使用多重系統時如何進行頭寸管理

ManagingPositionsWhenUsingMultipleSystems

使用多重系統時如何進行頭寸管理

InourlastBulletinwepresentedourreasoningforusingmultiplesystemsinmultiplemarketsinordertoproducemoreconsistentprofitsandtogenerateasmootherequitycurve.InthisBulletinwewilladdresssomeofthepracticalaspectsofcontrollingourpositionsizeswhenemployingthisstrategy.

在上一貼中我們解釋了在多重市場中使用多重系統，有助於獲得持續一致的盈利和更為平滑的資金曲線。在本帖中，我們將給出在實踐中使用這種策略時會碰到的一些有關控制頭寸規模的問題。

Whenusingmultiplestrategies/systemsinonemarketweareinevitablyfacedwiththequestionofhowmanypositionstotradeandwhattodowhenlongandshorttradesappearatthesametime.Manypotentialproblemscanbereducedifthesystemsaredesignedtointegratewellsothatonetypeofsystemwillbeturningoffjustasadifferenttypeofsystemisturningon.Itiscertainlynotthatdifficulttodeviserulesthatwillservetoeliminatemostofthecontradictorytradingsignals.

我們要建立多少頭寸？當多頭信號和空頭信號同時出現時我們該如何建立頭寸方向？等等這些問題是我們在同一市場中使用多重策略／系統時必然要面對的問題。其中一些問題是可以避免的，只要能協調好系統間的關系，當一種系統被觸發時與之相反的系統就會自動關閉。我們不難通過建立一些規則來排除大部分相互矛盾的交易信號。

Forexamplewecanrequirethatpricesbeaboveaspecifiedmovingaverageinordertoinitiatebuysignalsandbelowthatsamemovingaveragetogeneratesignalstosellshort.Althoughsucharulemightappeartoavoidcontradictorysignalsitisnotfoolproof.Itispossiblethatanexistinglongpositioninitiatedatpricesabovethespecifiedmovingaveragemightstillbeinplacewhenanewentryissignalledintheoppositedirectionasaresultofpriceshavingdriftedbelowthemovingaverage.Inthisinstancewehaveanopenlongpositionandanewsignaltosellshort.

例如，在產生買入信號前我們要求價格必須在某一移動平均線之上，在產生賣空信號前我們要求價格必須在某一移動平均線之下。盡管這樣的規則能避免產生一些相互矛盾的信號，但不能完全避免。比如當價格低於某一移動平均線時系統發出賣空信號，然而此時我們還持有在價格高於該移動平均線時建立的多頭倉位，也就是說在我們持有多頭倉位的時候又接到一個賣空的入場信號，這種相互矛盾的情形是有可能出現的。

Althoughitistheoreticallypossibletohavetwoormoreaccountsandholdbothlongandshortpositionsatthesametime,thecommonsolutionistosimplytradethenetposition.Twolongsandashortisanetpositionofonelong.Alongandashortisanetpositionofnocontracts.ThelargeCTAswhoaretradingmultiplesystemsusuallytradenetpositionsandsomeofthemeasilyoperate50ormoresystemsatatime.

盡管理論上我們可以同時持有兩個或兩個以上的賬戶，因而能同時持有多頭和空頭頭寸，但一般的解決方法是簡簡單單的持有兩者相互抵消後的淨頭寸。兩個多頭頭寸和一個空頭頭寸相互抵消後的淨頭寸是一個多頭頭寸；一個多頭頭寸和一個空頭頭寸相互抵消後的淨頭寸為零。許多使用多重系統的商品交易顧問（CTA）通常只建立淨頭寸，其中有些人能同時輕松的使用50種以上的系統。（譯者的疑問：同時使用50種系統，太誇張了吧）

Anotherpossibilitywiththemultiplepositionstrategyistooperatewithalimitedexposureintermsofthemaximumnumberofcontractstradedatonetime.Forexample,assumewewantedtotradeallsixofourbondsystemsandneverhavemorethanthreecontractsonatonetime.Forstarters,thedesignofthebondsystemsmakesitunlikelythatwewouldeverhavemorethanthreepositionsinthesamedirection.Butletsassumethatitdoeshappenandweareholdingthreelongpositionsandafourthsystemkicksinandsaystogolongagain.Wecouldchoosetooperateonafirstcomebasisandsimplyignorethefourthsignal.However,asthedesignerofthesesystemsIbelievetheremightbeabettersolution.

當我們要限定交易暴露的風險時，也即規定同時持有的合約數目的最大量，我們會面對另一種可能出現的問題。例如,假定我們同時使用6個債券交易系統，而且我們同時持有的合約數量不得超過3個。一開始債券交易系統被設計成不會讓我們在同一個方向建立3個以上的倉位，然後我們持有3個多頭頭寸，再然後出現第四個信號讓我們再次入場做多。我們可能選擇忽略第四個信號，僅按原先的入場基準堅持倉位。然而，作為這些債券系統的設計者，我相信還有更好的解決辦法。

forstarters第一；首先；作為開頭

Iwouldsuggesttradingonthebasisofgivingprioritytothemostrecentsignal.Ifwewerelongthreecontractsandgotasignaltogolongagain,Iwouldswitchtheoldestopenpositionandtradeitasthoughitwerethenewsignal.LetssaythatwearelongonsystemsA,B,andC.ThensystemDgivesabuysignal.NonewtradeisenteredandweoperatetheexitsasthoughwearelonginsystemsB,CandD.

我則建議根據最新的信號進行交易。如果我們已經建立了3筆多頭倉位，然後又得到一個入場做多的信號，我會將之前建立的第一筆多頭倉位的交易基準轉換到最新信號上，這樣該倉位就像是根據最新的入場信號建立起來的。比如，我們根據系統A、B和C建立起3筆多頭倉位，然後系統D給出一個買入信號，雖然此時我們沒有再次進行新的交易，但效果上相當於做了一次虛擬的交易，因為我們現在是根據系統B，C和D來持有多頭倉位的。

ThereasonIpreferthismethodisbecauseIknowtheeffortthatisputintodesigningthepre-entrysetupsforeachsystem.Thesepre-entrysetupsaredesignedtogiveusanaccuratereadingofmarketconditionsjustasweentereachtrade.Thesepre-entryconditionsnotonlytellusthedirection(up,downorsideways)butoftentellusthepresentstrengthofthedirectionaltrendandthebesttimeframetobetradingrightnow.Byswitchingfromtheoldpositioninsystem"A"intothenewpositioninsystem"D",wewillgainthebenefitofusingsystem"Dsexitstrategywhichismostlikelytobeintunewithcurrentmarketconditions.Iliketocallthisprocess"SystemUpdating".Thereisnoorderneededorenteredwithourbrokerto"Update"oursystems.WesimplystopplacingexitordersforsystemAandcommenceplacingexitordersforsystemDinstead.

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