八年期貨大資金運作經驗

八年了，期貨市場的點點滴滴都在心中。身邊每一筆知曉的投資，身邊每一位熟識的投資者的故事都讓我感慨萬千並受益良多。他們一波波的從身邊迅速走來，又慢慢走開。少則一二人，三五萬，多則七八人，數百萬（只說普通投資者的實際狀況），快則兩三月賭輸灑淚，慢則三兩年溫水煮青蛙，越熬越慘，狂妄者則滿倉多次日内搏殺，不論青紅皂白，最後落得欠債逃逸，謹慎者則數日一搏，慢慢吃喝，最終非饑非飽黯然離開。

 

曾幾何時我也興致勃勃，早作交易計劃，晚寫交易心得，贏則喜，則狂，敗則悲，則囧。曾在大型單邊中日進鬥金，數日不得入睡，也曾在溫水中慢慢熬煮，落得元氣大傷，畏首畏尾。經過高峰，走過低潮，曬過紅日，睹過明月。無論人聚人散，無論高低遠近，我就在那裡，不大不小，無人知道。看透了人性，揭穿了本質，也沒有太多的浮華能左右情緒，慢慢的拓展屬於我的盈利，靜靜的講述期貨界許多親身經歷卻又無多少人知曉的真實故事。這些故事有起點，是八年前，但未必有終點。這些故事發生在過去，真真實實，讓人感慨萬千，但這些故事也會發生在未來，因為人的本性絕難改變，陽光下很難有新鮮事。二八定律過去存在，現在上演，未來還會預約。

大家不必問我是誰，我只是一個可以穩定盈利的投資者，只是用我自己充當大家的眼睛，因為我深處期貨投資界的核心圈，用風口浪尖來形容不算太過分。只要大家有興趣知道一些事情，我盡可能言無不盡。至於我所言是否真實，進過圈子的人心裡自然明了，明者自明，清者自清，這些信息對正在掙紮與圈子左右而不得要領的投資者意義不小。我的百萬級示範賬戶裸單不定期公開，大家多批評。

我這些年賺了市場的錢，但心裡明白，都是普通投資者的資金。我做不出什麼太大的奉獻，願意把自己多年的經驗和心得指給投資者，以做回報。
你的期望是好的，但是期貨投資非一朝一夕可以吃透。我的建議是先不投入任何一分錢投資。如果真的想做好期貨投資，你需要先耐心的做好進入前的功課。

首先。不投入一分錢。因為新手對於這裡太過陌生，任何一點的不熟悉和疏漏都可能導致虧損，更可能導致你的情緒波動，進而造成更大的虧損。不產生大規模的單次虧損和不產生連續多次的小規模虧損是期貨投資風險控制的一個重要方面。
其次，去感受，去了解。你可以去期貨公司的中戶室，開設一個模擬賬戶，在通過模擬賬戶的操作的同時熟悉期貨交易的各種環境和心態。這是一個過程，需要時間。這個過程可以讓你慢慢的不再對期貨的許多方面感覺陌生，對以後的進一步交易打下良性伏筆。
再次。確定你的基本操作策略，進行資金量極小的試探性投資，投石問路。從你個人投資的戰略上來講，不熟悉就意味著風險，在風險不明的情況下進行不影響到全局的試探性投資才是明智之舉。

先說到這裡，走到哪一步，再說下一步。實際一些。

至於你說到的穩定盈利的法門，其實是個不準確的概念。盈利的方式有很多，但必須是長期，穩定，收益較為理想的盈利模式才算真格的。沒有體現出這個特點，盈利和虧損就會交替出現，時而高峰時而低谷，最終拿不到什麼好處。

 

在明晰這個概念以後，我能想起很多自己略有了解的成功投資人。他們風格不同，靠技術指標獲利的（心理素質不錯，長期堅持）靠感覺盈利的（心理素質極佳，天賦異斌）靠宏觀經濟戰略思維盈利的（心理素質不錯，耐性極強）靠膽子小盈利的（心理素質很一般，但膽小的特性反而促使他一虧就走，止損極為堅決）。

以上各種都有自己的特點，也都經過了市場長期的考驗，至少目前為止都較為成功，盈利的法門各異，你需要先做自我分析，自己屬於什麼性格的人，容易做什麼風格的事，針對自己制定適合自己的交易模式。也許別人不適用，你才適用。合適的才是最合理的，最好的。說的不妥，多擔待。

朋友莫急，飯要慢慢吃才不會壞了胃口。雖然大家都餓，但吃飯還要講究說得過去的吃相。您說呢？賺錢快的我見過，電動車真的換成了奔馳車，最後虧得也比較快，奔馳車再回到電動車，也不稀奇。我不太喜歡紙上富貴空歡喜的事情，自己的成績也不是最好，但整體風格就是比較穩。除去前年的第7個月是虧損的，其他月份都是盈利的，在圈裡論成績只算中等，但穩定性算上乘。讓我感觸較深的是，大戶區的14位大戶現在只剩2位。一個是我，一個是薛前輩。我們都不算賺的多的，只能算穩的。老人曾說：不怕慢，就怕站。一定有些道理。大家共勉。

繼續戒驕戒躁，一路穩步前行。

問個老生常談的問題：行情能預測嗎？我的答案是：我不知道，自己不會預測，身邊的朋友也沒有一位會預測的。也許我還是孤陋寡聞吧。但不依靠預測盈利的朋友卻常常見。所以你的問題我回答不了，你的言辭太鋒芒。豆粕6000億的資金對壘我也在關註，我能看出來並確定無疑的是：過去的2-3日主流資金沒有退場，做多做空皆有，分歧極大，但做漲資金略勝一籌，參與豆粕新高行情博弈的散戶已有超過9成形成實際虧損，監管層正在密切監控。短期内資金趨向是主流，長期内，監管會有動作。希望你明白我的意思了。

朋友談笑了，我絕非高人。天涯論壇高人輩出，我只算有幸活下來的。我參與的品種比較傾向於上海市場，資金容量大，對壘程度高，上海市場的銅，鋅，膠，螺紋是我資金重點部署的幾個品種。最大的資金部署是IF股指期貨。整體資金部署風格是：整體分攤，突出重點。主次矛盾按照矛盾主次力度予以參與，個人認為較能全面的控制資金賬戶的系統性風險，同時能讓利潤增長趨於穩定。我的方法不算最優，曾經見過資金部署極為缜密的賬戶組合，做的很漂亮，也很羨慕。但自己暫時還做不來。

個人還是建議多做盤口診斷和盤面信息的快速分析，市場的變化從來都是全息實時變化，亦可左右，拿過去的經驗斷定未來或為不太成功的方法論。另外，我尤其不擅長黃金，抱歉了。

按照我2005年和2008年的兩次親身經歷來講，技術形態有理可依，也有實可追。2005年開始的銅單邊上漲行情與2008年銅單邊下跌行情，相信參與過的老期貨不是巨虧就是巨賺，但無論如何都印象深刻。尤其是08年單邊下跌的後半段，上海方面不斷提高保證金比例，甚至做出了協議性強平的舉措來緩和對壘關系。我當時也在行情中感同身受，最後近一半的持倉被協議強平，甚是遺憾。幾年後的今天仍然記憶猶新。

 

但從技術形態而言，05年源於新高的突破，08年源於標準收斂三角形的向下破位，這是任何一位有點基本功的投資者都看得懂的事情。事實證明也確實成功無疑。但我要給您強調的還是不成功的情況，印象中05–08年成功的形態行情出現過2次，不成功的形態行情出現過4次，成功率只有3成出頭。這點是基於事實得出的結論，而事實是檢驗真理的唯一標準，難以批駁。成功率低其實也可嘗試，因為2次成功的形態行情的獲利率綜合超過700%（複合獲利率），4次不成功的形態行情虧損率綜合為67%（也為複合）。這就意味著沒有絕對的有效，也沒有絕對的無效，但存在嚴格止損紀律下保持利潤持續增長的絕對有效。這是哲學上完全可以解釋的事情，並且事實也成功驗證過。

存在不絕對的絕對有效，存在相對的絕對有效。這是我的看法。

多品種靠我的兩位堂弟來做，每人兼顧2個品種以上不是太大問題。日内交易我可以給你說一下自己的拙見，先別開始交易，多觀察別人交易。尤其是交易成績極不理想的賬戶。你可以用一個月的時間每天觀察這些賬戶，只觀察它是如何虧損的，如何讓虧損逐步擴大到無法收拾的地步，如何心存幻想，交易計劃一改再改，交易者的心理防線如何被最終攻破。當你長時間觀察並默記在心時，我想只要您有基本功，日内交易會大見起色。我的經驗是：他們盈利時只會持有很短時間，為了不敗，盈利了結迅速離場。但虧損時卻心裡極度掙紮，掙紮之餘不斷給自己找理由繼續持有虧損單，直至虧損無法收場，最終的交易特點體現為：大虧小賺。

 

您需要逆向思維。成功人士不是因為成功而精彩，而是因為精彩而成功。需要逆向思維。

你所說的對壘行情我或親歷過，或觀察過，感同身受。我的感受是：即使是大規模對壘資金也需要順應基本供需關系，尤其是全球化的現在，閉門造車出門已不能造成逼倉成功了，否則現貨交割的殘酷現實就在眼前。不知你是否記得05年和08年的金瑞期貨巨額對壘資金的巅峰對決，光是暴露在明處的純對壘資金就均在20億以上，是最具實力的對壘方。結果卻是2次羽紗而歸，悲慘至極。事實說明，對壘資金不順應基本供需，不順應整體市場力量，一樣是慘敗。那麼根據這一點而言，誰站在市場的順應面，誰就是主動一方，誰站在市場的對立面，誰就是被動一方。當年蔣家400萬軍隊不能順應歷史潮流，一樣會被消滅幹淨。

我的另一個感受是：無論己方或對方，無論資金大與小，無論手法多麼兇悍和遲滞，都必須順應潮流，順者昌逆者亡是歷史無數次驗證過的事實。就連索羅斯阻擊英鎊也是經過細致分析得出英鎊基本面絕對本身必然會有貶值趨勢產生才敢於出手激化矛盾，挑破資產泡沫，作用無非順應與主推，而絕非扭轉。市場之於任何投資人幾乎是比較公平的（中國難做到絕對公平你我皆知）。如你所言，當年浙江對壘上海，如上海及時順應趨勢認虧出局一定不會出現爆倉慘劇。虧損只是有限的。誰都無法單方面挑動對壘，矛盾還需矛盾雙方。一場沒有對手的戰争，無論如何不會出現戰果。

 

還是那句老話，經典彈唱：順者昌逆者亡。如你站在歷史潮流的順應面，那就繼續堅定站下去，並適時推波助瀾，讓主動關系別開生面，如你站在潮流的對立面，那就迅速認錯離開，馬上站到順應面。市場最終的方向有自身的道理，投資者在不斷試錯，試出錯誤迅速離開就不會出大錯，試出錯誤還一意孤行，就是炮灰。我時常通過自己的技術手段靜靜觀察市場中一意孤行的人，總結出的數據呈現這樣的特點：資金量越小的投資者越能抵抗虧損，資金量越大的投資者越能拿住盈利。假設10個交易日，資金量小的投資者只有最多3個交易日的盈利，而且盈利極少。資金量大的投資者有近7個交易日的盈利，且盈利與虧損的數字比為12:1. 這裡指的資金量大小投資者均為交集，非並集。每天平均吃掉的散戶資金為1%——4%左右不等，我每天目睹這樣的圍獵戰，感悟頗深。

大宗商品方面我通過市場客觀數據得出的初步結論是：農產品將整體強於工業產品，這不是我說的，我說了什麼都不算，是市場數據的最客觀總結。而且現在農產體現出了品種分化的局面，客觀講必須區別對待。還是老話：錯了一定要止損，你在錯的時候挺的時間越短越好，別拿血汗錢開出天大的玩笑。

我看過了你的想法和做法，但沒有全部看懂。
但是我有一個深刻的感受，你在做交易前是做過深入的調查研究的，並且針對每個品種的歷史事實而做的。讓自己做到心中有數，這是一個難能可貴的。
另外你做的交易都是有策略的，每出現一種情況都有相應的策略來應對，非常合理，這一點也很能規避不必要的風險。當然這也從另一個側面反映了你思維的全面性，系統性和策略性。這一點來判斷，你在未來是非常容易出成績的。
我的建議來自我的經驗，也許你應該把操作的品種減少一些，盡力挑選你最熟悉最做得來的品種去操作，三個左右的品種為宜。所謂術業有專攻，你不可能是每個領域的好手，但絕對可能是少數幾個領域的專家。三個品種的策略分配足矣讓你分擔風險，分享利潤。你的策略還有改進的空間，而且空間不小。我的建議是：固定你的時間區劃，固定你的波動率，固定你的資金配比，固定你的贏損比值。就像方程式，你必須先確定未知值，要知道你要去哪裡，再想我怎麼去那裡。相對固定的一些取值範圍可以再初期的技術突破中大幅減少你的突破難度，增加你躍進的可能性。人不在多，管用就行。大戶機構做錯一樣虧，個人作對一樣賺。期貨的背後是資金，資金的背後是人，人的主宰是習慣。期貨拼到刺刀見紅時，比的是誰人性的弱點最少，誰人性的弱點最小。抱著玩一玩的心態是不會贏的。還是要認真對待，客觀的分析，逐步提高自己左側的理性戰勝右側的感性。說句難聽但管用的話：比誰最不是人，比誰最不像人，比誰更有機器的冰冷和數據般的絕對客觀。生生的搶別人兜裡的錢，是需要本事的。如果只是想“10萬8萬玩玩”，那定是絕對理智的老手魚肉的對象。

1 我個人的經驗會同其他較為成功的經驗是：試探階段極度輕倉，或模擬資金。底倉即頭倉，可試單，盈利後事實才證明你逐步擁有主動權，才可加倉。頭倉比例最好不多於10%

 

2 止損的總體原則：時間越短越好，幅度越小越好。止損的態度越堅決越好。事實證明，一單正確的單子，浮動盈利的時間遠大於浮動虧損的時間。錯誤的單子往往在虧損上不斷做文章，正確的單子總是在盈利上做文章。其中還有一個細節：特別主動的單子，100分的單子往往盈利不斷拉大，普通的主動的單子往往間隔許久才慢慢拉開一點盈利空間。你需要根據客觀事實劃定級別，再依據級別控制倉位。一句話，越主動越出擊，越被動越收手。

3 我個人的經驗可以給你明確無疑的回答：日内可以成功。盈利的條件是系統性的，是經驗心理素質客觀分析能力資金管理等綜合因素的結果。事情和事物總是多面的，試圖用單方面的控制手段控制全局是不現實的。你需要系統性綜合把控。

左側大腦管理理性思維右側大腦管理感性思維。我意是指你要充分揚長避短。
舉一例朋友做參考：抗美援朝時期毛澤東曾經有過揚長避短的經典事件。當時美軍的長在於強大的重裝武器和超強的集團軍會展能力，但短在於單兵和小集團部隊的有限作戰能力和並不徹底堅定的作戰意志。所以美軍的基本策略是：正面交戰，火炮先行，一個團在前進以前就先打出超過3000發的密集火炮做開道，等我方大部傷亡嚴重再用步兵作戰。目的是：充分發揮自身強大重裝優勢，盡力避免人員單純作戰方式的發揮。

 

毛澤東因地制宜：美軍重裝在前，人員在後，我方依據敵方特點制定——火炮也在前，人員也在後的方針，取消原來人員攜帶裝備集體作戰的方式。當美軍開始發揮火炮優勢的時候，我方除個別看守前沿裝備的人員外，全部撤出美軍火力範圍，全面避免對方殺傷，讓對方無法“揚長”，當對方人員開始作戰，我方迅速充分，讓對方不能“避短”。這樣，我方的整體劣勢轉化為多個局部的優勢，就可把整體劣勢轉化為整體優勢。充分的揚長避短早就了我方在衆多不利的情況下打出了威風——五戰五捷！

所謂理性思維，就是從不以個人感情，從不以個人感受，從不以個人主觀臆斷為出發點。反而，從來以客觀事實，從來以客觀表現，從來以客觀分析為基礎因素作為行動的基礎因素。當做到絕對客觀的時候，你的理性思維才能真的占據上風，結果才會理想。放棄感情，死抓現實，才是王道。我們共勉。

不同的人會有不同的觀點，造就矛盾關系才能百花齊放，百家争鳴。多種選擇有利於大家開闊更寬廣的視野。

資金管理方面上面說過了，總體思路是：越主動越激進，越被動越謹慎。
交易方法是哲學上的“怎麼樣”。總體認識論分為：是什麼，為什麼，怎麼樣三步。首先在第一步“是什麼”上就必須做到完全客觀，所有的認識過程不得參雜任何主觀臆斷的成分，一句話，認識過程我們沒有發言權，一切以事實為準。

 

至於第二步“為什麼”，每個人的方法論和理解過程不同，會因人而異。越貼近人性，越貼近現實。
第三步“怎麼辦”。這一點我傾向於機械式的客觀進出。信息的來源是絕對客觀的事實，認識的過程也以事實為準，那麼最後一步的操作也必須像瑞士手表一樣力求精準無誤。任何人自身感情的波動和參與都是對於利潤的腐蝕和虧損的寬容，這一點絕不姑息。歷史數據要極端重視，雖然它不意味著一切，但卻意味著相當的一些，測試也要進行純手工測試，辛苦一些，但卻最貼近客觀事實。

書籍方面我不推薦，現在出書的人單純賺版稅的嫌疑太大。如果是期貨真人，又何必靠寫書來賺取版稅。當然，大家之人除外，需要一部理論的叙述來奠定自己的理論高點。讓我感觸最深也最有受益的反而是一個小故事。這個故事的主人翁是一位外國期貨大師，名字模糊了。在他陷入逆境，數次破產以後為自己規定了一個基本資金管理辦法：無論運用什麼方法和策略，每天虧損掉500美元就強制自己離開市場，回家休息。這一點我在起初的1-2年感觸頗深。正是這一故事的教育讓我在最不順利的年份沒有出現過重大虧損。活下去，才有可能活得更好。希望我們永遠記住這個故事，記住這句話。共勉。