何志成炒匯秘訣

1. 國際外匯市場的模式——分散、無形、虛擬、網絡化——坐市商制度

2. 中國的人民幣要走向世界首先需要中國的老百姓或投資者走向世界——堂堂正正地參與外匯市場買賣

3. 現代金融造就了外匯市場的繁榮——什麼是貨幣異化，勞動力價值三段論

4. 國際外匯市場的投資者層次與交易品種

5. 交易方式的種類——實盤與虛盤、現貨與期貨、限價與點擊

6. 貨幣與人性——人性難看懂，貨幣認不清；人是不是矛盾的，貨幣也充滿矛盾；沒有一個人能永遠正確；高手也犯錯誤，但不犯低級錯誤；強者恒強，弱者恒弱；因為沒有人永遠正確，所以必須事前防範風險1.強調操盤手的素質——加強紀律性，革命無不勝；2.倉位必須輕，快進快出；3.及時止損，支撐位一破立刻跑——因為一般的買入點都在看似有支撐的位置；4.不能瞎買——從基本面到技術圖形給出了90%的必要條件再買——提前佈局除外

7. 不建議普通投資者貿然進入外匯市場，特別是不建議他們買賣波動率大的貨幣——如英鎊；日圓相對溫和，有牛皮糖特徵，適合白天來回做

8. 匯市與股市、期市有很大不同——打橋牌與敲三家、梭哈，中醫與西醫和庸醫——匯市有自己的規律，波動大機會也大

9. 每年都有大行情，最少2次，行情的浪型與幅度；什麼貨幣對最喜歡來回做——歐日；方向感來自對強者的認識——誰主動；找準方向順勢做——高抛低吸

10. 匯市與其他市場的關聯性與跷跷闆現象——股市、期市、黃金

11. 外匯市場本身的關聯性與跷跷闆現象——商品貨幣、儲備貨幣、非美貨幣與分區貨幣；非美並非齊步走——如加元，為什麼加元在非美中這樣強

12. 高抛低吸的時間段——亞洲市場和歐洲市場的前段——波動率小，走小趨勢；變盤的時間一般是19.30以後；頭天夜裡變盤，第二天白天必然繼續

13. 試盤與突破——支撐位必然停留或稍稍擊穿，所以既可提前佈局，也可及時捕捉——7.13和7.14兩次捉加元

14. 操盤手的大局觀和謹慎原則——有兩種操盤手、看大勢與順勢而為；宏觀視野是綜合分析的前提——趨勢形成的判斷，抓住特定條件下的主要矛盾：美元的弱勢政策與美國高速增長的矛盾；歐元作為新生貨幣的成長性與歐元區政治不確定性的矛盾；人民幣勞動力成本和其他生產要素價格低廉與隐性債務和政府欠帳太多的矛盾。

15. 美元轉勢的三個條件——人民幣升值預期消退、石油價格明顯回落、雙赤字明顯改善；還有一個觀察點——加元是否走弱。結論是，美元結束了3年熊市，但走出大牛市的條件不充分，2005年是震蕩年，適合高抛低吸

16. 大資金與小資金操盤理念的差異，不在大小，而在有沒有增量補充

17. 消息面與技術面：難就難在什麼時候聽消息，什麼時候看圖形——我的思路是：先研究大趨勢，什麼貨幣可能長期走好，結合圖形做，高抛低吸；消息出來前後要研究，大消息出台前清倉或空倉；消息出來後，追！多少點抛，三段論；有消息有傳言，怎麼分析——甯可信其有，不可信其無

18. 投資錯配比例——與資金來源錯配——與期限錯配，幾種重要的比例關系

19. 什麼是雞尾酒式炒匯理論（來源於我在中國農行總行幾十年流動性管理的實踐）——事前謀劃，在一天或幾天内主要做什麼品種——雞尾酒式投資組合的2個概念：1.以一個品種為主的混合組合；2.對主要品種經常調整。所以，雞尾酒就是不長久，現調現喝，不斷換口味——堅持做短線。最成功的例子是：詹姆斯—西蒙斯，世界級的數學大師，又是Renaissance Technologies Corp.的老闆。眼下，他準備設立一只規模可能高達1000億美元的基金，這可是整個對沖基金行業資產管理總額的1/10。Renaissance旗下的核心業務，規模為50億美元的Medallion對沖基金自1988年成立以來，年均回報率高達34%，堪稱在此期間表現最佳的對沖基金。今年前6個月，Medallion的資產已經升值了約12%。在各種市場上，以電腦運算為主導進行短線交易是西蒙斯的成功秘訣。西蒙斯創造的回報率比佈魯斯、科夫勒、索羅斯等傳奇投資大師高出10個百分點，在對沖基金業内他堪稱出類拔萃；情景基金——28年，平均28%的回報率

20. 怎樣走出消息與評論的誤區——數據的重要性，在數據公佈後建倉的成功率

21. 為什麼最近市場對重大消息的反映遲鈍——1.因為點位敏感，輕易不敢動；2.已經被騙怕了

22. 為什麼美元對黃金與石油的關聯度降低——在更大的波動區間内看關聯性

23. 怎樣判斷反轉還是反彈——該跌不跌或該漲不漲必是，趨勢形成時一定要沉住氣

24. 普通投資者與網絡炒匯——事後殺入、中間殺入

25. 建立交叉盤的時機，雙帳戶操作與反幣種交叉——拆盤是學問

26. 波段操作與阻力——支持位置的迷信——一鼓作氣是因為三鼓而竭：齊桓公為什麼兵敗魯莊公

27. 看盤秘訣：通過交叉盤的波動幅度測量主力動向，歐元兌日圓對歐元兌美元的領先作用：歐元對日圓領先進入通道；加元對非美的領先作用

28. 提前佈局和及時跟進十分重要，突破就追，在關鍵點位盤桓5天，起碼150點，少犯錯誤與糾正錯誤快就能取得勝利；多頭太多必然回吐——7.11日為什麼大反彈

29. 並非都在聲東擊西或騙線——怎樣辨別轉勢信號——舉例加元對美元、歐元對日圓——變盤以前需逞強——越是逞強的後來越弱

30. 真假考驗神經——狼來了就是狼來了——快跑與守倉——時間與機會成本

31. 學會以上知識，就可以輕輕松松炒匯了——每天挂單——收單

32. 歐元不會完蛋：歐元區作為統一貨幣區的集團穩定性，因為單個成員國退出歐元區的可能性不斷放大而更加脆弱。現在，對歐元區國家來說就是衡量退出成本後的選擇問題。退出成本主要來源於三個方面：一是菜單成本。當成員國的匯率制度選擇發生改變時，一國匯率標價必然發生波動，而貿易結算的菜單也必須作出相應調整，由此效率損失就是菜單成本。二是信譽喪失成本，固定匯率制相對於浮動匯率制最大的不同就是以政策可信性換取了政策靈活性，合作程度越高的固定匯率制其政策可信性就越強，因此，從一種合作程度較高的固定匯率制轉向另一種合作程度較低的固定匯率制必然會帶來這種可信性的喪失。三是重建貨幣成本。重建本國貨幣不僅需要時間、信心的長期投入，還需要資源、儲備的巨額耗費，由此帶來的經濟成本往往超出想象。所以，從三個方面來看，盡管歐元的頹勢短期内不可逆轉，但歐元一體化還是無法輕易回頭。