期貨知識

6、衛生標準和動植物檢疫項目按國家有關規定執行；

7、水份、雜質允許範圍見附表2；

8、包裝物具體要求詳見大商所交割的有關規定；

9、入庫指標：粗脂肪酸價≤3.5、蛋白質溶解比率≥75；出庫指標：粗脂肪酸價≤5、蛋白質溶解比率≥60。

附表2：黃大豆1號質量差異升扣價

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質量差異升扣價項目質量標準%允許範圍%質量差異%(高+;低-)升扣價(元/噸)備註

水分13.011,1,3合約月份<15.05,7,9合约月份<13.5-1.0+201.升水升至水份含量12.0%2.低于或高于标准不足1.0%不计算升扣价

+1.0-55

雜質1.0<2.0-0.5+10低于或高于标准不足0.5%不计算升扣价

+0.5－30

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註:質量差異升扣價=水份升扣價+雜質升扣價

期貨合約的特點：

A、期貨合約的商品品種、數量、質量、等級、交貨時間、交貨地點等條款都是既定的，是標準化的，唯一的變量是價格。第一個標準化的期貨合約是1865年由CBOT推出的。

B、期貨合約是在期貨交易所組織下成交的，具有法律效力，而價格又是在交易所的交易廳裡通過公開競價方式產生的；國外大多採用公開叫價方式，而我國均採用電腦交易。

C、期貨合約的履行由交易所擔保，不允許私下交易。

D、期貨合約可通過對沖平倉了結履行責任。

2、最小變動價位是指該期貨合約單位價格漲跌變動的最小值。

3、每日價格最大波動限制（又稱漲跌停闆）是指期貨合約在一個交易日中的交易價格不得高於或低於規定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報價將被視為無效，不能成交。

4、期貨合約交割月份是指該合約規定進行實物交割的月份。

5、最後交易日是指某一期貨合約在合約交割月份中進行交易的最後一個交易日。

6、期貨合約交易單位“手”。期貨交易必須以“一手”的整數倍進行，不同交易品種每手合約的商品數量，在該品種的期貨合約中載明。

7、期貨合約的交易價格是該期貨合約的基準交割品在基準交割倉庫交貨的含增值稅價格。合約交易價格包括開盤價、收盤價、結算價等。

8、成交量是指某一期貨合約在當日交易期間所有成交合約的雙邊數量。

9、持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的雙邊數量。

10、結算價格是指某一期貨合約當日成交價格按成交量的加權平均價。當日無成交的，以上一交易日的結算價作為當日結算價。結算價是進行當日未平倉合約盈虧結算和制訂下一交易日漲跌停闆額的依據。

11、套期保值買進（賣出）與現貨市場上經營的商品數量相當，期限相近，但交易方向相反的相應的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出（買進）同樣的期貨合約來抵補這一商品或金融工具因市場價格變動所帶來的實際價格風險。

12、保證金保證金是交易所要求交易者為確保履約提供財力擔保、對其所持交易部位負責所表示的信譽交存在其帳戶上的一筆資金。按照性質不同，保證金分為結算保證金、履約保證金和追加保證金三種。

13、頭寸限制即交易部位限制，指市場對每個交易者所能夠持有的期貨合約數量最大限度所作的規定，是從市場份額分配方面對市場風險進行管理。

期貨交易與股票交易的區別

股票交易是現貨交易，期貨交易是標準化合約交易，股票交易是全額資金交易，期貨交易是保證金交易，股票交易沒有做空機制，期貨交易可以“賣空”。期貨交易與股票交易的社會經濟功能也不一致，股票提供籌資與社會資源的重新配置，期貨交易提供回避風險和價格發現功能。

股票交易 房地產交易 期貨交易

所需資本 100% 很多 5%保證金

交易成本 較低 較高 低

流動性 較強 不強 較強

投資風險 較大 較大 較大但易預測

時間限制 不強 不強 強

期貨交易與現貨交易及與遠期合同交易的區別

現貨交易 遠期合約交易 期貨交易

交易地點 不規定 在交易所

合約内容形式 不規定 標準合約

交割形式 即刻交貨付款 約時付款 對沖或約時付款

交易費用 不要 一般不要 預付保證金

交易目的 取得商品 鎖定價格 套期保值或投機

主要參與者 生產、經營、消費者套保、 投機者等

交易商品 所有商品均可 有一定要求

期貨結算

結算是指根據交易結果和交易所有關規定對會員交易保證金、盈虧、手續費、交割貨款和其他有關款項進行的計算、劃撥。結算包括交易所對會員的結算和期貨經紀公司會員對其客戶的結算，其計算結果將被計入客戶的保證金帳戶，作為收取交易保證金或追加保證金的依據。

期貨交易實行每日無負債制度(逐日盯市)：指每日交易結束後，交易所按當日結算價結算所有合約的盈虧、交易保證金及手續費、稅金等費用，對應收應付的款項實行淨額一次劃轉，相應增加或減少會員的結算準備金。期貨經紀公司根據期貨交易所的結算結果對客戶進行結算並將結算結果及時通知客戶。

在期貨市場中，了結一筆期貨交易的方式有三種：對沖平倉、實物交割和現金交割。相應地也有三種結算方式。

1、對沖平倉對沖平倉是指期貨交易最主要的了結方式，期貨交易上的絕大多數合約都是通過這一方式進行了結的。結算結果：盈或虧=（賣出價-買入價）*合約張數*合約單位-手續費或=（買入價-賣出價）*合約張數*合約單位-手續費

2、實物交割在期貨交易中，雖然利用實物交割方式平倉了結的交易很少，只占合約總數的1—3%，然而正是由於期貨交易的買賣雙方可以進行實物交割，這一做法確保了期貨價格真實地反映出所交易商品實際現貨價格，為套期保值者參與期貨交易提供了可能。因此，實物交割是非常重要的。結算結果：賣方將貨物提單和銷售發票通過交易所結算部門或結算公司交給買方，同時收取全部貨款。

3、現金結算很少量的期貨合約到期時採取現金清算而不是實物交割。

期貨交易盈虧計算分為持倉盈虧和平倉盈虧。計算公式為：當日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧。

第一、平倉盈虧=平歷史倉盈虧+平當日倉盈虧

1）、平歷史倉盈虧=∑[（賣出平倉價-上一交易日結算價）×賣出平倉量]+∑[（上一交易日結算價-買入平倉價）×買入平倉量]

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