投資這一行跟其他行業大相徑庭。比如，你看了10個醫生，而10個醫生都給你開了同一種藥，那毫無疑問，你應該服用這種藥。但是，如果你咨詢了10位證券分析師，而10位證券分析認為你應該買進某種股票或者其他某種資產，那毫無疑問，你絕對應該背道而馳。因為如果所有人都在買進時，只要有一個人改變了主意轉而脫手抛出的話，那這時候你就已經錯過了價格最高點了。常識不是人人共有的，但是常識和細致的推理卻可以表明如果別人買進的時候你也跟著買進相同資產的話，你是不可能有可觀的投資收益。
在考慮購買哪些股票的時候，你面臨許多價值判斷的選擇。其中最可靠的一個標準是與收益相比價格水平的高低，但其實更重要的是與未來5—10年的可能收益相比，其價格相對水平的高低。一股只不過代表著將來獲得一份收益的權利，而其股票的現在價格應該反應了其未來的收益情況。收益增長通常是出色管理的結果，即使最優秀的業内人士也很難判斷管理的能力。對業餘投資者來說，最好認真思考以下問題：這家公司是否比它的競争對手增長得更快，這家公司的利潤率是否比它的競争對手更高，我選擇這家公司或者它的競争對手。我的投資收益哪個會更豐厚？根據這三個簡單的指標，你可以在很大程度上正確判斷這家公司的管理能力。
歷史表明許多投資資產的價格都會頻繁地大幅地波動。但如果資產投資份額分配得當的話就可以降低價格波動對你的投資組合的影響。將來資產價格可能會波動得更加頻繁，升降得幅度可能也會更加明顯，因為所有人類的行為都在加速。這也是為什麼你不能短期收益情況選擇專業投資顧問的原因之一。舉例來講，如果一位投資顧問選擇了風險最大的資產進行投資，很可能是因為他想趁牛市行情大賺一筆或者在熊市行情中盡可能減少損失。我們應該根據這位投資顧問在至少一個完整的市場週期中的表現，最好是幾個市場週期的表現來判斷這位投資顧問的能力。這樣有利於平衡運氣因素所起的作用，也更利於看出到底哪一位顧問運用“常識”的能力更出色。
我希望每個人都成為投資者。我成為投資顧問的時候整個美國才400萬持股人，而現在這個數字是4800萬。並且現在投放在美國共同基金中的資金是55年前的1000倍。節儉、常識和明智的資產分配可以在很長一段時間以後讓你嘗到甜頭。比如你從25歲開始每年往你的個人退休帳戶裡存2000美元，個人退休帳戶是免稅的，再假設每年的平均利率為10％，那65歲的時候你就差不多是百萬富翁了。
投資管理中要廣泛考慮各種投資資產的主要形式。在本書中，作者制定了一些分配投資份額的原則。在這個瞬息萬變的世界裡，這些原則對運用常識達到成功的投資者來說非常有用。簡單來說就是他通過一個邏輯過程引導投資顧問和他們的客戶一步一步地制定出投資資產份額如何分配的重要決策。作者倡導的廣泛分散投資法不但可以帶給投資顧問及其客戶豐厚的投資回報，同時可以引導他們達到恬淡平和的心靈境界。
約翰 M。坦普爾頓
坦普爾頓基金公司董事長
1989年4月
《資產分配：投資者如何平衡金融風險》——作者：（美）羅傑 C.吉佈森，機械工業出版社