某外匯課程的資料

當投資者希望以自設價格限價買入某貨幣，他的預設匯率必然低於當時的匯率。相反，當他希望賣出某貨幣時，他的預設匯率必然高於當時的匯率。投資者通常都會在匯市反复波動時運用自設價格限價的戰術。

假設現時歐元兌美元的匯率為1.0800-04；換句話說，投資者可以1.0804買入，以1.0800 沽出。在這情況之下，他們可以訂下兩種自設價格限價盤：

2. 自設價格停損盤

自設價格停損盤與自設價格限價盤剛剛相反。如果投資者想在高於市價買入貨幣或在低於市價沽出貨幣，他便可以使用自設價格停損盤。自設價格停損盤適用於突圍策略，投資者相信到達某一價位時，趨勢便會被肯定，而且該趨勢亦會延續下去。

例如現在美元兌日圓的匯率為110.00。投資者在這情況下可使用兩類型的自設價格停損盤：

離開市場

限價盤

投資者可以使用限價盤去設定利潤上限和離開市場的時間。假設投資者在1.5800的價位買進英鎊兌美元，他可以在某個價位設定限價盤，在該個價位時賣出貨幣，以鎖定利潤上限。如果投資者計劃在這交易中賺取100點的利潤，他會在1.5900設定限價盤。若市場價格升至1.5900，交易便會自動執行，而他所賺取的利潤會實時反映在帳戶中。

另外，投資者賣出貨幣時亦可設定限價盤。例如投資者在1.5800的價位賣出英鎊兌美元，他們是從匯率下跌中獲取利潤的，所以他們必需要設定一個低於現價的限價盤。若投資者預期能賺取100點的利潤，他便會把限價盤設在1.5700的價位。當市場到達這價位時，交易會自動執行，所賺取的利潤亦會自動反映在帳戶中。

止蝕盤

止蝕盤的作用與限價盤剛剛相反，它設定投資者在交易中願意承受損失的上限。例如投資者在110.00的價位買進美元兌日圓，他可以根據自己能夠承受損失的極限把止蝕盤調整至109.80。當市價到達109.80的時候，系統會自動賣出美元兌日圓，確保投資者不會有多於20點的損失。

相反，當投資者在賣出美元兌日圓時若只想承受最多20點的損失，他便可以在110.20設定止蝕盤。當市價到達110.20的時候，交易便會自動完成，投資者亦不必蒙受多於20點的損失。

外匯市場的結構

所謂「知己知彼，百戰百勝」。在任何一個金融市場內投資，您都必須要了解內里的運作。這一課我們將為大家揭示外匯市場的結構和參與者。

內容

外匯市場涉及不同貨幣之間的交易或兌換，在全球普遍被稱之為Forex或FX。它並沒有中央交易及結算所負責配對訂單，是一個分佈式的場外交易市場。由於沒有中央交易所，交易商與交易商之間的競爭阻止了壟斷市場的定價策略。

場外交易市場相對集中式市場有甚麼優勝？

和大部份的股市和期貨市場不同，外匯市場是分佈式的市場。在外匯市場中有很多的經紀去聯合買家和賣家。每一位經紀都有能力和權力去獨立履行交易。這無疑會間接令外匯市場更具競爭力。投資者可在衆多交易商中選擇服務水準最高和提供最合理交易價格的外匯公司進行交易。相反，在股票市場內，如紐約股市，所有的買賣都會經由同一的經紀和清算行（Clearing firm）負責。買賣相方需要在紐約證券交易所會面才可以進行在交易所中上市的公司的股票交易。這亦是股票在同一時間可有同一價格的原因。這無疑會令經紀和清算行坐擁過大權力而通常沒有意欲去提供具競爭力的價格和服務。

市場開放時間

即市外匯市場相對世界其它的市場更具吸引力，因為它提供24小時全天候的交易時間。全球的金融中心、銀行和其它外匯交易的機構都會在不同的時間開放市場，只有少數的假日例外。當某城市的金融中心收市時，在世界他方的金融中心便會開市。

雖然外匯市場是世界性循環地開市，但影響力最大的是東京、倫敦和紐約市場，它們占了全球匯市總交易量的70%。這些時段中有多個市場重叠開放，尤其即是美國和主要歐洲市場都開市時間（香港晚上時分）。以下是這三個市場的特性︰

東京：每日平均交投量達1500億美元

東京是這三個市場中在最早時段開市的市場，很多投資者會利用它去預測當天市場動態。大約十分之一的外匯交易都是在東京的市場成交的。日圓、紐元和澳元在東京市場交投量較其它貨幣為大。

倫敦︰每日平均交投量達5700億美元

長久以來倫敦為世界上最有秩序和最具影響力的外匯市場，大約占有30%的市場交投量。在倫敦市場內，交易可迅速地行使，因此很多大型銀行都會通過倫敦的市場進行交易。

紐約︰每日平均交投量達3300億美元　

紐約是全球第二大的外匯市場，大約占有16%的交投量。在美國的現貨市場，大部份的交易都是在紐約時間上午八時至中午十二時進行的，那時亦是歐洲投資者最活躍的時侯。可是在中午以後，因為流動性減低，交投量通常變得十分反复。因此投資者較少註意下午的市場走勢。紐約匯市會受美國的股票和債券市場影響，而且會與資本市場走勢相近。

參與者的階層

80年代以前，匯市參與者只限於大型銀行和央行。大型銀行可以透過同業經紀或電子經紀系統(EBS)和路透互相進行交易。近年來，匯市的成長有賴科技的進步和國際資本流動性的增加，小型投資者和大型銀行之間的隔膜被逐漸打破。網上交易革命使活躍的小型投資者和交易商以低成本及有效率地連系起來。現在，大部份投資者買賣外匯的行使價格和買賣速度都與大型銀行的差距不大。

外匯市場的主要參與者

在過去二十五年來，各個地區的經濟逐漸邁向全球化。除了中央銀行、大型商業或投資銀行及企業外，今天的匯市加入了基金組織和個人投資等參與者，提高了市場資金的流動性和價格的穩定性。亦由於匯市有一定的買家和賣家，意味著一個投資者在沽出的同時，總有其它投資者在市場吸納，令市場變得更有秩序。

各種參與者投資於匯市有著不同的目的：透過匯率波動獲取短線利潤、防止弱勢貨幣所帶來的損失、兌換外幣以購買該國產品或者是試圖影響匯率。無論起初目的是甚麼，主要市場參與者的行為都會影響貨幣的供求。投資者應該清楚暸解各類參與者在匯市里的角色及目的。下列部分我們將會為大家逐一探讨。

大型商業或投資銀行

商業銀行戶口在匯市交投量所占的比例最大；這些銀行之間有著良好的信貸關係，因此它們參與大部份的外匯交易—大約三分之一的外匯交易都是屬於銀行與銀行之間的，每日成交量更數以億元計。基本上，由於所有參與者都必需透過商業或投資銀行進行外匯買賣，這些銀行在匯市里充當賣方的角色。它們亦可得悉買賣流向和央行、大型對沖基金的入市情況，可稱為外匯市場交易的核心。

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