資金管理的要點

資金管理計劃的內容可能很精細,包括一些交易法則,如不可向下攤平。另外,計劃內也可以規定分批進場與分批出場的方法。例如：假定你相信某筆交易值得建立最多股數的部位,可以先買進 50 ％的股票。 每個人採用的法則與方法都不盡相同,所以沒有最好的資金管理計劃。

　　決定風險資本的金額

　　我總共有 3 萬美元可供交易,所以只用 1.5 萬美元作為風險資本,剩餘的 1.5 萬美元將存到貨幣市場基金帳戶,以防不時之需。

　　決定任何單筆交易所能承擔的最大風險

　　任何單筆交易所能承擔的最大風險,不得超過風險資本 1.5 萬美元的 5 ％。換言之,如果風險資本繼續保持為 1.5 萬美元,任何單筆交易承擔的風險將不超過 750 美元。有機會的話,最好把這個水平降低為 2 ％。

　　決定所有未平倉部位所能承擔的最大整體風險

　　任何時候我都不會持有超過 7 個以上的部位,所有未平倉部位承擔的整體風險絕對不超過風險資本的 20 ％。如果在相關市場同時持有部位,這些部位承擔的整體最大風險不得超過風險資本的 7.5 ％。

　　決定每個市場持有的最大合約口數（或股數）

　　我會編制一份表格,詳細列舉每個市場（或每只股票）所允許持有的最大合約數（股數）。 這些最大合約口數,是把每個市場所能承擔的風險金額（換言之,風險資本的 5 % ） ,除以該市場的平均真實區間（ ATR ） 。一般來說,實際交易的合約口數,都少於最大合約口數。但如果碰到勝算頗高的機會,就可以採用最大合約口數。如果真的碰到非常好的機會（換言之,風險極低而勝算極高的機會）,實際交易數量可以是最大合約口數的 1.5 倍。

　　根據風險狀況決定部位規模

　　決定每筆交易所能承擔的最大風險之後,我會運用技術分析估計止損水平。把可允許接受的損失金額,除以止損金額,來決定所能夠交易的股數。如果止損金額少於可接受風險,我就會進行交易,否則就放棄。

　　決定可接受的風險報酬率

　　我 只接受風險與報酬比率為 1 ： 3 或更好的交易 。一筆交易的獲利潛能不論看起來多麼好,只要判斷錯誤而發生的虧損更大,我就不會進行這筆交易。

　　決定每天停止交易的虧損上限 每天的虧損只要累積到 1 500 美元（相當於風險資本的 10 % ） ,當天就停止交易。只要虧損累積到 1 000 美元,就開始結束一些績效最差的部位,而且暫時不建立新部位 。
決定何時應該調整風險參數
 
　　除非我能把每筆交易承擔風險降低為風險資本的 2 % ,否則不更改目前的風險參數。達到上述目標之後,每當風險資本成長 20 % ,就會調整每筆交易所願意接受的最大風險金額。同理,如果風險資本減少 20 % ,我也會做相對的調整。

　　決定重新檢讨交易計劃的虧損上限

　　開始從事交易之後,如果虧損累積為風險資本的 35 % ,我就會重新檢查交易系統、風險參數與交易計劃,看看自己發生虧損的原因。

制定資金管理計劃成為最佳交易者

　　想成為最佳交易者,就必須擬訂適當的資金管理計劃,並設定相關的風險參數 。不要忽略這些工作的重要性。擁有合理的風險計劃,就可以增添你在金融交易市場上的賺錢機會。你必須先確定自己禁得起多少風險,能夠處理哪種程度的連續虧損。所以,你須了解交易的相關風險, 以及你願意接受哪種程度的虧損。為了有效防範連續虧損, 最好的辦法就是把一半的資本作為風險資本,保留其餘的一半, 以防不時之需。 每筆交易所承擔的最大風險, 不得超過風險資本的一小部分（ 2 ％ - 5 % ）。設定風險參數之後,你必須決定每個市場或每類市場可以承擔的最大風險 。不要誤以為每個市場都能交易相同數量的合約口數,或每只股票都可以交易相同股數。每個市場或每只股票都有不同的風險特質,所以要花點時間琢磨它們可能造成的傷害。 關於這點,你可以觀察較長時間週期上的價格真實區間 ,這也可以協助你設定技術上正確的止損。一旦決定每個市場能夠交易的最大合約口數之後,可以編制一份表格,以便查閱。你也 需要考慮整體部位所能夠承擔的總風險。我建議這項總風險不要超過風險資本的 30 % , 尤其是期貨交易。對於股票交易來說,即使你投人全部的風險資本,可能還不至於超過風險參數的設定。可是,期貨交易就必須非常謹慎,很容易就損失一大部分的風險資本。除非機會很好,否則不要經常承擔最大的風險。雖然你一般都從事 10 口合約的交易,但有時只適合交易 2 口合約,有時則是 5 口或 8 口合約。總之,你必須根據情況調整合約口數。

　　任何可以說明你賺錢的法則,都可以包含在資金管理計劃內。你可以列舉分批進出與加碼的相關法則。交易機會必須有合理的風險與報酬關係 。報酬潛能必須大於潛在風險,否則其風險與報酬關係就不適合交易。資金管理計劃可以包含很多內容,但 最重要的,就是務必要有計劃 。計劃擬訂後, 必須確實能夠嚴格遵守 。假定你決定某只股票的損失不得超過 5 美元,一旦出現這種程度的損失,就必須毫不猶豫認賠,否則資金管理計劃就無用了。 缺乏紀律,絕對不能成為傑出的交易者,所以務必嚴格遵守計劃的規範。

缺乏一套適當的資金管理計劃,可能引發的種種問題：
 
　　1 ．沒有根據可以設定合理的目標。
　　2 ．你必須與一些擁有週密資金管理計劃的傑出交易者同場競爭。
　　3 ．經常承擔過高風險。
　　4 ．讓損失持續擴大。
　　5 ．虧損可能演變為災難。
　　6 ．根本不知道可以擁有多少股票。
　　7 ．不知道如何設定止損。
　　8 ．向下攤平。
　　9 ．每筆交易都承擔相同風險。
　　10 ．不知道如何加碼或分批進出。

　　設定風險參數與資金管理計劃應該考慮的事項：

　　1 ．在能力允許範圍內進行交易。
　　2 ．首先考慮防守,其次才考慮進攻。
　　3 ．務必控制損失,讓獲利部位持續發展。
　　4 、不可動用全部的交易資本,保留一半以防不時之需。
　　5 ．任何單筆交易承擔的風險都不可超過風險資本的 5 % （最好是不超過 2 % ）。
　　6 ．必須註意相關部位。
　　7 ．所有未平倉部位也應該設定最高風險控制。
　　8 ．擬訂一份表格,顯示每個市場的最高部位限制。
　　9 ．配合技術分析,來決定交易股數。
　　10 ．不要永遠都承擔最高風險。
　　11 ．每筆交易允許的最低合約口數是零。
　　12 ．除非風險與報酬關係恰當,否則不要進行交易。
　　13 ．設定停止交易的虧損限額。
　　14 ．遇到連續虧損,應該減少交易量。
　　15 ．了解哪些市場的價格波動較劇烈。
　　16 ．加碼程序應該由大而小。換言之,成本越低,數量越多；成本越高,數量越小。
　　17 ．擬訂一份擴大交易規模的計劃。
　　18 ．計劃必須合理,容易執行與遵守。
　　19 ．不要因為輸贏而變得情緒化。

　　值得提醒自己的一些問題：

　　1 ．我是否有效設定風險參數？
　　2 ．我是否知道每個市場允許交易的合約口數？
　　3 ．我接受的風險是否太高？
　　4 ．我一天之內最多允許虧損多少？
　　5 ．我是否已經損失太多了？
　　6 ．我是否應該檢讨交易計劃？