貨幣物語

I．歐元所揭示的歷史潮流

2002年新年，歐元正式流通。12個國家使用同一貨幣，讓全世界耳目一新。

歐元的出現告訴人們，金融全球化的潮流是不可阻擋的。蒙代爾(RobertMundell)在1999年榮獲諾貝爾經濟獎之後預言，在未來十年中將出現三大貨幣區：歐元、美元和亞元。他把這三個貨幣區稱為國際金融體制穩定的三足鼎立(ThreeIslandsofStability)。歐元區已經形成，在歐元的強勁挑戰之下，美元、加元和墨西哥元之間的整合正在加速進行，美元區也已初見端倪。惟獨亞元區還八字沒見一撇。到底在亞洲會出現什麼形式的金融整合？

亞元遲早要出現，但是亞元的誕生也許要走與美元區、歐元區不同的道路。有沒有可能在海峽兩岸三地同時取消人民幣、港幣、新台幣和澳元，創造一種統一的貨幣-“中元”？這種新的貨幣有沒有可能成為“亞元”的前驅？為了迎接“中元”的誕生需要創造哪些條件？

有些人認為，亞洲各國的國情差別太大，亞洲經濟和金融的整合困難太多。其實，未必如此。如果出現“中元”的話，有些問題的處理要比歐元簡單得多。

歐元鈔票上印有歐盟的旗幟，藍色的背景環繞著的12顆五角星，代表歐元區的12個國家。[1]由於歐洲的語言太多，僅歐盟的官方語言就有英語、法語、德語、西班牙語、拉丁語等五種之多。選誰家的都不好，所以幹脆盡量簡單化，在歐元票面上只有拉丁文和希臘文的歐元字樣和ＢＣＥ、ＥＣＢ、ＥＺＢ、ＥＫＴ、ＥＫＰ等５種歐盟官方語言的“歐洲中央銀行”縮寫。如果要印制“中元”鈔票，比歐元簡單多了。在文字上毫無争議，鈔票上面只要印上中文就可以了。歐元的發行銀行叫“歐洲中央銀行”。如果組建一個“中國中央銀行”，大陸、台灣、香港和澳門的大多數人都能夠接受。

歐元鈔票上印制的偉人頭像頗費争議。法國人喜歡拿坡侖，德國人崇拜俾斯麥。聽從哪一家都不好。而“中元”鈔票上印制的頭像比較容易選擇。黃帝、孔夫子、媽祖、孫中山等等都廣為海峽兩岸所認同。

從2002年2月1日開始歐洲12國已經全面放棄使用本國貨幣。法郎已經有640年歷史，法國人的民族情緒比較重，要它們放棄法郎實非易事。在人民幣、港幣、新台幣和澳元四種貨幣當中澳元的歷史最長，也不過100多年，新台幣和人民幣只有五、六十年。要求民衆接受新貨幣所遇到的“感情阻力”大概不會比法國人更強。

有人批評說，歐元的設計有問題。歐元鈔票上只有12顆星。馬上就會有更多的國家加入歐元區，歐元國家可能會迅速增加到28個，難道每增加一個國家就要重新印制一次鈔票？看起來，歐元的設計者具有非常超前的動態意識。歐元的存在只不過是走向全球金融全球化的重要一步，但是絕對不是最終的一步。歐元隨時都在準備更新，發展。如果日後有更多的國家加入歐元區，當然需要更新版面，重新印制。如果實現了全球金融一體化，那麼連歐元都不存在了，還在乎多加幾顆星星嗎？人民幣、港幣、新台幣和澳元遲早要消失，這是歷史潮流。走向世界貨幣一體化有許多不同途徑。至於說是先過渡到中元，然後再經過亞元走向世界貨幣，還是等將來亞元出現之後，通過亞元向世界貨幣過渡，要看哪種過渡方式對中國人民最有利。因此，我們需要研究“中元”對於中國、亞洲以及世界經濟有什麼意義？

II．匯率體系的變遷

2.1貨幣的作用

貨幣有四項基本功能：

（1）貨幣是交易的媒介。在遠古時期人們以物易物，由於買賣雙方不一定剛好都需要對方的產品，交易成本很高。即使擁有一切必要的生產要素卻往往由於找不到合適的買主而不能擴大生產。為了擴大交易範圍，提高交易效率，促進資源的有效分配，人們需要一種交易媒介，這就是貨幣。例如，19世紀有位女歌唱家到社會群島(SocietyIslands)演出，她的報酬是每唱一首歌，當地人支付3只豬、23只火雞、44只雞，還有各類水果。如果以巴黎的物價來計算，幾乎等於她平常收入的5倍，可是她卻沒有辦法把這些酬勞帶回家。[2]如果當時社會群島有貨幣的話，盡可付給她貨幣，她回到法國之後想買什麼就買什麼。如果社會群島不能支付貨幣報酬的話，除非這個歌唱家對豬和火雞有特別偏好，否則她是不會再來演唱了。

（2）貨幣提供了計價的單位。如果我們有100種商品，每2種商品之間有一個相對價格。例如，十個蘋果換一只雞；一雙皮鞋換二只羊等等。那麼，在100種商品之間就有4950個相對價格。在生產者與消費者之間的交換將非常複雜。如果拿貨幣來表示，可以讓所有商品都以貨幣來計算價格，100種商品只需要100個價格，從而可以大大節省計價成本。

（3）貨幣可以“儲存價值”。當人們出售商品或者提供服務之後，他們通常並不需要馬上購買等值商品，於是人們可以把購買力暫時寄存在貨幣上。有些資產例如房地產、藝術品、股票等也具備存儲價值的功能，但是它們的價格波動比較大，不容易變現。因此，貨幣成為人們儲存購買力最常見的工具，只要持有貨幣，就可以隨時參與交易。

（4）貨幣可以作為延遲給付的標準。在各種借貸契約中必須寫明如何計算未來支付的權利和義務。貨幣就是最常用的計算未來權利和義務的標準。

在這四項功能當中，最重要的就是交易媒介的作用。世界上任何貨幣都具備上述四項功能。隨著人類文明的發展，貿易活動從個別地區擴展到了全球。於是就產生了貨幣與貨幣之間的兌換問題。如何在越來越頻繁的國際貿易中完成支付與清償是人類必須解決的問題。

2.4固定匯率、浮動匯率和資本管制

在第二次世界大戰之後，美元成為全球金融市場的霸主。佈雷頓森林體系(1945-1975)的支柱就是美元。但是沒有多久，隨著歐洲經濟複蘇，美元的霸主地位被動搖了。為了維護美國自身利益，美元重蹈英鎊覆轍，1973年宣佈與黃金脫鈎。國際貨幣體系經歷了金本位，金匯兌本位制，虛金本位制之後，出現了當前的“無體系”制度。1999年IMF將世界各國的匯率制度分為八類：（1）無獨立法定貨幣的匯率安排（Arrangementswithnoseparatelegaltender），例如美元化和貨幣聯盟；（2）貨幣局制度(Currencyboard)；（3）其他傳統的固定釘住制(Otherconventionalfixedpegs)；包括釘住單一貨幣、釘住一籃子合成貨幣；（4）釘住平行匯率帶(Peggedrateinhorizontalband),例如歐洲貨幣體系下歐洲匯率機制；（5）爬行釘住(Crawlingpeg)；（6）爬行帶内浮動(Rateswithincrawlingbands)；（7）不事先宣佈匯率途徑的管理浮動(Managedfloatwithnopreannounceexchangeratepaths)；（8）獨立浮動(Independentlyfloating)。[3]

 1/8   1 2 3 4 5 6 下一頁 尾頁