先來設想一個隨機漫步的價格波動（看下面的圖，大名鼎鼎的二叉樹圖）：
B0是起始點，對應的價格是10元。在B0點以10元的價格開倉。
開倉後，價格有50%的概率從10元上漲到11元（到達U1點），也有50%的概率是下跌到9元（到達D1點）。假設在1個時間間隔之後價格是到達U1點，上漲到11元。到達U1點之後，價格同樣是有50%的概率從11元上漲到12元（到達U2點），有50%的概率跌回10元（到達B1點）……
所以，很容易計算，如果在B0點開倉，無論是開多還是開空，那麼期望收益都是0，這意味著只要時間足夠長，交易者最多只能做到保本。
1、期望收益為0的時候，加倉是沒用的
比方說：假設在B0處開多1手，
（1）順勢金字塔加倉
比如，如果價格下跌到D1則停損收手；如果上漲到U1，則加倉0.5手……那麼可以計算這種順勢金字塔加倉的期望收益為：
可能性1：50%的概率下跌到D1，虧損1元，因為概率是50%，所以期望收益為50%×（-1）= -0.5；
可能性2：50%的概率上漲到U1，這時加倉0.5手，加倉後：
可能性2.1：50%的概率跌回B1，虧損0.5元，因為概率是（50%）2=25%，所以期望收益是25%×（-0.5）= -0.125；
可能性2.2：50%的概率漲到U2，總盈利2.5元，因為概率也是25%，所以期望收益25%×3= 0.625
所以，總的期望收益= -0.5-0.125+0.625=0，仍然是零。
（2）逆勢金字塔加倉
比如，如果價格上漲到U1就止盈收手；如果下跌到D1，則加倉2手……那麼：
可能性1：50%的概率上漲到U1，盈利1元，概率是50%，所以期望收益為50%×1= 0.5；
可能性2：50%的概率下跌到D1，這時加倉2手，加倉後：
可能性2.1：50%的概率漲回B1，盈利2元，概率是（50%）2=25%，所以期望收益為25%×2=0.5；
可能性2.2：50%的概率跌到D2，總虧損4元，因為概率也是25%，所以期望收益為25%×（-4）= -1
所以，總的期望收益= 0.5+0.5-1=0，還是零。
2、順勢加倉和逆勢加倉的性質
同樣以開多、等規模加倉為例：
（1）順勢加倉
順勢加倉有一個很好的性質、也有一個很不好的性質。
1）好是好在它可以控制虧損的規模，同時放大盈利。
因為如果要實現加倉，那麼第一倉一定是輕倉。比如，事先計劃準備5次加倉，那麼在等規模加倉下，就要把資金分成5份，在上面圖中的B0處開多的資金只投入20%，這樣，如果價格跌到D1的話，雖然跌幅是10%，但是總資金只虧損2%。
但是如果價格能一路漲到U3，那麼在U1、U2兩個地方將分別有等規模的加倉，累計將實現12%左右的總資金收益率。這樣，一次的成功就可以頂上6次的失敗。
先來設想一個隨機漫步的價格波動（看下面的圖，大名鼎鼎的二叉樹圖）：
B0是起始點，對應的價格是10元。在B0點以10元的價格開倉。
開倉後，價格有50%的概率從10元上漲到11元（到達U1點），也有50%的概率是下跌到9元（到達D1點）。假設在1個時間間隔之後價格是到達U1點，上漲到11元。到達U1點之後，價格同樣是有50%的概率從11元上漲到12元（到達U2點），有50%的概率跌回10元（到達B1點）……
所以，很容易計算，如果在B0點開倉，無論是開多還是開空，那麼期望收益都是0，這意味著只要時間足夠長，交易者最多只能做到保本。
1、期望收益為0的時候，加倉是沒用的
比方說：假設在B0處開多1手，
（1）順勢金字塔加倉
比如，如果價格下跌到D1則停損收手；如果上漲到U1，則加倉0.5手……那麼可以計算這種順勢金字塔加倉的期望收益為：
可能性1：50%的概率下跌到D1，虧損1元，因為概率是50%，所以期望收益為50%×（-1）= -0.5；
可能性2：50%的概率上漲到U1，這時加倉0.5手，加倉後：
可能性2.1：50%的概率跌回B1，虧損0.5元，因為概率是（50%）2=25%，所以期望收益是25%×（-0.5）= -0.125；
可能性2.2：50%的概率漲到U2，總盈利2.5元，因為概率也是25%，所以期望收益25%×3= 0.625
所以，總的期望收益= -0.5-0.125+0.625=0，仍然是零。
（2）逆勢金字塔加倉
比如，如果價格上漲到U1就止盈收手；如果下跌到D1，則加倉2手……那麼：
可能性1：50%的概率上漲到U1，盈利1元，概率是50%，所以期望收益為50%×1= 0.5；
可能性2：50%的概率下跌到D1，這時加倉2手，加倉後：
可能性2.1：50%的概率漲回B1，盈利2元，概率是（50%）2=25%，所以期望收益為25%×2=0.5；
可能性2.2：50%的概率跌到D2，總虧損4元，因為概率也是25%，所以期望收益為25%×（-4）= -1
所以，總的期望收益= 0.5+0.5-1=0，還是零。
2、順勢加倉和逆勢加倉的性質
同樣以開多、等規模加倉為例：
（1）順勢加倉
順勢加倉有一個很好的性質、也有一個很不好的性質。
1）好是好在它可以控制虧損的規模，同時放大盈利。
因為如果要實現加倉，那麼第一倉一定是輕倉。比如，事先計劃準備5次加倉，那麼在等規模加倉下，就要把資金分成5份，在上面圖中的B0處開多的資金只投入20%，這樣，如果價格跌到D1的話，雖然跌幅是10%，但是總資金只虧損2%。
但是如果價格能一路漲到U3，那麼在U1、U2兩個地方將分別有等規模的加倉，累計將實現12%左右的總資金收益率。這樣，一次的成功就可以頂上6次的失敗。
兵法上用兵講求遵天時、應地利。加倉作為一種交易中的資金運用方法，也好比用兵，使用起來也應當是考慮天時、地利的條件，而不應該閉著眼睛在無論什麼條件下都順勢加或者都逆勢加。比如，逆勢加倉，如前所述，可以極大地提高交易的盈利次數，有絕對的能力把虧損壓縮成小概率事件。問題是，被壓縮的虧損就像彈簧一樣，一旦失手，虧損將以致命的方式爆發出來。不過，彈簧要反彈，必須得借助一個堅硬的平面，如果是在沙地上壓彈簧，則彈簧根本沒有反彈的機會。這就是借助地利的效果。同樣的道理，比方看上了某個被低估的股票，經過分析，認為即使天塌下來，價格也最多只有1元的下跌空間，那麼就可以採用逆勢加倉的方法，簡單地打個比方，把這最多1元的下跌空間等分成2段，每隔0.5元為一個逆勢加倉點，同時把資金等分成3份，在當前價格投入1份資金建倉，每下跌0.5元加倉1份，每反彈0.5元就把增加的倉位平掉。一切佈置妥當之後，就可以隨便價格怎麼變，都可以穩穩當地賺錢。這就是在充分依托股價被低估這一有利“地形”，用這一地利彌補掉逆勢加倉的缺陷，使虧損從小概率事件變成零概率事件。
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