某外匯課程的資料

在以往的歷史數據分析中，技術分析員匯價在經歷一輪跌幅（或升幅）後，其反彈時的阻力位（或回吐時的支援位）往往都正處於跌幅（或升幅）的38.2%、50%和61.8%水平，這些比率恰好和「斐波納契數列」之間的比率不謀而合，故此黃金分割折返水平又被命名為「斐波納契折返水平」。

這些水平代表過往大市調整或反彈時，阻力位或支援位集中的地方。大部分投資者都把訂單設定在這些位置，因此，當匯率到達了這些水平時，其升勢或跌勢均有很大機會恢復。亦由於這個指標的廣泛利用，其市場預測能力大大提高，形成了「自我實現的預言」。

參數

升幅（或跌幅）範圍內38.2%, 50.0%和61.8%的位置是最常用的黃金分割折返水平。38.2%普遍被認為是效用最少的水平，意思是匯價到達該水平時隨即反彈的機會不大。匯價所貼近的百分比水平越高(即61.8%)，其反彈的機會亦會越大。

請註意「斐波納契數列」中還包括其它百分比折返水平，如21.4%、78.6%、127.2%和161.8%。這些水平並不受市場註視，很多的圖表軟體甚至沒有提供這些參考水平。很多的投資者亦認為，若大市調整的範圍超出早前升勢（或跌勢）100%以上，原本的趨勢已告無效。

怎樣在交易中運用？

當投資者使用黃金分割折返水平時，他必需把兩個重要位置連成一條趨勢線，然後再在在線加上百分比水平。這兩個位置通常是近期的低位和高位。黃金分割折返水平可以用作設定入市位。如上述例子中，投資者可設定在0.6810附近位置沽空，並在高位置少設定止蝕盤。果斷的投資者比較喜愛把入市位設定在38.2%的水平，因為他們認為當市價反彈(調整)至該水平時就必會回落(回升)，否則，若市價跌穿(升穿)該水平，之前升勢(跌勢)的真確性就會大大減低。一些較保守的投資者會在50%或61.8%的水平。他們相信這些水平比較安全，因為其它的投資者早己在這水平前沽空(買入)，大市不會再繼續反彈(調整)。

以下各項可增加黃金分割折返水平的有效性和重要性：

1. 升勢或跌勢的時間越長，折返水平的成效越大。

2. 兩個折返水平的位置接近。例如月線圖中50%的折返水平貼近日線圖的38.2%折返水平時，它們的成效就更大。

3. 匯價必須在越過折返水平後的價位收市，才能確認該水平已被穿越。

4. 如果預測能夠得到一些其它技術性指標，如移動平均線更能肯定調整將會在這些水平結束 。

三重時段分析

在使用圖表軟體時，根據時間段的不同，該如何合理運用圖表？平常所說的小時圖、日線圖、週線圖又怎樣區分？短線操作和長線操作應該如何合理選擇圖表進行分析？

我的建議是根據著名交易作家Alexander Elder 在 "Trading for a Living" 和"Come into My Trading Room" 一書, 他建議在你常用的時段做參考, 把他上下放大和縮小五倍來做參考時段。

舉例說，我是用日線圖的，那我向上放大五倍，到5天即週線圖，又縮小五倍，大概是四小時圖。那下單的時候就要參考三個圖，來確定要不要交易。我認為是很好的辦法。

要是當沖(即日鮮)的話，我建議是日線圖，四小時圖, 一小時圖（二十天）跟30分鐘圖（兩天）。這樣用起來會比較全面。

其實為什麼我們要有這個三段時簡分析呢 ?

主要的原因是因為這個習慣讓我們可以多留意大一點的時簡段, 看看哪個價格的位置是不是什麼技術的支援跟阻力位置, 這樣可以讓我們對市場的走勢看得更加清楚。

更重要的是, 由於越短的時間段內, 價格所形成的趨勢越弱, 技術分析所找出的支援及阻力位置, 入市位置, 相對力量較弱, 很容易受到更長時間段的趨勢或技術位置影響, 而在短的時間段內, 我們很難觀察到這些長時段的技術位置, 所以多看長一段的圖形, 有助我們更好的掌握市場在關註的位置。

舉例說, 在日線圖上, 我們所參考的平均線為 10 20 50 天 ; 在週線圖上, 同樣的參數得出的是 10 20 50 週平均線。

我們知道, 一週有五個交易日, 換言之, 10 週平均線 ~ 50 天平均線 ; 20 週平均線 ~ 100 天平均線 ; 50 週平均線 ~ 250 天平均線 。

同樣, 一天有六個四小時, 在四小時圖上, 10 天平均線 ~ 50 四小時平均線 ; 20 天平均線 ~ 100 四小時平均線 ; 50 天平均線 ~ 250 四小時平均線

所以, 假如我們在日線圖上找 10 天平均線的位置入市, 其實我們可以同時參考四小時圖上的 50 平均線, 以更好的找出入市位置。

黑盒交易法

若大家看過 "How I made 2,000,000 in the stock market" (中譯: 我如何在股市賺了兩百萬), 作者 Darvas 自己發明了一個交易方法, 叫"黑盒交易法"。

這個交易法則很簡單, 就是他留意到, 有些股票價格上升有一個習慣, 就是一段上升之後, 價格都有一段盤整, 看來就像一個 "黑盒子" 一樣, 而當價格突破黑盒子, 他就順勢買入, 假如跌跌了黑盒底部, 他就賣出止損。

他有一個想法, 我們不必要知道什麼訊息跟新聞影響價格, 既然價格上升了, 那就是最好的證明是有原因讓他上升的, 我們跟著買入就對了, 最高位買入的話, 下來就止損就是了。

他完全不看新聞, 也不看圖, 他只是把價格盤整的價格區間記下來而己, 甚至他看的價格不是即時報價, 他當時要到世界各地去演出, 只能靠電報跟他的經紀人聯絡!

大家可能會問, 為什麼他不到股票經紀行, 看即時的報價, 即時下單呢? 其實他試過, 但是面對即時的行情, 他控制不了下單的意慾, 也太容易受不同人的交易建議影響, 導致該買沒買, 該賣不賣, 虧了不少錢, 所以才以這樣的延遲報價格方式交易。

他在十八個月, 以這樣的方式, 在1950代的牛市上, 賺了兩百萬美元!!

美國時代雜誌(TIME)更訪問過他, 記者不相信他以這麼簡單的方法賺了這麼多錢, Darvas 便把他的電報單, 下單記錄給記者查看。

他跟William Oneil 的交易方法十分相似, 很多人認為Oneil 其實就是受Darvas 啟發, 建立了 CANSLIM 交易法。

本章重點：匯價時升時跌。但不論升勢跌勢，都總會有調整的空間。利用黃金分割折返水平，可有效地得知匯價的調整期和阻力位。本章將會為您介紹其特色及應用技巧。

內容

第一節　使用黃金分割折返水平

斐波納契(Leonardo Pisano Fibonacci)是意大利數學家，亦是12、13世紀歐洲數學界的代表人物。黃金分割折返水平就是由他著作的「兔子問題」引申出來的。

在以往的歷史數據分析中，技術分析員匯價在經歷一輪跌幅（或升幅）後，其反彈時的阻力位（或回吐時的支援位）往往都正處於跌幅（或升幅）的38.2%、50%和61.8%水平，這些比率恰好和「斐波納契數列」之間的比率不謀而合，故此黃金分割折返水平又被命名為「斐波納契折返水平」。

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