這是一個有益的教訓:如果發覺弄錯了,就應立刻糾正。如果當時心胸狹窄一些,面對與己不利的證據仍維持自己原來的頭寸,或者拖延等待,希望看看市場能否恢複的話,他就會遭受巨大的損失。這種善於接受痛苦的真理,並毫不遲疑,毅然決然地作出相應反應的能力,是一個偉大投資者的標志。
斯坦利.屈克米勒的長期業績遠遠超過了該行業的平均水平。原因是採納了喬治索羅斯的哲理:保管好資本和經營好基地,才是獲得長期收益之道。當你獲利時,應該盡量積極進取。許多基金經理一旦盈利達到30%至40%,就往往對他們這一年的交易獲利入帳結束。在這年的其餘時日,他們交易非常小心謹慎,為的是不要破壞了已經實現的很好的年收益率。要想真正獲得出色的長期高收益,就要苦心努力,在達到30%至40%收益後,如果你仍具有信心,就應該力争達到收益100%。如果你能把一些接近100%收益的年頭聯在一起,而避免虧損年份,你就能真正達到傑出的長期高回報。
斯坦利.屈克米勒從索羅斯那裡學到最有意義的,倒並不是搞明白你是對還是錯才是重要的,而是要搞明白你對的時候你能賺多少錢,你錯的時候你會虧多少錢,這才是最重要的。索羅斯曾經批評過斯坦利.屈克米勒一二次,的確對市場判斷對,但沒有能量最大限度地充分利用機會。舉例說,在斯坦利.屈克米勒為索羅斯開始工作不久,斯坦利.屈克米勒對美元很不看好,故而做下大量沽空美元買入馬克的倉位。這些沽空頭寸開始對我有利了,斯坦利.屈克米勒很感到自傲,索羅斯來到斯坦利.屈克米勒的辦公室談起這筆交易。他問斯坦利.屈克米勒:”你建了多大的倉位?”斯坦利.屈克米勒回答:”10億美元的倉位。”他不屑地反問:”你把這也叫做倉位?”這句話成了華爾街的經典。當你某件事幹對時,對索羅斯來說,他會認為你總還是倉位持有的不夠。他鼓勵斯坦利.屈克米勒把倉位翻一倍,斯坦利.屈克米勒照辦了。結果該筆交易變得極為有利,獲利驚人!索羅斯教導斯坦利.屈克米勒,一旦你對某筆交易極端有信心時,你就應該敢於扼住機會的咽喉不松手。這需要有做“頭豬”的勇氣,敢於抓住盈利不放。
在97年的東南亞金融風暴後,1998年斯坦利.屈克米勒根據各方面的經濟數據和資料,選擇了日本金融市場作為下一個攻擊目標,但是由於索羅斯對社會主義國家有一種特殊的情結,錯誤的分析了中國支持香港的堅決立場和形勢,感情用事的沒有選擇最弱的日本市場而選擇了香港開戰,最後以失利告終。同時顯示了斯坦利.屈克米勒清出於藍的理智的投資心態(後來日元暴跌近40%)。在近期大漲大跌的中國股市中,斯坦利.屈克米勒敢於在大行情爆發時賺大錢,又能在看錯行情時敢於“要銀子不要面子”果斷砍倉的投資思想是值得投資者參考的。
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