某外匯課程的資料

如何在升勢和跌勢時獲利？

1.升勢

以下是投資者在升勢時獲利的例子：

投資者甲於1.5755買入一手英磅兌美元，市場如甲預料般上漲，當英磅兌美元的匯率升至1.5855，他把該手英磅兌回美元。當還款到期日來臨，他只須清還 $157,550， $1,000的差額便是甲的利潤。

2. 跌勢

外匯交易和股市不同之處，是無論匯市利好或利淡均有機會獲利。關鍵是投資者能否把握時機，在適當時候買入或沽出。以下的例子是投資者在跌勢時獲利的例子。

投資者乙於1.5755沽出一手英磅兌美元，市場如乙預料般下滑，當英磅兌美元的匯率跌至1.5655時，他把美元兌回英磅。當還款到期日來臨，他只須清還 $156,550， $1,000的差額便是甲的利潤。

計算盈虧

在計算買賣外匯的盈虧時，最常用的計算單位是基點，即貨幣價格的移動單位。一般來說，基點的數值是0.0001或0.01%，例如匯率由1.0650改變至1.0655，以基點方式顯示，便是改變了5點。但個別的貨幣組合會有不同的基點數值，投資者須要留意每一款貨幣組合的内容。

計算基點價值的方法

不同的貨幣組合，會有不同的基點價值的計算方式。大致上分為兩類：

1. 以美元為相對貨幣的基點價值計算

如果歐元兌美元的匯率是1.0700，那麼1歐元的價值便相當於1.0700美元；如果匯率上升至1.0701，那麼1歐元的價值便相當於1.0701美元。

升幅看似很少，投資者從中只是賺了0.0001美元。但是當投資者選擇購入一手時(註意：標準同業銀行每手的數量為100,000個單位的基本貨幣)，他的利潤便上升了100,000倍,，即是$ 0.0001ｘ100,000＝$10。

所以當購買數量越來越多，利潤也越來越大；反之，虧蝕亦同樣。

2. 以美元為基礎貨幣的基點價值計算

如果美元兌日圓的匯率是120.00，那麼 1美元的價值便相當於 120日圓；如果市場匯率上了一點，升至120.01，那麼 1美元的價值便相當於120.01日圓。（關於這個貨幣組合的基點，它的數值不再是0.0001或0.01%。如前文提到，某些特定的貨幣組合會有不同的基點數值，美元兌日圓便是其中一個例子，它的基點數值是0.01）

投資者乙於120.00購入一手美元兌日圓，乙把止損單設定在117.00，當匯率到達此水平，平倉隨即自動完成。當還款到期日來臨，他須清還$12,000,000， $300,000的差額便是甲的虧損。投資者乙現虧損了 300,000 日圓，亦即 300,000 日圓／117= $2564.10。

在這個貨幣組合中，由於美元不是相對貨幣，所以基點的價值不是10元（以一手為計算單位），其價值將會隨市場浮動。

第三節　部位延展

利息

由於利率提升了買賣貨幣的成本，央行可以運用利率政策，從而對經濟作出調控。例如，當經濟增長過熱，通脹壓力增加，央行便會提升利率。這足以令貨幣成本增加，降低消費上的需求。消費需求下降壓止了物價上揚。這樣央行便可透過加息壓抑通脹。

私人銀行向央行借貸的利率稱為貼現率，由央行厘定。它常被用作為量度幣值的指標，及反映經濟和投機方面的一個重要數據。而銀行互相借貸、借款予個人或各種機構的利率則由私人銀行自行厘定。

何謂部位延展？

在即期外匯交易中，所有的部位必須在兩個交易日平倉。舉例來說，如果投資者在星期二賣出十萬歐元，他必須在兩個交易日後，即星期四拿出十萬元現金的歐元來平倉，除非他為這個歐元的部位辦理繼續延展。部位延展可透過外匯經紀，在美東時間下午五時 (即香港夏令時間淩晨五時，冬令時間早晨六時)進行，投資者的外匯部位便會自動被交換到下一個交易日。而這個交換利率則是由銀行與銀行間的系統決定。任何一個外匯部位延展都會產生對沖或是抛補的價差，而這個價差則由銀行隔夜拆款利率決定。如果投資者手上持有利率較高的貨幣，則外匯部位在延展時，他同時亦可獲得貨幣利率上的利差。價差的多少由每天價格的變動和該外匯部位的交易量而有所不同。例如手上持有英鎊的投資者在任何一個外匯部位的延展時，大約每個部位會有平均一美元的利息；而持有美元而賣出日圓的投資者，大約每個部位會有平均十五美元的利得。部位延展的利率差異會在每天美東時間下午三點顯示在交易平台上的利率欄内。而每天平倉的投資者則不需要顧慮部位延展的利差。

請特別註意：所有在紐約時間星期三下午五時以後未平倉的外匯部位，其部位延展的利息會比平常的多三倍，因為這個「三日」的延展中包括了週末、週日及星期一的利息。

部位延展

星期 一 二 三 四 五 六 日

部位延展 1 1 3 1 1 - -

以下例子將會說明部位延展如何運作：

投資者在1.5755價位買入英鎊兌美元。這等於他借入了美元和存進了英磅，因此他需要繳付美元的利息，同時可以收取英磅的利息。如果管理英磅的英倫銀行比美國聯儲局提供的利率較高，他便可以賺取利息；相反，如果美元的息口較英磅為高，他便須要負擔支付利息的費用。

部位延展費用對於外匯投資者整體盈虧來說可算是微不足道。所以它不應被視為投資的核心策略。以下是一個簡單的例子：

假設英倫銀行的官方息率為4厘，而美國聯儲局公怖的息率為1.25厘。投資者甲便可賺取利息。

由於利率是以每年計算的，而部位延展費用則以每日計算，故此我們必需把年利率除以360日（在金融交易上，一年為360日，而非365日）。

計算部位延展費的公式如下：

（每手數目 ｘ 持有手數 ｘ 年利率差別 ｘ 持有日數）/ 360

假設投資者在星期一買入兩手歐元兌美元，並在星期二平倉。每手數目為10,000英鎊（相等於15755美元）。

年利率差別 = GBP 4%－ USD 1.25% = 2.75%

利息差別：GBP 10,000 x 2ｘ2.75% x 1/ 360 = GBP 1.53

第四節　買賣盤

在外匯買賣中，投資者可選擇不同的買賣盤，從而把自己訂下的策略付諸實行。

進入市場

市價盤

市價盤是現價買賣的指令。投資者希望實時買入或沽出貨幣時，均會利用市價盤向經紀落盤，以便實時執行指令。因為外匯市場具有很大的流動性，即市場中常存在著大量的買家和賣家，所以當投資者與信譽良好的經紀交易時，他們的市價盤可以得到保證。

自設價格盤

自設價格盤是很重要的附帶執行買賣盤，它們只會在市場達到已設定的價格時才會落盤。例如美元兌日圓現價為110.00，他們可以在109.70的價位設立自設價格盤，當價位達到109.70時交易便會自動進行。總的來說，自設價格盤有兩種?自設價格停損盤和自設價格限價盤。

1. 自設價格限價盤

自設價格限價盤會在市價到達自設價格時自動成交。設置自設價格限價盤是預測未來走勢會在到達自設價格後即反彈的反向走勢。

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