有幾次交易我沒有使用過止損/止賺盤，因為我對研判充滿信心。每次的止損止賺應用都非常成功，除了有一次，我短倉了股票，但是它仍然上漲。活到老學到老啊。
問：你在參加交易比賽時，你將自己交易的最大虧損百分比設定在多少？
答：我沒有設定這個百分比。你不可能成功地用一個固定的百分比來控制損失。所有的止損決定必須是客觀的，也就是說，止損的理由應該建立在“我錯了”。假設我認為市場處於熊市，有一天價格上漲了，我買了一個認沽證，然後第二天價格還是上漲了。此時，意味著兩種情況之一：要不是我（對熊市的判定）錯了，要不就是市場為買認沽證提供了更便宜的價位。如果所有的證據顯示我是對的，那麼我會繼續買認沽證。這就是使用波浪理論的正確方法。決定不是任意做出的。讓我們假設，市場繼續以我預計相反的方向運動，如果它仍然處於一個反彈調整浪的範疇，我還會繼續買認沽證。但是，如果波浪結構有了變化，顯示我錯了，那麼這就是我該退出此筆交易的時候，立即退出。因此，我是在使用市場本身來告訴我什麼時候我錯了。這就是我的止損止賺位。其它任何形式的止損止賺位都是武斷的。
問：那麼，在進入交易前說如果這筆交易虧損到10%就退出，這有什麼問題嗎？
答：這樣的話你會蒙受很多不必要的損失。如果在10%處止損後市場卻按照系統所顯示的信號運行，那麼怎麼辦？在一個更差的價位上重新進場？還採用另一個隨意的止損盤？這簡直就是一個災難的計算公式。一個所謂的10%止損盤是隨意的。你不能將交易系統建立在隨意上面。
問：雖然你說是隨意性的，但是“我不能虧損得比10%更多，這樣不行嗎？”
答：那麼為什麼不是9%呢？為什麼不是11%呢？
問：你有選擇的權利……
答：那麼基於什麼作出選擇呢？註意，理性的目標是要分析正確，而實踐的目標是要按照分析結果進行交易。理想的情況是，在進場交易前你應該弄清楚，基於你的市場分析，當價位到達什麼狀況時你就能判斷出你原來的分析是錯的。
問：期權的交易也如此嗎？
答：唔，期權交易是不能設置止損盤的，你得通過電話通知買賣。因此在期權交易上使用的思路得跟期貨交易有些不一樣。假如你的期權價格跌了50%你想賣出，等你打通電話通知賣出的時候，可能已經跌到80%了，在這種情況下你有可能是在最底部賣出。實際上，在這個價位上，反而可能是個令人爽呆了的買入點。你也許還會想在這個價位補倉，以便價位反彈到原價50%處便可以彌補掉損失。整個要點是，要看波浪結構是怎麼說的。如果波浪說你仍然是正確的－趨勢將返回原來方向－那麼你或許想在此價位上補倉。
問：你說長線交易才是最有經濟頭腦的，但是你在美國交易比賽中用三個月的時間交易了200次並獲取了令人難以置信的收益。
答：先不說成功與否，我付給經紀人的手續費跟我獲取的利潤一樣多。也就是說，我的利潤都付給經紀人了，1984年時候的手續費很高。因此，長線交易肯定是正確的。
問：你說的大部分内容迄今為止針對對炒家和投資者沒有什麼分別。但是，看起來你的全部重點似乎更側重於炒家。對於那些不想投機的人來說，所有的波浪指南都是一樣的嗎？
答：所有的投資都是投機。如果一項交易被大多數人充滿信心地認為是一項投資，那這筆交易是最危險不過的投機了。想想1946年的長期債券和1980年的黃金或者2000年的股市。
問：你曾經說過波浪存在最小的浪級。一個短線交易者能使用艾略特波浪操作微浪級波浪獲利嗎？
答：關於波浪理論的最奇妙的一點就是你可以選擇對什麼樣的趨勢進行交易。如果你在1982年買進股票並說：“我將一直持有這些股票直到這個巨大的循環結束”，那麼我會認為這是個非常不錯的投資策略。當然，在中級調整浪前退出交易的想法也是相當正確的。有些人是每天交易者，波浪理論同樣也適用他們。艾略特發現了這個市場運動的基本形態，並在各級波浪中確認了這種形態，即使在最小級別的圖表上也是如此。如果你根據一筆一筆的交易繪制走勢圖表，你會發現波浪形態照樣重複出現。我認識一些頂級短線交易者，他們就是試圖這樣交易的。當然，他們不用付經紀手續費。
問：波浪理論之所以能成為觀察股市的一個獨特的工具，原因之一是它既能反映精微的價格趨勢，又能反映宏遠的價格趨勢。但是，如果波浪理論反映出來的精微價格趨勢和宏遠價格趨勢方向不一致，那麼怎麼辦呢？你在操作上有偏好嗎？
答：在80年代的牛市裡，我極少建議短倉股票。賣出可以，但是不應持有短倉。當然，有些時候短倉會頗有利潤。不過，我推薦股票的基礎是：最大化地利用好當前的主要趨勢。舉例來說，在熊市的價格上漲期間想長線獲利是相當困難的。如果你見過牛市剛剛起步時候的情況，你就會知道區別在哪裡。此時，人們都熱情地渴望將股票賣出，因為利潤來得太容易了他們甚至不敢相信自己的好運。因此，當我意識到主要趨勢開始向上時，我會建議買進、賣出然後再買進。當主趨勢開始向下時，我會建議短倉、補倉然後再短倉。通過這種方式，週期界定上的誤差會被主要趨勢更好地彌補。如果你將主要趨勢研判錯了，你將會賠錢。當然，即使這樣，由於你是在小一級的波浪上交易，你不會損失慘重。除非你大浪小浪全部研判錯了！這種事情當然有發生過，不過出現的幾率還是很小的，不至於頻繁發生。
問：對你來說，投資和交易的區別不過是從特大超級循環浪級逐級開始往下分析的問題罷了。大多數人說交易就是買進和賣出而投資是買進和持有。對此，你已經清楚表達過自己對買進和持有方式的一貫觀點：不管承認與否，我們都是市場的時機選擇器。
答：投資與交易的區別只是一個關於趨勢級別態度的簡單問題。在微級趨勢上投機被稱之為“交易”，而在主要趨勢上投機被稱之為“投資”。沒有任何其它的區別了。這就是為什麼我在讨論策略時用詞並不嚴格區分的原因。每個人在某級別的市場趨勢上都持有自己的觀點，即使他自己不承認這點。買進並持有是基於最近歷史走勢的牛性態度，因此他看好原始級、循環級或者甚至可能是超級循環級的後勢。在這些浪級的運行過程中，如果後來他有所顧慮而將股票賣出了，那麼他就做了一個市場時機調整的決定。如果他一直沒有賣出，那麼他就是仍然保留著原來的意見，但此時他仍然擁有著一個時機選擇的決定。投資者的行為需要對進場的時機進行決定，不管這個時機來自於感性還是理性。有時候人們的時機選擇的決定與市場時機是不相關的，比如一些人會因為家庭緊急事故需要用錢而將股票賣出。但是在你決定市場時機的背後，還是應該有好的理由給予支撐。
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