一手合約的期權專家西裡巴

問：是閣下第一次買賣交易所會籍的經驗?

答：第一次在一日之内完成買賣過程，我以45.2萬美元賣出，後在下午以27.5萬美元購入，幹淨利索。除此之外，其他買賣過程較為沉悶不值一提。

問：股災前閣下持有大量未到價的淡倉期權，請問在黑色的星期一收市時仍然持有多少?

答：百分之九十五，原封不動。

問：換言之，大部分繼續持有，照例星期一利潤已經極為可觀，對於紙上的富貴閣下完全不動心?

答：機會難得，有風必須使盡帆。

問：股災當日，閣下保留大部分淡倉期權，除此之外可有其他行動。

答：我預期股市再次日仍會大幅度的下跌。但在星期一收市前再買入一批未到價的好倉期權，同一時間，將沽空的好倉期權平倉。

問：實際上，你預期市勢的波動幅度會繼續在高水平上增加，是不是?

答：正確，事實上星期一的策略是最適當的行動。第二日開市之後，市場人士根本不知如何是好一半人瘋狂買入淡倉期權，另外的人則追捧好倉期權，基本上是一片混亂的景象。

問：但全部人都在下賭註，預期波動幅度會擴大。

答：實際情況一如你的分析，而我由於先行一步，變成市場上唯一有貨可以出售的沽家，自然得到好處。

問：請容許我問一個簡單的問題。87年股災中失敗者普遍犯了什麼過錯?

答：對於未來沒有充分預備，一相情願的以為星期一將會在平淡之中度過。更致命的持有好倉度過週末，認為下挫太多的股市將會出現反彈。

問：歸根結底，是判斷市勢出錯，可有其他錯處?

答：有，喜歡加死碼，越低越買誤以為每次回落都是入貨的好機會。

問：星期二當天，部分炒家是否呆若木雞?

答：呆若木雞，尚不夠貼切部分做錯的炒家簡直成了冰封的雪人不知所措。

問：請舉例?

答：我的一位朋友年收入超過100萬美元，股災的當天一直望著手上的清單什麼也不做，不但錯過了獲利的大好機會，而且蒙受損失。

問：股災之前的部署，高下立判，請問閣下如何能夠與衆不同，擺脫友人的影響創下輝煌的戰績?

答：他們對持有好倉的風險估計太低，而我在風險管理的問題上特別小心。每日踏入交易所場地我都會確定風險程度已經降至最低，達到半夜敲門也不驚的地步。

問：你每日都持倉過夜等候大機會的到來嗎?

答：是，但我必然作如下的功夫，市勢出現什麼變化都會受到保障。

問：不明白。

答：股災前我預期股市大跌，因此買入淡倉期權，同時持有好倉期權，也即是說，假如估計錯誤，股市大幅度反彈，也可以避免一敗塗地。

問：對於可能冒的風險，是否已經預早計算妥當?

答：理所當然。

問：最壞的情況，也已經心裡有數。

答：無論市勢繼續牛皮，破位飛升或急速下跌，可能出現得失都已經計算清楚，損失程度全部受到控制。

問：市場炒家大部分輸得一幹二淨，理由何在?

答：第一，誤以為自己力量比市場大，作出螳臂當車的傻事。第二，不遵守紀律。第三，懶於做功課空槍上陣。上述幾點都是失敗的主要因素。

問：成功之道，勤懇也占重要的地位?

答：最低限度，眼前成功的炒家，必然默默耕耘，做好本分，才能有所收獲。

問：投機大衆對市場的誤解，主要是什麼?

答：一般投資概念，誤以為牛市可以獲利，事實上只要買賣策略正確，靈活運用，在任何市勢都應該有利可圖。

問：香港股市抛空是違法的，如何可以在熊市中牟利?

答：期貨市場容許沽空，其他市場的期貨合約，期權買賣都可一展所長。甚至外匯市場都可以沽空,問題在於認清楚市勢的趨勢作出正確的判斷部署適當的買賣計劃。

問：換一句話說，投資大衆心理偏好有利於制定正確的買賣策略。

答：對，美國人經常說，市價必須向上走。

問：政府的態度有如何?

答：在三年長的牛市期間，股市一路上升，政府對於程式買賣並無不滿。股災之後程式買賣一時間變成衆矢之的，似乎股市的下跌全部由程式買賣造成。

問：政府有什麼行動?

答：成立委員會，核對程式買賣對股市造成的影響。事實上，任何價位的上落都是由供求關系決定的，將責任推到程式買賣身上是不切實際的行為。

問：閣下意見絕對正確,我也發現普通大衆都認為市價的上升可以賺錢，遇到下跌便會輸錢，究竟應該採取什麼態度，才可以無往不利呢?

答：應該採取中立態度預期上升買入，市勢明顯下跌可考慮沽空。由於沽空方風險無限，所以要小心控制可能的風險程度。

問：市勢決定一切。

答：是。

問：閣下經常打勝仗，但遇到手風不順的時候，請問如何處理?

答：手風不順,你的意思是輸錢對嗎?

問：正是此意。

答：輸錢?機會甚微，除非是即市買賣失利。或者持有帳面顯示虧損的盤口，假如問題出在舊倉，很簡單，平倉從頭來過。

問：豈非易如反掌?

答：事實上，將輸錢的盤口平掉，可以另你神志清醒重新考慮入市策略，三十六招走為上策。

問：理由何在?

答：假如乘坐的舢闆船出現小洞，船上有積水現象，你絕不會再鑿一個缺口放水，唯一可行的策略是放棄舢闆重新部署。

問：但炒賣失利而問題出在對大勢判斷錯誤，請問如何面對此類困境?

答：放假可也，遇到頭頭碰壁的時候，我喜歡小休，到沙灘享受日光浴，讓精神放松下來，頭腦清醒才再投入戰場。

問：投資取勝，重要的條件包括什麼?

答：頭腦清醒，分析入微?

問：其他條件?

答：集中精神不勝不歸。

問：如此簡單?

答：紀律也非常重要。找到合適的買賣方法之後，切忌要嚴格遵守紀律，堅持下去終有所成。

問：墨守成規?

答：頭腦要放開，需要改變買賣方法的時候，切莫留戀過去的雄風，順應潮流才可以保持不敗。

問：出色的大炒家大都擁有一套嚴密的買賣規則，閣下是否例外?

答：風險管理，買賣規則都是制勝的必要條件，小弟喜歡逐漸積聚盤口，決不會犯孤註一投的毛病。

問：其他規則?

答：對市勢永遠懷著尊敬的心情，如臨深淵，如履薄冰，滿招損，謙受益的教訓銘記在心。

問：可否作進一步的解釋?

答：最有勝算的買賣，切莫掉以輕心，穩操勝券。

問：每日收市後如何總結成績?

答：將做對了或做錯了的買賣詳細分析是我例行的功課，知己知彼才能百戰百勝。

問：未來市勢，又如何處理?

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