喬：是啊，我確實是很欣賞這種看法。索爾金，你來提問。
現在能投資股市嗎？
索爾金：快速問一個問題。過去三天中，美國股市縮水了5000億美元，您肯定已註意到了這個現象。我想了解的是，過去三天中，你是否採取過實際行動？
巴菲特：或許上週期間我們做了一些事情。基本上我是買入。如果股市下跌，我就更願意買入。如果我去一家超市，他們正降價出售商品，我會感覺更好。如果我去買衣服，他們正降價，我也會更高興。同樣，如果股市下跌，我也會感到更高興。
索爾金：您希望告訴我們……
貝基：上週期間您都買入了哪些企業的股票？
巴菲特：上週期間，我購買了一些富國銀行(Wells Fargo)的股票，但我們只有約4.3億股股票，因此我們覺得還不夠多。
貝基：您覺得從整體上看，銀行產業是否將進入盈利階段？
巴菲特：不應將其視為盈利。銀行利潤來自兩大業務的功能，即資產回報和股票價值。尤其是資產回報不會出現大幅上漲。USB這方面已經做得非常好，他們的回報率約在1.7%左右。富國銀行約在1.4%到1.5%之間。絕大部分銀行更低一些。如果你擁有20倍的槓桿資金，並獲得1.5%的資產回報率，則股票價值回報率將在30%。
巴菲特：數年前情況還比較正常，他們當時在資產平衡表方面下功夫，目前他們在歐洲仍在這樣做，只是在這兒卻有所壓低。因此他們在銀行系統有著槓桿優勢，新政策對於較大銀行有著更嚴格規定，銀行的資產回報水平不再像以前那樣高。因此槓桿優勢降低後，資產回報的水平也得以降低。就在數年前，各大銀行有形權益資本回報率尚在25%左右，這是一個很瘋狂的數據。對於一個基礎性、半日用品的業務而言，你真的不允許這樣做。但這種做法被允許，是因為他們的銀行存款已受政府擔保，因此並不會受市場力量左右。因此大家一而再、再而三地這樣做。於是政府就說話了，說銀行是利用政府信譽來進行此類活動，你們必須降低回報率。盡管如此，這仍然是很好的業務。
貝基：您認為銀行產業仍是不錯的業務，您將買入，原因是您看好他們的股價。
巴菲特：是一項不錯的產業。富國銀行運行狀態不錯，很不錯的業務，但該產業再也無法回到以前的狀態。歐洲銀行仍在很大程度上利用其槓桿優勢，原因是他們不知道如何擺脫這種依賴。他們也無法從存款中獲得1.5%的回報。
貝基：好的，我們稍微休息一會兒，然後再同巴菲特繼續談論其他話題。觀衆朋友，如果你正收看我們的節目，我們的談話内容與昨天美國股市動蕩有關。目前道瓊斯期貨指數上漲了13點。但就像喬指出的那樣，過去三個交易日中，美國股市損失了5000億美元。我們將看一下投資新聞，以及美聯儲的決定能否改變一下投資情緒。或許巴菲特今天的談話内容，也能在股市上激起火花。我們一會兒回來。
喬：我們節目今天請來了巴菲特，貝基也在那兒。在剛才的採訪中，巴菲特告訴我們，他本週一直在買入富國銀行的股票。由於這些評論，這只股票目前已呈上漲之勢。貝基，他們讓我問一個問題，可以嗎？我準備……
貝基：問吧。
喬：你確定？巴菲特，您好……
貝基：可以的，問吧。
喬：巴菲特，您喜歡買入。您剛剛說過喜歡買入。皮特·塞勒斯(Peter Sellers)喜歡觀察動向，但您喜歡買入。我記得這一點。
巴菲特：是啊，買入並不妨礙觀察。
量化寬松何時了？
喬：我覺得對您不適用。我看出來了，如果任何因素推動了股市上漲，您並不會覺得很難受。美聯儲的第三輪量化寬松貨幣政策(QE3)很不錯，股市正在上漲。如果您是美聯儲的投票成員，他們今天還會召開一次會議。該政策出台很快，如果讓您對QE3進行投票，您是否會投贊成票？
巴菲特：我還沒有想到這一點。我可以這樣講：我將認真聽取美聯儲主席本·伯南克(Ben Bernanke)的意見，但我的本能很可能是朝著另一個方向走。無論如何，我會聽取他的觀點。而且……
貝基：等一下。
巴菲特：你說。
貝基：您說過，您認為QE2的步伐可能都已經走得很遠了。
巴菲特：是的。這就是為何……
貝基：而QE3的步伐可謂加倍。
巴菲特：這就是我為何要認真聽取看法的原因所在。但我的本能將反對該政策。我覺得如果你是中央銀行以及你能夠印鈔，這種措施就太容易了。這就更容易獲得26或70億美元甚至萬億美元。你可以將該數字無限擴大。舉例來說，如果你希望QE2成為每月1000億美元，或QE3每月1000億美元，他就是能夠做到這樣的人，他具有無限制的購買力。無限制的銷售力則可變得稍有不同。這就需要一些合作的因素在裡面。
索爾金：巴菲特，我支持伯南克。但美國共和黨總統候選人羅姆尼表示，如果自己當選美國總統，則不會讓伯南克第三次連任美聯儲主席。現在尚不清楚的是，如果奧巴馬連任，伯南克是否也能夠第三次出任美聯儲主席。他是如何影響了你對時事的看法？
巴菲特：我覺得伯南克工作做得很出色。他在2008年秋天的所作做為真是很有膽識，其大方向是對的。我可以這樣講，如果當時不是伯南克在那兒努力工作，我們今天位於何處還不知道呢！因此我對他懷有深深的敬意。他是聰明之士。我不會反對他。但我要說，我還是有點兒擔心，美聯儲的資產負債表連續擴張。從美聯儲套息交易中獲得的利潤，我們正獲得我們收入的3%……
貝基：美國從其收入中獲得3%？
巴菲特：是的，美國2.4萬億或5萬億美元的收入，第三大或第四大款項。第一項是個人收入稅，然後是工資稅，然後是企業收入稅。第四大是來自美聯儲的利息。
貝基：哇！
巴菲特：是的，去年他掙了700億或800億美元，而這種現象以前從未聽說過。如此說來，他就能夠進行非常完美的套息交易。當他從銀行借來1.5萬億美元，然後他在流通中獲得了1萬億美元，這部分錢他不用付利息，除了印鈔成本。
貝基：您是否擔心會出現通貨膨脹？是否會出現這種現象？我們能否及時刹車以阻止該現象的發生？
巴菲特：這個問題，可能沒有人比伯南其更明白其中道理。但這並不意味著我認為他的解決方案就完美無缺。我倒希望他能認真思考一下，並修訂一下……
貝基：但索爾金認為，如果伯南其無法獲得另一個任期，或者說他自己不願再任，且已經有人將代替他，那麼繼任者的工作將非常棘手。
3/9 首頁 上一頁 1 2 3 4 5 6 下一頁 尾頁