黃金自古以來就是人們身分的象徵，它曾是君王的專利，歷史上的好多次戰争都因它而起。而從近代起黃金又被賦予硬通貨的功能，“金本位”制的出現更使它具有了前所未有的地位
黃金市場複活了嗎
世界黃金價格1999年到達每盎司251.9美元的底部後，終於在2001年走出一波上揚的走勢，尤其是2003年底突破每盎司414美元，讓“金甲蟲”（黃金多頭投資者）雀躍不已。然而黃金市場的未來走勢仍讓人狐疑不定，樂觀者認為黃金價格的第一目標位在每盎司450美元，第二目標位在每盎司600美元。至於極端多頭者，認為再創黃金歷史新高，達到每盎司1000美元也不是沒有可能。但也有相當多的人認為別高得太早，畢竟自從黃金價格在1980年到達每盎司850美元之後，便一路盤旋而下，中間屢有反彈，卻還進入了長達20年的熊市。
現當代黃金市場投資的基本狀況，我們放在下篇讨論。現在讓我們放開視界，看看黃金的歷史，畢竟作為一種投資品種，它比股票和債券等歷史要早得多，也精彩得多。這裡要聲明的是，本文的寫作資料主要參考了享譽全美的投資顧問彼得·伯恩斯坦的《黃金的魔力》（台灣商週出版社，2002年版），他的《與天為敵：人類戰勝風險的傳奇故事》和《投資革命——源自象牙塔的華爾街理論》等書有大陸版，皆脍炙人口。另外，我搜集了《信報》創始人林行止從八十年代後期到現今的幾乎所有關於黃金市場投資的政經短評，力圖更為準確地勾勒出當代黃金市場的紛紛攘攘。
我還要強調一點的是，盡管一個好的投資（投機）家在執行操作時要往前看而不是往後看，但投資（投機）最終成功的第一要素是經驗。投機經驗有兩種，一種是直接的，用不斷行動來累積，能讓你最終成功的無非是要麼有驚人的運氣要麼就是至少有一次破產經歷，然後憑借生存意志反敗為勝。另一種投機經驗的形成是間接地吸取歷史教訓，然後在投機時加以具體應用分析，這種在有風險控制前提下的投機積累的財富比較漸進，但不會一夜間輸個精光。我想大多數人會選擇後者吧。
金幣的發源地
早在人們把黃金當作貨幣使用之前，由於它的耐久性、密度以及金光閃閃的特點，黃金很自然地成為財富的象徵。黃金有著很高的延展性，你可以隨心所欲地將它變成任何形狀。一盎司的黃金很少吧，但它可以打成五十英裡長的金絲或一百平方英尺面積的薄金片。跟地球上任何其他的元素不同，古往今來已經挖出來的金子，現在仍然保存完好。4500年前埃及人的金制假牙齒橋，現今狀態依舊良好，就是裝進你的蛀牙裡也不要緊。
黃金的密度也相當高。如果要把目前所有存世的黃金裝入一個空間，只要一艘大型油輪就可以搞定，它們的總重量大約為十二萬五千多噸。同樣重量的鐵，只要美國鋼鐵工業幾個小時就可以出產，但它們只值五百五十萬美元。而現存的黃金價值一兆美元左右。由此可以想象黃金在古代世界的地位。比如，上帝就很喜歡黃金，他親自指示塵世的代理人摩西要用黃金來裝飾佈置膜拜他的聖所、聖幕，而且要求得很詳細。同時《聖經》上有四百多處提到黃金，可見備受關註。席巴女王觐見以色列人的王所羅門時帶來三噸之多的黃金，以今天的金價計算，價值二千億美元。
根據古希臘史學家希羅多德的記載，呂底亞人“是我們所知當中第一個鑄造、使用金幣和銀幣的民族，他們可以說是最早的零售商”。呂底亞是公元前700年位於小亞西亞西部一個富庶的古王國，距離希臘愛琴海大約二百英裡遠。呂底亞處於各文明地區的東西交通要道上，繁榮的貿易和商業活動對簡易兌換流通的金幣產生了自然要求，而且呂底亞位於盛產沖積砂金的佩克托勒斯河岸，黃金供應基本面良好。
呂底亞的末代皇帝克羅伊斯制定的新幣史塔特對後世影響久遠。史塔特由二十四克拉純金構成，還可以細分成三分之一、六分之一和十二分之一等更小的單位，因此促成了金衡盎司的發展。而且，克羅伊斯採用了金銀複本位制度，銀幣用於交易數額較小的場合，成為以後的貨幣歷史主流。另外，呂底亞人發明了我們今天挂在口上的“試金石”，它是種黑石頭，金匠把金器在黑石上劃出條痕，然後把條痕與一組二十四支由含有不同金、銀、銅等組合的試金針劃痕加以比較。若是符合第二十四支試金針所劃出的條痕，就表示這個金器是純金的。
黃金作為貨幣的轉變在社會學上有重要的意義，它促成了黃金的大衆化。因為，它的使用和擁有不再是君王的特權。到了羅馬帝國，雖然國力強大、疆土廣袤，每年黃金產量至少五噸以上，但奢侈愛炫耀的羅馬人仍面臨黃金嚴重短缺，他們不得不面臨今後許多國家都會遭遇的三種解決方案：
第一，忍受貨幣供應不足，承受蕭條通縮的痛苦；第二，從其他地區輸入黃金，不管是掠奪還是交易；第三，用同量的金屬鑄成更多的錢幣，也就是貨幣貶值。
羅馬帝國的暴君尼祿是第一個採取貨幣貶值的皇帝。盡管尼祿可以把自己的母親和妻子殺害，但在做貶值這件事上還是小心翼翼。只是到了公元260年加列努斯皇帝登基，物價每年上漲9%以上，而在之前的350年間，羅馬帝國的物價平均上漲才0.4%。這樣，貨幣當然大大貶值，當時小面額的羅馬銀、銅貨基本沒什麼價值，金幣則是在勉強維持。
直至公元306年著名的君士坦丁大帝即位後，開始發行拜占庭金幣，重達4.55克，純度98%，以一盎司300美元計算，相當於今天的42.66美元，但購買力要比現在大得多。拜占庭金幣以不變的重量和純度持續發行了七百年，是歷史上發行期最長的金幣。
雖然君士坦丁大帝利用將基督教奉為國教的名義，將帝國各地的無數神殿中幾百年的金銀財寶充公，其中的大部分用來打造他的皇冠。不過，比起“裝飾”來說，作為黃金的另一項功能的錢幣，已在羅馬帝國時期顯得清晰和更為重要。
拜占庭金幣，在當時就被人形容為“從地球的一端到另一端，無論哪裡都可以流通。它受到所有的人、所有國王的崇敬，因為沒有一個王國的貨幣可以比得上它”。在今天看來，它可謂“中世紀美元”。貨幣史家羅培茲甚至認為：“拜占庭金幣的穩定性與價值更勝美元。它不只是一塊黃金而已。它也是一個象徵、一個信仰，是神聖的皇帝派去民間的信差，是上帝的選民派去其他國家的大使”。
1453年奧斯曼人攻陷君土坦丁堡。拜占庭金幣隨之消失，它留下一個疑問：“為了維持一個穩定而又值錢的貨幣不惜犧牲一切，這樣值得嗎？”或者說，金融的穩定固然得到許多人稱許，但它從來都不是一條必然會通向經濟繁榮之路。那麼最適宜的道路在哪兒？這個疑問困擾了後來的西班牙人、英國人和美國人，至今衆說紛纭。
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