９７世界金融風暴大紀實

香港輿論則表示了強烈的信心，《星島日報》發表評論指出："過去，在經歷了經濟危機後，本港會很快复蘇，而且更加蓬勃，這次亦應不例外。美國財政指出，自１９８７年全球股災後，香港股市過去１０年的回報率居全球股市之首。經過九七股災後，本港只要大力發展經濟，十年後的回報率又可能是全球之最。"

港幣保衛戰

由索羅斯所引起的這場"看不見的戰爭"，如火山噴發般地震驚了全球，身處震源中心的泰國、馬來西亞自是苦不堪言。另一面，隔海相望的香港比以往任何時候都更加繃緊了自己的神經。人們都意識到：這股"黑色金融暗潮"登灘港島只是時間問題而已。面對國際金融炒家們咄咄逼人的氣焰，香港特區行政長官董建華謹慎地表示，香港特區的外匯儲備豐富，經濟正穩步增長，更重要的是，香港特區背後有強大祖國的支援。所以這一風暴對香港不會形成特別嚴重的影響。

　事實上，早在１９９７年８月份，投機商就幾次試探性地對港幣進行了沖擊，８月１４日和１５日，一些實力雄厚的投資基金進入香港匯市，他們利用金融期貨手段，用３個月或６個月的港元期貨和約買入港元，然後迅速抛空。致使港元對美元匯率一度下降到７．７５／１。７．７５被稱為港元匯率的重要心理關鍵點。香港金融管理當局迅速反擊。通過抽緊銀根、扯高同業拆息去迎擊投機者。金管局提高對銀行的貸款利息，迫使銀行把多餘的頭寸交還回來，讓那些借錢沽港元買美元的投機者面對堅壁清野之局，在極高的投機成本下望而卻步。故在很短的時間內，即８月２０日使港市恢復平靜，投機商無功而返。

然而，人們心裡非常明白，這批炒家並不會就此罷休，雙方的血腥搏鬥終不可

避免。香港當局更是未雨綢缪，政策、輿論攻勢雙管齊下，提醒這批"金錢遊鳄"不要輕舉妄動。香港金融管理當局態度極其明確：堅決維護聯繫匯率制的穩定。正在英國訪問的特區行政長官董建華離開倫敦前強調，特區政府有極大的決心維護聯繫匯率；財政司長曾蔭權、財政事務局局長許仕仁一起會見傳媒，重申維持聯繫匯率是港府首選目標，為了這一目標而導致利息飆升，屬無可避免，希望香港民衆稍安勿躁，政務司長陳方安生則呼籲所有人保持冷靜，香港總商會發表文告聲明支援聯繫匯率制度，並呼籲金融市場中人冷靜思考，重新檢視香港經濟根基，從而穩定市場。曾蔭權在一次投資會議上說："我要重申，我們不會改變我們的貨幣制度或我們同美元的關係，拿港元投機而喪命的只有投機商。"

　國際投機者三番五次狙擊港元的行動不僅志在港元匯價上獲利，而且採用全面戰略，要在股票市場和期貨市場上獲益，他們的做法是，先在期指市場上積累大量淡倉，然後買上遠期美元，沽遠期港元，大造聲勢。待港府為對付港元受到狙擊而採取措施大幅提高息口時，股票氣氛轉淡，人們憂慮利率大升推低股市與樓市，這時投機者便趁勢大沽期指，令期指大跳水。於是，股票市場上人心惶惶，恐慌性地沽出股票，炒家就可平掉淡倉而獲取豐厚的利潤。換言之，投機者雖然在港元匯價上無功而返，甚至小損，但在期指市場上卻狠撈一筆。

對此，香港金融管理當局進行了針鋒相對的鬥爭．他們的措施，一是動用龐大的外匯儲備吸納港元，二是調高利息並抽緊銀根。一番對攻之後，港股在連續下跌中止住腳步並開始強勁飆升，主要是有中資及外地資金入市，２４家藍籌、紅籌上市公司從市場回購股份，推動大市上揚。中國電訊重上招股價以上水平，也產生一定刺激作用，令紅籌、國企喘定並作反彈。加上祖國內地減息亦成大市上揚的題材，這些因素令恒指急速反彈。在股市強勁反彈之下，港元匯價恢復穩定。至此，這場驚心動魄的港幣保衛戰告一段落。特區行政長官董建華大加贊揚財政司司長曾蔭權及其同僚把這次危機處理得"實在值得贊賞"。這場較量雖說以香港金管局的艱難取勝而告終，但它所帶給人們的震撼卻並不僅僅局限於這場危機本身，它迫使更多的人去思考。

財政司司長曾蔭權終於公開表示，港府將盡快進行內部檢讨，並約晤學者和商界人士，總結這次金融風潮，尋找更好反擊之法，以防範港幣再受到外匯投機的狙擊。　像一場瘟疫，東南亞的這股"金融飓風"已不僅僅滿足於在東南亞橫行一時，１９９７年１０月２８日，東京股市繼２７日大幅下挫後繼續暴跌。１０月２７日，美國道·瓊斯３０種工業股票指數狂瀉５５４．２６點，成為歷史最大的日跌點。當天上午，在道·瓊斯指數下跌５５０點之後，有"電流中斷器"之稱的股市運行安全機制立即停止了股票交易。

與此同時，倫敦、巴黎、法蘭克福、莫斯科、聖保羅、佈宜諾斯艾利斯、墨西哥城的股市都經歷了一次歷史上罕見的大震動，跌幅之大，令人目瞪口呆。

韓國，好景不再

剛剛過去的１９９７年，對韓國來說，整個一個"病貓"模樣。事實上，一度被譽為"漢江奇迹"的韓國經濟曾因其高速增長而跻身於經濟合作發展組織，成為先進國家俱樂部之一員，並且以亞洲的經濟典範的形象出沒於國際舞台，可是今天，"雨橫風狂三月暮，無計留春住"，昔日的繁榮已被"雨打風吹去"。韓國人紛紛表示："我覺得如此丢人現眼。"韓國企業界公開宣稱："我們已完全失去經濟自主權。"《韓國日報》甚至將去年１２月３日與國際貨幣基金簽署的協議，與１９１０年８月２９日的"國耻日"相比，那一天，正是韓國被迫割讓給日本的日子。

韓國的經濟何以脆弱到如此不堪一擊的地步呢？

剛邁進１９９７年的門檻，接二連三的打擊就源源不斷地向韓國經濟湧來。首先是年初爆發了大罷工。到了１月底，又揭發出韓寶集團巨額票據拒付醜聞。正當以上兩個問題鬧得不可開交之際，年初以來的日圓貶值又開始給出口以沉重打擊。１月２３日，韓寶鋼鐵工業公司無力償還借款，拉開了１９９７年一系列大公司破產序幕。韓寶破產的訊息使漢城股市指數下跌２．８%；３月２２日，三美綜合特

殊鋼公司的破產導致韓國證券交易所連續四天行情下跌；４月２１日，韓國最大釀酒集團商真露公司因債台高築而倒閉，其債權銀行將它列入援助計劃；７月１５日，韓國第八大集團企業起亞集團無力償還其１０萬億韓元的債務，成為最新一個銀行援助對象。韓興、代龍等集團或宣佈破產或因為政府的干預而成為待援的"病人"......隨著大企業集團的相繼破產或濒臨破產，韓國金融危機爆發的可能性越來越大。源於東南亞的這股金融禍水則不失時機地將韓國這只"病太極虎"推向深淵。

從去年１１份開始，韓元兌換美元的匯率屢破歷史最低紀錄，１１月６日更是惨跌至９７５韓元兌１美元的新低。１２月１２日最終跌至１８９１．４０韓元兌換１美元。短短的兩個月之內，即從９月份的８９０韓元兌換１美元瘋狂貶值５０%以上。同時，外匯市場的衰退也波及到國內股市，股票價格指數跌破３５０點，創１０年零８個月中的最低水平。韓元貶值，促使韓國１０月份出口值創１２５．８億美元的新高，但是這同時又意味著外債擴增和進口成本升高，抵消了出口競爭力改善的好處。

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