秘訣八、察覺混亂狀態在索羅斯眼裡,金融世界既不穩定又一團亂,投資要訣是要找出亂在何處,只有這麼做才能致富。這個世界將找不到數學公式,只要解出來,就可以說明股價將有何種表現。索羅斯以為,股票市場運作的基礎,不是邏輯面,而是心理面,講得更精確些,是群衆本能。對索羅斯來說,要確定他的理論在市場的某種情況中能不能幫助他,首先必須找出市場正往何處走。也就是說,群衆將何時,以及如何擁到某種股票、貨幣或商品背後。
秘訣十六、接受你的錯誤喬治索羅斯說,了解自己建立的投資倉位可能有錯,雖然令他失去安全感,但也使他提高警覺,準備隨時矯正錯誤。有些人認為,對於金融市場的動向看走眼,是件丢臉的事。在索羅斯眼裡,這樣的事或許不值得自豪,但那是整個遊戲的一部份,所以當然不能算丢臉。由於索羅斯接受不完美的了解是人性的一部分,所以對失敗或犯錯不抱負面態度。索羅斯喜歡自誇,他所以和其它投資人不同,不在於他常常做對,而在他比其它大多數人更善於發現自己何時做錯。他喜歡運用的一種投資策略,是不斷檢查所建立的投資倉位是否出錯,他總是建好倉位後,不斷測試自己的投資假設。一旦他認為自己曉得答案,便有可能被迫修正原先命題-或者完全舍棄,但他不喜歡光因環境變化就改變命題。畢竟,新的環境可能只是一時現象,或許不是真正變動的訊號。
秘訣十七、別拿全部家當下賭索羅斯的求生藝術,有一部分學會是千萬不要拿每樣東西去冒險。冒險的時候,他不必擔心萬一失敗,可能賠上性命。有時,冒險還會帶來有趣-只要給自己留下東山再起在的餘裕。「我非常關心求生的必要性,絕不冒可能叫我粉身碎骨的風險。」不過索羅斯承認,建立倉位是走向危險邊緣,有使人集註心思的作用。
秘訣十八、研究,暫停,深思熟慮對索羅斯來說,整場遊戲往往是長時間的戰鬥,因為利率和匯率變動的效果,需要一點時間才會顯現,而且有時需要很大的耐性。要成功,你需要休閑娛樂。你需要一段時間,緊緊纏住你的雙手。他甯可著一些真正有幫助的人來談,也花時間心去思考,閱讀和自省,他希望所找的人,擁有哲學上的敏感度。我只在工作有意義的日子裡工作???而在那樣的日子裡,我真的做了某件事。
秘訣十九、忍受痛苦一個人賠錢時,所做了最糟事情是壓抑自己的感情。每一天,你都在冒險,那是痛苦的一部分,因為你曉得,某個時點,你可能面對嚴重的虧損。索羅斯說,如果你未準備好忍受痛苦,那就不要再玩這種場遊戲。別妄想你能長久玩下去。如果還想玩,就要保持冷靜。其它人有時礙於自尊,無法做出明智的操作決策,索羅斯卻認為聰明的投資人必須不動感情。宣稱自己永不犯錯是沒有意義的事。一方面,你可以依靠他們。喬治做錯時,會挺身而出。他不會說,「我是對的,錯的是他們。」他說:「我錯了。」然後出場,因為如果留著壞倉位,它會吃掉你。他承認自己貪得無餍:「我還是認為自己很自私和貪婪,我不立志成為聖人,我有很健康的欲望,把自己擺在第一位。」
秘訣廿、克己自律拜倫?伍恩說:他了解影響股價的力量。他了解市場有理性的一面,也有非理性的一面。他了解自己不是每次都對。他願意在自己對時採取激烈的行動,充分掌握大好機會,當他犯錯時,也願意認賠了結出場。厄斯泰爾:他的成就,最大的關鍵在心理層面。他了解群衆本能。他就像優秀的行銷人員,曉得何時會有許多人追逐某樣東西。拉?蠖?核?苁且?闾??疵娴乃搗āH绻?阆不賭逞??鳎??囊?愀?幌不賭茄??鞯娜頌柑浮?/p>
秘訣廿一、下賭時應做避險動作這個“球場”指的是避險基金,玩投資遊戲的人,從避險基金得到的利潤可能最高。非常看好後市的投資人,可能有80%的倉位作多,另外20%放空。非常看壞後市投資人,可能有75%的倉位放空,另外25%作多。1985年以後,全球德貨幣交易量激增。根據國際清算銀行的調查,1986年到1989年交易量倍增到每天400億美元。相較之下,美國財政部公債每天的交易量只有300億美元,美國股票則不到100億美元。
秘訣廿二、保持低調人必須把自己的焦慮和憎惡投射到某的地方、豔羨某些生氣蓬勃的事情。他們希望某個人能使市場發生某些事情。強制美國避險基金的投資人必須有100萬美元的淨資產。避險基金採取的策略,是賭某些投資會增值,其它投資的價值則會下跌-實際上,“所避之險”是市場的大幅波動。
秘訣廿三、善用槓桿以提高報酬率所謂内在的價值,是指某種證券在特定環境下的身價;而所謂的特定環境,必須考慮定利率、經濟狀況、公司的獲利能力等。
秘訣廿四、選最好和最差的股票喬治?索羅斯所做的是總體經濟,註意大格局、國際政治、各國的貨幣政策、通貨膨脹、利率、匯率的變化。最有希望從預期中的國際金融圈新組合情勢獲利。如果索羅斯和馬凱斯預期利率會上升,他們會去找哪些行業會因這種預期而受害。馬凱斯接下來的動作,是放空這些股票。索羅斯使用的技巧,是在一種行業中選兩家公司投資。找出會因通貨膨脹預期升高而受益的行業後,他們的基金則做多。我們先從各種行業著手,找到某個行業之後,再從一些大公司中篩選,看哪些公司最能配合我們所預期的趨勢。索羅斯會堅持馬凱斯從那個行業挑出兩家公司,但不可以隨便選兩家公司。其中之一必須是那個行業中最好的公司。找出最好和最壞的兩家公司之後,就不需要再投資那個行業的其它任何公司。拿計算機來說,索羅斯可能買國際商業機器公司(IBM)的股票,也買通用資料公司的股票。他也運用同樣的思考過程看制藥業。制藥中,他會買默克大藥廠的股票,同時買興泰(Syntex)公司的股票。索羅斯選取一行業中最好和最差的股票,這種技巧至少表面上看起來有如避險的絕佳例子。他相信最好和最差的股票都會有很好的表現
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