通過股票投資賺錢到底是容易還是困難？看似一個簡單的問題，但實際卻比較複雜。
一方面，上證指數從1990年100點起步到現在的2200多點，深證從1991年988點起步並在當年創下397點的歷史最低後到現在的8700多點，似乎每個參與股市的投資者長期下來，都是應該賺錢的。特別是從個股看，上市三五年以上的股票，除極少數退市的企業，絕大多數股票如今的複權價都高於當初的上市價，有很多股票的漲幅都在10倍以上。而另一方面的現實卻是大多數股民總是虧損的，市場不斷重複8虧1平1賺的股市28原則。在絕大多數股票都在上漲的現實下，大多數股民反而是虧錢的，這就值得每位投資者深思了。
從價值投資的角度上講，股票投資賺錢的道理非常簡單，概括起來就四個字“低估”、“成長”，也就是說股票估值低了，企業成長了都會造成股價未來的上漲。中國股市的每一次的牛熊交替就是不斷的重複股價從低估到高估的過程，而經過多次股市低估、高估輪回，股市長期依然不斷上漲，又正是在中國經濟高速發展的過程中，大多數上市公司不斷成長帶動的。只要你具備一定長遠的眼光，去把握股市低估到高估的過程，去把握企業成長的過程，賺錢並不難。
判斷股市估值的高低，其實也並不困難，有很多方法和標準，比如根據股市整體平均PE和PB，在中國19年的證券史上，市場平均PE在15倍以下、PB在2倍以下，市場就處於低估區域，PE在50倍以上、PB在5倍以上時，市場就處於嚴重高估區域。另外，還有一些更簡單的常識可以輔助判斷估值的高低，一般熊市的後期估值是比較低的，而牛市的後期估值是比較高的，而判斷牛熊市有很多常識性的現象，比如券商營業部交易大廳的冷清與火爆，你身邊的大多數股民是虧損累累，談股變色，還是人人都大賺特賺，連鄰居的老大媽都成了股神，向你推薦股票等。我們在別人貪婪的時候恐懼，在別人恐懼的時候貪婪，從本質上就是在講在股市低估的時候買進，在高估的時候賣出，因為當大多數人恐懼的時候，往往是熊市的後期股市處於低估階段，而大多數人貪婪的時候也往往是牛市的後期股市處於高估階段。李嘉誠曾經告誡很多企業家的成功心得，“當大街上遍地都是鮮血的時候,就是你最好的投資時機。”
但判斷企業的成長，並不是普通股民能夠輕易做到的，這裡面需要對商業、企業及企業所在行業發展趨勢、競争態勢等的深刻理解。這既與整個國家乃至全球的經濟環境、企業及行業發展的客觀規律有關，也受投資者本人的知識水平、經驗閱歷所限制。但這裡面有些普遍的規律和常識，又是投資者能夠把握的，比如，在一個國家經濟騰飛，人民生活不斷富裕的過程中，金融、地產等支柱產業，消費品，服務業等與百姓生活息息相關的行業，都會得到長足的發展，而其中具備競争優勢的優秀企業成長是確定性很高的事件。另外，雖然每個人的能力圈不同，但總有一些日常的生活常識能輔助你選擇企業，比如2011年前茅台(600519,股吧)的不斷提價和供不應求，小肥羊的新店擴張，騰訊QQ的付費用戶和盈利點越來越多，哪家銀行、地產公司服務更好或更具競争力等等，都會為你選擇企業提供幫助。總之，你對企業的未來把握的越清楚越準確，你投資賺錢會越容易。
翻閱中國股市的歷史，其實股民要想長期賺錢，永不虧損，比起國際成熟市場還要容易的多，甚至只要把握好牛熊規律就夠了，因為中國股票的稀缺性特點和市場參與者的不成熟，一個從熊市到牛市的過程中，幾乎什麼股票都會上漲，你只要在一個熊市的後期買入幾只股票，持有的牛市的後期賣出股票，即使你的選股能力差些，幾乎也是保賺不賠的。你也許賺不到上一輪牛市中蘇甯、萬科等成長企業的幾十倍收益，但只要你在08年底前後買入了股票，在將來合適時候賣出了股票，賺上幾倍並不難。
那麼，為什麼大多數股民最終依然虧損累累呢？這是因為股票投資中也有困難的地方。一是，想買在底部，賣在頂部是困難的；二是判斷一只股票短期内漲跌是困難的；三是做到在股票已經低估，但市場繼續低估，承受賬面虧損，巍然不動甚至繼續加倉是困難的；第四，在股票已經嚴重高估賣出後，看著股票繼續上漲，持有現金，等在下一次低估的到來過程是困難的。
市場中多數人在股市不斷上漲的大趨勢下，不斷虧錢，正是因為舍易求難，不斷的想買了就漲；不斷的試圖去抓每月、甚至每週的10%；不斷的在看到大家都賺了錢的高估區間開始買股票，在嚴重虧損的低估區間賣出；不去買自己能夠研究明白的優秀企業，而去追尋自己根本不了解的所謂黑馬；不斷的頻繁交易，試圖每一天都戰勝市場，結果把自己的大部分資產都為國家貢獻了稅收、為券商貢獻了利潤。反而對低估區間買入成長企業，這種每個牛熊週期都能創造數倍收益，幾乎無任何風險的簡單投資方法熟視無睹。
最後，建議投資者與其把精力花在複雜繁瑣的技術分析和盯盤上，不如花在同樣困難些的企業價值研究分析和正確的投資理念及理性的操作紀律培養上。一樣是付出辛勤的勞動，但二者的收獲最終會是天壤之別的，走錯了方向，只能南轅北轍。走對了，即使走得慢些，也會離目標越來越近。
作者簡介：張可興，和訊專欄作者，出生於吉林省珲春市。現任北京格雷投資管理有限公司總經理，多年證券投資行業經驗，第一財經日報專欄作者。曾被CCTV、《第一財經日報》、《理財週報》、《每日經濟新聞(博客,微博)(博客,微博)》等多家媒體採訪和報道。以投資企業的視角來投資股票，信奉“買股票就是買企業的部分股權”的投資原則，長期堅持價值投資。於2007年成立公司至2009年底，總收益達到503.6%，超越同期上證指數近23倍。