風險控制從建倉開始

交易風險的規避與控制技術系列談之一

在期貨、股票交易中，因為方向作錯了而止損砍倉是很正常的，但很多人明明方向作對了，卻往往因為開倉過量造成資本承受不起價格的反複而被迫砍倉，這就實在是冤得很了。為避免這種情況，應該從建倉的開始就根據風險控制的要求，把開倉量限定在合理的範圍内，這是系統交易中風險控制的第一步。但是，這步要怎麼走呢？

在系統交易的前提下，開倉量與風險成正比（當然也和收益成正比）。在設定止損的前提下，風險控制的途徑主要是開倉量控制，控制了開倉量也就控制了風險。

以期貨交易為例，在建倉時計算一個合理的開倉量，需要如下數據：

投資總額、開倉價格、止損價格、風險控制率。

前幾項數據不需要解釋，主要解釋一下什麼叫風險控制率。

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風險控制率=允許虧損金額÷投資總額×100%

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就風險交易投資來講，科學的投資心理應該是在每次交易時都要有虧損的準備，準備虧損多大，是個相對於投資資本的比例數，是個穩定的相對的指標，應該用上述公式來表示。那麼，風險控制率設定多大為好呢？肯定不能是100%，如果是100%則一次虧損就把投資全虧掉了，就無法再翻身，那麼，50%可以不可以呢？如果你的交易系統或者交易體系不存在連續失誤的可能性，你還要保證出現虧損的次數間隔不要太近，並且，萬一你虧損了，那你即使使用50%的剩餘資本也能很快把本金再掙回來，而不是又遇到虧損，否則，把風險控制率設定為50%也是大了。從上面的分析看，風險控制率的設定有個科學的計算方法，這種計算應該根據自己的交易水平來確定。從另外一個角度看，風險控制率還是一個主觀指標，在科學確定的前提下，投資人自身的人性特徵也是抉擇條件，譬如，激進型的投資人顯然就比保守型的投資人更傾向於較高的風險控制率。關於風險控制率的制定這裡就簡單解釋這麼多，以後，筆者將在適當的機會對此作專題的分析。

以下，就是合理開倉量的計算方法：

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（風險控制）開倉量=允許損失的投資資金額度÷每手開倉預期損失金額

其中：允許損失的投資資金額度=投資資金總額×風險控制率

每手開倉預期損失金額=|開倉價格－止損價格|×每手合約標準容量

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例如：2002年6月28日上午9點28分12秒大鵬交易系統發出信號，大豆9月趨勢轉為上升，系統信號開倉買入價格為2086元/噸，止損價格為2062元/噸，大豆期貨標準合約容量為10噸/手，現有總資金為500000元，風險控制率為5%，請計算風險控制開倉量。

解：

允許損失的投資資金額度

=投資資金總額×風險控制率

=500000元×5%

=25000元

每手開倉預期損失金額

=|開倉價格－止損價格|×每手合約標準容量

=|2086－2062|×10

=240元/手

（風險控制）開倉量

=允許損失的投資資金額度÷每手開倉預期損失金額

=25000元÷240元/手

≈104手

∵104手×2086元（每手保證金額）＜500000元

∴決策指令：根據計算，2086元買入開倉9月大豆期貨104手。

按照以上方法計算出的開倉量，不僅日後若出現浮動虧損不會大於預定的5%的控制水平，即使今後出現實際虧損也會在預定的控制水平以内。