“奧馬哈大講堂”再次開講。2014年5月3日（當地時間），在美國中部内佈拉斯加州小鎮奧馬哈。
近4萬名來自全球的“朝聖者”屏息聆聽“股神”沃倫·巴菲特和他的神奇搭檔查理·芒格的“投資聖經”。場外，是全球投資者關註的目光。
五花八門的提問，簡潔明快的回答，樸實無華的道理。84歲的巴菲特，90歲的芒格，兩位可敬可愛的老人，再次在這裡傳道、授業、解惑，帶我們溫故而知新。
細細品味這六個小時的公開課，相信每個人都會有自己的收獲和體會。就我個人而言，“巴菲特-芒格”投資哲學背後，我讀出的是一整套貫穿始終的如何做人、做事的常識。（註：以下所有加重標記的文字皆來自伯克希爾哈撒韋2014股東大會現場直播記錄。）
財富人生：快樂很簡單
無論是賺錢還是花錢，在以金錢為媒介的社會裡，人們離不開錢。如何看待金錢和財富？
巴菲特&芒格以他們近百年的親身經歷告訴我們，財富改變不了一個人的品德，財富和品德也不是正相關的。
“我認識的那些億萬富翁讓我明白，財富只是讓他們本來就擁有的美德得到彰顯。至於那些本來就是混蛋的人，財富也改變不了什麼，他們只是變成了有錢的混蛋。”
用了幾十年的舊錢包、開了幾十年的舊轎車、住了幾十年的舊房子……作為擁有百億、千億美金、財富仍在不斷累積的兩位老人，巴菲特、芒格的生活卻樸實無華得讓人驚訝。是他們不懂得享受生活嗎？否，非若是也。那是因為他們早已明白過猶不及的道理。
“我的生活不會因為我花更多錢就變得更快樂。更多財富和收入使人生變得不同是有極限的，一旦超越（這個極限），更多消費與幸福負相關”。
擅長逆向思維的芒格還從相反的角度提醒我們，“如果我們不是那麼愛嫉妒、愛攀比，我們其實可以生活得更好”。
而事實上，巴菲特&芒格早就對自己的身後事做了充分的準備：他們的財富最後都將回報社會而不是留給子孫。
如果賺錢不為自己，賺更多的錢不是為了花費更多的錢，賺來的錢最後都將回報社會，他們每天這麼全身心地投入到投資之中，究竟為了什麼？
過程本身就是目的。他們在做自己最好奇的事情、最開心的事情、最擅長的事情，享受分分秒秒創造社會價值的美妙人生。
在回答聽衆提問時巴菲特說，如果他現在是一個23歲的年輕人，他還會做與他當年23歲做過的同樣的事情，進入投資領域。“最重要的是，你必須對這個感到好奇。”
因為在做自己最喜歡的事情、最擅長的事情，創作屬於自己的獨一無二的作品，耄耋之年的巴菲特、芒格每天都像小孩子，開心得不得了。
巴菲特回想他的工作時曾說，“什麼東西更有趣味？類似於一幅沒有畫完的油畫作品。如果我想在畫佈上塗抹藍色或者紅色顔料，我就可以完全做到。沒有人對此指手畫腳，說三道四。也許別人不喜歡油畫，但是我喜歡。”
真正的投資需要花費大量的時間、精力、生命，但如果你真的喜歡它、擅長做這件事，快樂投資，它便變成了一件玩具、一個遊戲、一項好玩又有成就感的事情。
投資是實現個人價值的方式之一，問題的關鍵只在於，你喜歡它嗎？你發自内心地熱愛它嗎？俗語說得好，“找到一份你所喜歡的工作，你將會樂此不疲”。道理就是這麼簡單。
誠信：成功的基石
如果你真的喜歡投資，那麼如何投資才最可能取得持續的成功？巴菲特和芒格的回答依然簡單明了：品德和能力，是成功的基石。
品德體現在哪裡？最核心的是誠信，是信譽。
從前，巴菲特和芒格一直是這樣做的：
“股東：伯克希爾公司素來以已知買入股票並持有很多年聞名。但在你的職業生涯的早期你的投資才能和戰術是不為股東知道的。你如何獲得股東的信任？
巴菲特：我們信守承諾。並只小心地做出我們可以兌現的承諾。這意味著我們最終持有的一些企業到現在還沒有辜負人們的期望。”
未來呢？
“我確切知道的是，將來我們擁有的現金會多到我們無法明智的投資。這並不遙遠。距離我們無法明智地處理的數字正在接近。”
屆時將怎樣做，巴菲特並沒有給出具體的方案。但他說出了這樣一句話，“我們所做的一切，都是為了股東利益。所有的決定都是基於這個原則。”
巴菲特一直在強調，只與那些你“喜愛、信任、尊崇”的人做投資。巴菲特測試投資是否達到標準的方法是看受托人是否是“你放心把女兒嫁給他的人”。
巴菲特、芒格是這樣想、這樣說的，也在這樣以身作則。極其良好的誠信記錄讓越來越多的企業家期待與他們合作。
如果說“人生就像滾雪球，最重要的是發現很濕的雪和很長的坡”，那麼個人的信譽就是那很濕的雪，堅持誠信踏實地做人、做事就是那很長的坡。
投資的真谛
至於巴菲特、芒格有關“能力”的觀點，大家早已耳熟能詳。在這裡，我試圖用我的理解，將本次股東大會上巴菲特、芒格的相關言論加以系統梳理：
投資的核心是分配資金。安全性永遠是第一位的，手裡頭總要有點活錢兒以備不時之需。
“對於我妻子，她已經有錢了，不用再賺取更高的回報了，讓錢有安全的收益就可以了。”
“我們將永遠保留手頭200億美元現金的流動性。不能指望別人和銀行。現金是像消耗氧氣，當你使用它的時候你99%的時間不會註意到它，但一旦它沒有了你立刻就發現它的關鍵了！”
在此基礎上，去尋找合適的投資機會，盡可能將資金配置到能提供最好長期回報的地方。
我們必須認清自己的能力圈並乖乖地守在裡面，在自己的能力圈之内尋找合適的投資機會。當然，也要不斷擴展、強化自己的能力圈，因為能力是個相對的、可以慢慢變化的東西。
“巴菲特：我對自己的能力圈有一個不錯的了解，但無法為別人給出太多建議，你需要對你的能力和知識實事求是。
芒格：能力是一個相對的概念。”
我們要像購買整個企業一樣去購買好的股票，投資經過嚴格篩選的美好企業，那些“高品質的、管理良好的、保守的資本化的公司”。
篩選標準應看重的是企業的回報能力，而不是規模、形式；是企業的收益產出，而不是資金的流入。
“規模並不是最關鍵的，伯克希爾更看重企業如何構建盈利能力。”
“華爾街的任何成功，看起來都像是吸引資金流入，並會繼續下去，直到它不再是成功的為止。”在巴菲特、芒格看來，這是不對的。
我們應更專註於投資的機會成本。
“巴菲特：資本成本有很多誤解，我們嘗試利用我們花銷的每一美元同時創造出1美元的價值，我們專註於機會成本。
芒格：資本成本對不同的人意味著不同的事情，而且對那些商學院工作的科班人士往往意味著愚蠢的事情。我們只是不註重資本成本。我們堅信自己的選擇並盡可能提供最好的回報。”
我們可以在全世界尋找機會，當然，我們沒必要也不應該刻意去追求形式上的多元投資、是否海外配置資產。
“我們從來沒有僅僅因為它（投資機會）是在國外就拒絕。我們只是還沒有足夠多的運氣獲得的美國以外的業務罷了。”
如果價格尚不適合買進怎麼辦？耐心等待是很好的策略。“伯克希爾支付現金購買，並願意等待投資的好機會。”
我們不必太在意是否能夠準確抄底，但必須權衡風險與收益。
“芒格：你無法通過與在絕對底部購買股票的收益相比來判斷你的表現。首先，你永遠無法知道未來哪裡是底部，除了回顧歷史數據。第二重要的是，你可能不能在低價的時候購買到數量足夠的股份。
巴菲特：風險和收益之間存在權衡，但必須警惕低質量的公司的回報預期。”
合適價格買進美好的企業之後，要珍惜它，信任它，讓其更自由地生長，但也要警惕可能出現的護城河惡化的風險。
“巴菲特：買入一只好股，是人生中一次很棒的機會。
巴菲特：我並不希望對子公司進行微管理。並不想告訴子公司，他們的員工太多。
芒格：我並不認為你必須通過锱铢必較來優化成本結構。锱铢必較可能會創建一個不太愉快的工作環境。
巴菲特：所有公司應該意識到他們的業務可能中斷的威脅。就像未來能源控股公司被不斷變化的市場弄得措手不及。基本上，伯克希爾需要避免護城河惡化的公司。”
所有這些，都是常識，看起來都很簡單，不是嗎？然而，當人們置身資本市場的時候，最容易忽略、最容易忘記的也往往是常識。
正如先鋒集團創始人約翰·博格所言，“精明的投資原來與常識和合理的推理沒多大差別，投資者越快了解這些基本法則，他們積累有價證券資本的能力就越強。……時間確實就是金錢。”
一滴水可以折射太陽的光輝。巴菲特和芒格沒有讓全世界投資者失望。巴菲特和芒格的2014股東大會，小小切片，卻呈現出簡潔豐富深奧的内涵，濃縮並奉獻給全世界的，是他們畢生的智慧和信仰。