索羅斯的投資理論

讓索羅斯贏得國際聲譽的,是狙擊英鎊。

1992年英鎊受到攻擊,緣於當時歐洲匯率機制陷入困境。從1979年開始啟動的歐洲匯率機制,是計劃中建立歐洲單一貨幣(歐元)的第一階段,這種機制不是讓參與的歐洲各國貨幣匯率固定在黃金上,也不是穩定在美元上,而是相互之間在一個規定範圍內浮動。由於德國在歐洲經濟中的火車頭地位,核心的匯率以德國馬克為基準。一旦匯率浮動超出這一範圍,各成員國中央銀行有義務進行干預。1992年2月馬斯特里赫特條約簽訂,歐洲聯盟12個成員國就建立歐元提出了具體的時間表,將在2000年前建立歐洲中央銀行和單一的貨幣。然而,事與願違,德國由於承擔兩德統一的巨大成本而面臨通貨膨脹的壓力,不得不維持高利率,致使馬克走強。相形之下,英鎊、里拉等則處於弱勢。

"山雨欲來風滿樓",1992年7月就有6位英國貨幣專家聯名寫信給倫敦《泰晤士報》,要求英國政府降低利率以克服經濟的不景氣,甚至考慮從歐洲匯率機制中退出。對於英國政府來說,可以降低利率,但前提是德國也降低利率,否則將意味著英鎊與馬克的固定匯率的破裂。

索羅斯看準了這個機會,他為此還和德國央行行長會談過,他把賭註押在德國一邊。事實證實了索羅斯的判斷---德國聯邦銀行拒絕了來自英國政府方面的多次請求,堅決反對降低自己的利率。索羅斯相信貨幣匯率機制的分崩離析是一步步發展的:先是貨幣匯率,然後是利率,接著是股市的下跌。他抛售了70億美元的英鎊並購進了60億美元的馬克和少量法國法郎；購入價值5億美元的英國股票(假定一個國家的股票會隨著其貨幣貶值而升值)；投資於長期的德國和法國債券市場,同時賣空德國和法國的股票(德國的馬克升值將損害其股票,但對債券有益,因為利率將降低)。索羅斯在這場賭博中運用槓桿手法投入了100億美元。結果不僅迫使英鎊退出歐洲匯率體系,還使他賺了10億美元,贏得了"英格蘭銀行徵服者"的稱號。

當然,這里也有英國政府的功勞,為了政治的原因,他們居然決定不惜代價要留在歐洲匯率體系之內,在9月16日英國政府最終宣佈退出歐洲匯率體系的"黑色星期三",他們甚至在一天內兩次提高英鎊利率(從10%提高到12%、15%)。當然,最讓索羅斯們高興的是,英國政府決定動用外匯儲備干預市場。幾百億外匯儲備對上萬億投機資金,這是包賠不賺的買賣,英國納稅人的血汗錢轉眼成了索羅斯們的利潤。更使索羅斯得意的,是他因此得到了媒體的集中報道,成為國際資本市場的一大明星。

盡管索羅斯從小就有要做救世主的幻想,不過時過境遷,他自己也不得不承認,蘇聯東歐雖然江山不再,"開放社會"卻仍是個畫餅------這些國家"強盜資本主義"橫行的同時是黑幫猖獗、民族主義盛行、種族沖突烽煙四起。索羅斯為此還慨歎,西方錯過了千載難逢的歷史機遇。這些正說明了索羅斯的書生氣------對於美國與西歐國家的政府,他們真正關註的是"蘇東"巨變帶來的地緣政治的實惠,而不是"蘇東"國家人民社稷的福祉。身為匈牙利裔的猶太人,索羅斯感受自然不同。然而,影響力如此之大的索羅斯,對此也只能徒喚奈何。歷史會給你機會,卻永遠不會聽命於你。

其實,即便在美國和西方發達國家,索羅斯的"開放社會"也只是一種理想。他對美國也持批評態度,因此他的基金會也對美國的許多專案(比如教育)提供資助。他還時常抨擊美國、西方的財經制度,如他的新著《全球資本主義危機》,近來還多次抨擊小佈什的經濟政策。

曾經沧海,索羅斯壯志未泯:"在歷史舞台上扮演一名演員仍是我樂此不疲的事,但我已不再追求一定必須是舉足輕重的角色。"同時,他對自己的歷史定位還是有清晰地評價:"對我而言,金錢只是達到某些目的的手段。在事業上,我拼命賺錢,原因是我認為未來的社會趨勢,一定是金錢至上,金錢成為個人價值的尺度。""我這個人家喻戶曉,不是因為我的哲學或慈善功德,而是因為我能日進鬥金。

附：

喬治·索羅斯簡介

喬治·索羅斯1930年生於匈牙利佈達佩斯。1947年他移居到英國，並在倫敦經濟學院畢業。1956年去美國，在美國通過他建立和管理的國際投資資金積累了大量財產。

1979年索羅斯在紐約建立了他的第一個基金會，開放社會基金。1984年他在匈牙利建立了第一個東歐基金會，又於1987年建立了蘇聯索羅斯基金會。現在他為基金會網路提供資金，這個網路在31個國家中運作，遍及中歐和東歐，前蘇聯和中部歐亞大陸，以及南非，海地，危地馬拉和美國。這些基金會致力於建設和維持開放社會的基础結構和公共設施。索羅斯也建立了其它較重要的機構，如中部歐州大學和國際科學基金會。

索羅斯曾獲得社會研究新學院、牛津大學、佈達佩斯經濟大學和耶魯大學的名譽博士學位。1995年波倫亞大學(意大利)將最高榮譽──LaureaHonorisCausa授予索羅斯先生,以表彰他為促進世界各地的開放社會所做的努力。

索羅斯是LCC索羅斯基金董事會的主席，民間投資管理處確認它作為量子基金集團的顧問。量子基金在量子集團內是最老和最大的基金，普遍認為在其28年歷史中在全世界的任何投資基金中具有最好的業績。

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