跟蹤止損

下面是一個應用這種方法的例子。在長線交易初期，我們先根據我們以前讨論的方法設置一個資金管理止損點以防止任何災難性虧損，然後我們在近期20天最低點處設置一個跟蹤止損點。20天週期的通道止損點通常能很好地保護我們避免市場來回拉鋸的傷害，讓我們堅持長線倉位以累積應得的利潤。當我們實現計劃中的盈利後，比如以ATR為單位的盈利目標或基於具體美元數量的盈利目標實現後，我們就可以縮短通道止損策略的時間週期，比如將止損點設在近期10天低點處。如果我們很幸運，再次獲得另一份巨額盈利（比如5ATR的盈利，或以美元為單位的巨額盈利），我們可以再次縮短時間週期，比如將止損點設在近期5天低點處。如果獲得大到不能再大的贏利水平後，這是一種極其少見的情況，我們甚至可以把止損點放在前一天的低點處以保護我們已累積起來的巨額盈利。正如你看到的，這種策略在交易初期設置較為寬松的止損點允許利潤不斷累積，然後隨著盈利的增加逐步收緊止損點。贏利越多，止損點越緊；積累的贏利越多，我們允許回吐的贏利越少。

另外一個值得讨論的改善通道止損策略的方法是：利用通道寬度或ATR來收縮（或擴張）傳統的通道止損策略。方法如下：假定你正在使用20天期的通道止損策略，首先是計算通道的寬度，也就是最近20天最高點與最近20天最低點間的距離。然後將之前得到的20天低點和20天高點分別上移和下移一定的距離，這樣就能將通道收縮。例如，在長線交易中，可以將止損點調整到比近期價格低點高5%通道寬度或5%ATR的地方。用這種方法得到的止損點比傳統的通道止損點更容易被觸發。更重要的是，該方法能讓你先他人一步止損，因為市場上有很多止損點是放在最近20天低點處的。

最後一點要考慮的是通道止損的一個非常重要的弱點。通道突破方法是如此的流行，以至於在前期地點或高點處會觸發大量的止損單或入場單，因而當你在交易中使用這些技術時會發現明顯的價格滑動。用某一百分比的通道寬度或ATR來調整實際價格低點或高點的方法或許是一種將你的止損點與一般大衆的止損點區別開來的方法，從而讓你更好的執行止損交易

跟蹤止損——吊燈止損策略

再上一篇文章中我們讨論了通道止損策略，該策略以前期低點為參照物來設置跟蹤止損點。在本文中我們將讨論另外一種跟蹤止損策略，該策略以前期高點為參照物來設置止損點。

吊燈止損策略將跟蹤止損點設置在市場最高價（或最高收盤價）下方某個地方處，該最高價（或最高收盤價）是從我們進入市場以後開始計算的，由該策略生成的止損點就象是從市場最高價的“天花闆”上懸挂下來的吊燈。止損點與市場高點間的距離或許以ATR來衡量最好，當然也可以用美元數量來衡量，或者以合約價格點數來衡量。

該跟蹤止損點的優點在於當市場不斷創出新高時止損點能相應迅速上移。“吊燈”這個名字似乎起的蠻合適的，它能幫我們理解這種有效的止損策略的設計方法

Van K. Tharp在他那本非常優秀的《通向金融王國的自由之路》一書中引用了他做過的一個研究，該研究表明即使使用隨機入市策略，有效的離市策略還是能使交易贏利。當我們看到他在分散的期貨組合中使用的能產生盈利的離市方法是吊燈止損策略時，我們一點也不奇怪。（Tharp將跟蹤止損點設置在距離最高收盤價或最低收盤價3ATR的地方，他是用10天移動平均來計算ATR的。）

需要記住的是盡管懸挂在市場高點上的吊燈止損點只會向上移動，但止損點與市場高點間的距離卻應該隨著市場波動性的改變而增減。如果你希望止損點與市場高點間的距離的變化不要過於劇烈，你可以使用長期ATR；如果你希望止損點與市場高點間的距離更好的反映市場的變化，可以使用短期ATR。我們通常用20條K線來計算ATR，除非我們有特殊的理由使用其他時間週期的ATR。我們的經驗是當市場暫時處於小幅波動時，使用短期ATR（3～4根K線）常常使我們將止損點設得太緊，這常常會造成一些麻煩。止損點設得過緊，會使我們過早的退出市場。如果我們即想使用極其靈敏的短期ATR，又不用擔心是否將止損點設得太緊，我們可以同時計算出短期和長期ATR（比分別使用4條和20條 K線），然後選擇較大的那個，這樣我們的止損點就不會太緊。這個方法既能讓我們的止損點在市場波動性變高時迅速遠離市場高點，同時又不會讓我們在市場波動性暫時變小時被無謂的止損出局。

我們喜歡在交易初期使用通道止損策略，然後當價格離開我們的入場點時使用吊燈之損策略，如此就可以保護我們的浮動盈利。通道止損點僅盯牢價格低點，有時不會隨著盈利增加而上移。當然，經過一段時間後，當前期低點落在我們的計算週期以外後，隨著使用更高的價格低點，通道止損點也會向上移動的。通道止損點會隨著時間的增加逐步上移，當不會因為最近價格達到新高而上移。這就是為什麼我們需要在合適的時機引入吊燈止損策略的原因，我們要確保我們的止損點不會遠離價格高點。

通過綜合使用這兩種離市技術，我們可以在交易初期獲得一個逐步上移的止損點，然後當市場向著我們持倉的方向奔跑時我們又可以擁有一個迅速上移的止損點，這可以保護更多的浮動盈利。通道止損策略適合用於前一個止損點，而吊燈止損策略更能滿足後一個止損點的要求。從保護浮動盈利的角度來說，這種止損策略的轉換是合理的，當市場創出新高時，吊燈止損點總是能同時跟著上移。吊燈止損策略的這個優點是其成為在我們盈利交易所中使用的最合理的離市策略中的一種。

正如你看到的，吊燈止損策略是一項非常有用的工具。然而在TradeStation中為吊燈之損策略編程卻不是一件容易的事。為了方便我們的會員，我們將相應的TradeStation程序放在我們的網站上：

http://www.traderclub.com/toolkit.htm#chandelier

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