2、買進看跌期權
若交易者買進看跌期權，之後市場價格果然下跌，且升至執行價格之下，則交易者可執行期權從而獲利，由於價格不可能跌到負數，所以買入看跌期權的最大盈利為執行價格減去期權費之差。若到期一直跌到執行價格之下，則交易者可放棄期權，其最大損失為期權費。
3、賣出看漲期權
若交易者賣出看漲期權，在到期日之前沒能升至執行價格之上，則作為看漲期權的買方將會放棄期權，而看漲期權的賣方就會取得期權費的收入。反之，看漲期權的買方將會要求執行期權，期權的賣方將損市場價格減去執行價格和期權費的差。
這裡，需要註意的是：作為期權賣出方，最大盈利為期權費；盈利所指範圍的值為負。
4、賣出看跌期權
若交易者賣出看跌期權，在到期日之前沒能跌至執行價格之下，則作為看跌期權的買方將會放棄期權，而看跌期權的賣方就會取得期權費的收入。反之，看跌期權的買方將會要求執行期權，期權的賣方將損失執行價格減去市場價格和期權費的差。
這裡，需要註意的是：作為期權賣出方，最大盈利為期權費；盈利所指範圍的值為負。
以上就是期權交易的4種基本交易方式。在下一講中，我們將針對以上幾種交易方式更加詳細地介紹外匯期權的盈虧計算方法，為利用期權進行保值、套利的計算打下基礎。
在國際市場上，很多期權交易者習慣將以上基本的交易策略相互組合或與其他金融產品組合使用，以達到在風險恒定的條件下，盈利最大化。在後面幾講裡，我們將繼續對期權的保值和套利策略加以介紹。
在前面兩講中，我們對外匯期權交易的基本交易方式和盈虧計算方法進行了介紹，那麼我們如何利用外匯期權來進行資金的保值呢？我們將以國内實盤交易為例，為大家進行介紹。
與國内實盤交易配合而言，利用期權進行保值的策略主要有以下兩種：
第七講期權交易——保值策略
一、買進看跌期權
買進與自己擁有的多頭頭寸數量相當的相關看跌期權，只要支付一定的期權費，便享有賣出或者不賣出相關多頭頭寸的權利而不是義務。一旦價格下跌，就可以從期權交易中獲得利潤來彌補多頭頭寸的損失。而如果價格上漲，最大的損失只有期權費，而損失的期權費，也可有多頭頭寸的盈利來彌補。這樣，就可以用較小的期權費到達保值的效果。（下圖中的粗線為保值盈虧曲線）
例如手中持有歐元，當歐元升至1.1900附近時，擔心歐元會進入中期下跌。可以買入歐元的看跌期權。這樣即使歐元出現中期下跌走勢，也可以將手中的歐元保值，避免不必要的損失。
二、買入看漲期權
如果建立空頭頭寸，但是又擔心未來價格繼續上漲，這時可以在建立空頭頭寸的同時，買入與空頭頭寸數量相當的相關看漲期權。這樣，一旦價格上漲，可執行看漲期權，在將多頭頭寸平倉後，仍能夠獲利；一旦價格下跌，只損失期權費。（下圖中的粗線為保值盈虧曲線）
在上圖中，需要說明的是，圖中的“實盤”價格變動曲線並不是實際意義上的實盤交易，讀者在理解時可以假設為雙向交易或本位幣為非美元幣種或持有美元，都可幫助理解。
例如在前期歐元升至1.1900附近時，如果需要做空歐元，但是又擔心歐元會繼續上漲，這時就可以在做空歐元的同時，買入與空頭頭寸相當的歐元看漲期權，這樣，用很少的期權成本就可以鎖定風險。在本例中，對於一些可能在遠期對外支付歐元的進口商，花費匹配的少量資金買入看漲期權，就可以使手中更大金額的美元得以保值，不會出現意外大幅虧損。
利用外匯期權為手中的外匯保值是一個目的，而很多的個人是不是還期望利用期權操作，在有限的風險中進行套利呢？下一講中我們將為大家介紹如何利用外匯期權組合穩健地套利。
國内目前推出的期權交易，更加類似於歐式期權，而歐式期權與美式期權最大的差距就在於歐式期權只能在到期日執行；當然美式期權由於更加靈活，期權賣出方的風險加大，期權費也會相應地擡高。
執行日的不靈活會不會產生下面這種情況呢？假如，某客戶買入三月期歐元看漲期權，期權費率1.0%，協定價格為1.1400，在該筆期權距離到期日還有一個月時，歐元匯率已經達到1.1900，這時客戶已經實現了理論上的盈利，但是種種迹象表明，歐元很可能在接下來的一個月裡出現急劇下跌，甚至跌破1.1400，使客戶喪失幾乎已經到手的收益。
如何避免這種情況呢？如何將手中的收益最大限度地保持到期權執行日呢？並且，在實際外匯期權交易中，還有更多的意外情況發生，如何有效利用期權組合來鎖定收益，更穩健地實現套利呢？看完本講您就會明白了。
第八講期權交易——組合套利策略
一、馬鞍式期權組合
馬鞍式期權組合是有一手看漲期權和另一手相同品種、相同到期日和相同執行價格的看跌期權組合而成，並且兩種期權的買賣方向相同。
1、買入馬鞍式期權組合
上圖是買入馬鞍式期權組合的盈虧曲線圖。由圖可知，此套利組合的最大虧損為兩筆期權費之和，p1和p2為盈虧平衡點。當價格低於p1或者高於p2則期權組合盈利。
2、賣出馬鞍式期權組合
上圖是賣出馬鞍式期權組合的盈虧曲線。由圖可知，此套利組合的最大盈利為兩筆期權費之和，p1和p2為盈虧平衡點。當價格低於p1或者高於p2則期權組合虧損。
二、勒束式期權組合
勒束式期權組合是有一手看漲期權和另一手相同品種、相同到期日但較低執行價格的看跌期權組合而成，並且兩種期權的買賣方向相同。
1、買入勒束式期權組合
上圖是買入馬鞍式期權組合的盈虧曲線圖。由圖可知，此套利組合的最大虧損為兩筆期權費之和，p1和p2為盈虧平衡點。當價格低於p1或者高於p2則期權組合盈利。
與買入馬鞍式期權組合的盈虧曲線相比，買入勒束式期權組合的最大虧損較小，但是價格需要出現更大的波動才能夠盈利。
2、賣出勒束式期權組合
上圖是賣出馬鞍式期權組合的盈虧曲線圖。由圖可知，此套利組合的最大盈利為兩筆期權費之和，p1和p2為盈虧平衡點。當價格低於p1或者高於p2則期權組合虧損。
與賣出馬鞍式期權組合的盈虧曲線相比，賣出勒束式期權組合的最大盈利較小，但是價格需要出現更大的波動才可能會虧損。
三、垂直套利
垂直套利的交易方式為買進一個期權，同時賣出一個相同品種、相同到期日，但是執行價格不同的期權，這兩個期權應同屬看漲或看跌。垂直套利的特點在於將風險和收益度均限制在一定的範圍内。
1、牛市看漲期權套利
上圖是是牛市看漲期權的套利盈虧曲線。交易方式是買進一個執行價格較低的看漲期權，同時賣出一個到期日相同、蛋執行價格較高的看漲期權。
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