倉位控制與資金管理

我認為保證金和倉位的關係就是準確率*賠率

倉位/保證金<正比>準確率*賠率

如在相同賠率下準確率上升,可加大倉位,或減少保證金

如在相同準確率下賠率上升,可加大倉位,或減少保證金

所以要知道用多少保證金和倉位,就要先問自己的準確率及賠率,無人可幫你.

想更仔細知道其關係,現重刊兩篇拙作解釋

可用統計學的平均值估計準確率.

在既定的投資方法下,假設進行了N次互不影響的投資,結果勝出M局

平均值=M/N.

隨著投資次數不斷增加,M/N將趨向一個數值"準確率"

如果N足夠大,即M/N=準確率P.

=========第1篇===============

不要看輕數學,若能掌握,可客觀冷靜作出明智的決定.

現舉一例以證數學對風險回報比的運用.

假設有一投資賠率是Ｋ:1(要麼嬴K元;要麼賠1元),你有一預測使你的投資有利,準確度為P,你應每次投入多少賭註?

因有好預測,貪婪的會投入大部份甚至全部資金,收益增長很快,但一次失利就會元氣大傷或賠光.相反膽小的會投入很少資金,雖安全增長,但增長緩慢.怎樣取得平衡?

數學可幫你得出最佳的答案,計算如下

每局平均資金增長為

P*ln(1+K*x)+(1-P)*ln(1-x)

x為投入資金的比例.

以上公式取最大值,可得x=P-(1-P)/K

例如用10點去贏20點(i.e.賠率2:1).準確度為40%

最佳投入資金比例:x=0.40-(1-0.40)/2=10%

即每次應投入資金10%.

另例用10點去贏20點(i.e.賠率2:1).準確度為30%

最佳投入資金比例:x=0.30-(1-0.30)/2=-5%<0

即不要投資,否則長線輸錢.

現有一投資賠率為K:1.你每次按x(例如20%)的比例下註,若勝資金會變為1+K*x,若負即減至1-x.

進行了N局後,

結果勝出M局,

失販了N-M局.

資金會變為G=(1+K*x)^M*(1-x)^(N-M)*F

F為開始資金

G為最後資金

=>G/F=(1+K*x)^M*(1-x)^(N-M)

=>ln(G/F)=ln((1+K*x)^M*(1-x)^(N-M))

ln()為自然對數.多數計算機有此工能

=>ln(G/F)=M*ln(1+K*x)+(N-M)*ln(1-x)

=>ln(G/F)/N=M/N*ln(1+K*x)+(1-M/N)*ln(1-x)

由於左手邊ln(G/F)/N可視為平均每局增長

所以M/N*ln(1+K*x)+(1-M/N)*ln(1-x)也可視為平均每局增長

由於M/N=勝出局數/總局數=準確率P

所從平均每局增長為P*ln(1+K*x)+(1-P)*ln(1-x)

我們的策略就是找出一個x值,使得每局增長這至最大,即是P*ln(1+K*x)+(1-P)*ln(1-x)為最大值.數學家可算出最佳x=P-(1-P)/K.(因我不是數學家,故不詳論).

以上再加修改,可變為賭馬策略,期權策略...

總結

K-賠率於匯市可自我選擇

x-下註比例於匯市可自我調整

P-準確度卻是勝負關鍵,不可強求.

可用統計學的平均值估計準確率.

在既定的投資方法下,假設進行了N次互不影響的投資,結果勝出M局

平均值=M/N.

隨著投資次數不斷增加,M/N將趨向一個數值"準確率"

如果N足夠大,即M/N=準確率P.

在操作上,多半讨論的都是分析技巧,行情預測,有關資金控管的課題卻很少人論及,然而,有了好的資金控管,縱使以丢銅闆的方式來決定進出(對每一次獨立事件而言,對的機率均為50%),亦能在市場上獲取相當的報酬,何解??以下就此一課題發表一點淺見。

何謂資金控管?在期貨操作上尤其重要,期貨的槓桿倍數多半在十倍之譜,而你只用其合約價值的十分之一當保證金來持有部位,在資金調度上不可不慎,在市場上常聽人說,用三倍的資金來操作一口期貨較為恰當,呵,為什麼??為什麼不用五倍,為什麼不能只用剛好的保證金?其實這些問題主要是在於各人對風險偏好的程度,市場的報酬與風險是相對的,你有高風險承受度,自然有機會攫取較高的報酬,但是,太高的風險程受度卻又淪於賭博之流,因此必須先行制定一套資金控管的流程,才能在投機操作之路上得到長期而穩定的績效。

如何制定適合自己的資金控管流程?首先當然要有一筆資金,先行規劃你可以忍受分幾次把它賠光??呵,要先有置之死地而後生的心理準備,計算好之後,那就是你每筆交易所能承受的最大虧損金額,記得,是每"筆"而非每口,亦即是你每次出手時能接受的最大虧損金額,呵,,問題來了,有人問,我以投入資金的2%當作停損,但是,我是照著技術分析來操作的,如果現在的價位進場的話,按照關卡所設的停損價位如果來了,將會超過我的2%的風險限制,那怎麼辦??呵….很簡單,那就不要進場,這筆交易機會是不屬於你的,因為它的投機風險高於你所能承受的程度,在操作上,耐心與紀律幾乎是不變的鐵則,碰到交易機會而面臨非計劃中的風險程度時,放棄這筆交易吧,市場永遠都在,耐心等待屬於你的交易機會,才不會出現非預期狀況出現時無法處理的危機。另外,有人問,那如果風險遠小於我的風險忍受度時,我該怎麼做??呵,不要懷疑,屬於你的交易機會來了,勇敢地放大你的部位,只要這"筆"交易的預期虧損金額在你的資金控管流程之內,再大的部位都嫌少。

如何利用資金控管的方式來增加獲利與減少虧損??這關係到加碼與減碼操作的時機,舉個例子來說好了,倘若你是某代理商,當進了一批貨一下子賣了將近九成,你是不是會想再進貨?但是這時問題就來了…在市場需求增加的狀況下,進貨成本自然也提高,那麼要進多少??怎麼進?分批??還是一次全梭??這些都關係到成本控制的問題,加上先前市場中已有自己賣出去的貨品,而同業看了眼紅亦開始進貨來銷售,進多了怕滞銷,進少了怕少賺??呵…..其問題更為複雜,有機會我們再讨論,而其基本原則不變,在資金增加時放膽去做,操作不順時減量經營。

前次提到資金控管的重要性,也僅止於資金控管的初步──控制風險，但是光是控制風險仍無法達到資金成長的目標，有停損習慣的操作者，在操作上經常面臨虧損可以避開，但是獲利不知出場的窘狀，以致於一次又一次的停損，面對操作時自信心一再地遭受打擊，最後只好愈做愈短，但在盈虧比與勝率無法達成有效的期望報酬時，長期下來只得黯然地從市場畢業，因此，資金控管的課題著實相當令人頭痛，縱觀世界各大操盤高手，所講的不外乎是停損、紀律以及良好的資金控管，在停損及紀律方面多半能譠述一大篇，但在資金控管方面多半以極小篇幅一語帶過，為什麼呢？蓋因資金控管乃其長期致勝的法寶，市場本就是贏少輸多，若他們將此致勝法寶揭露，那還混什麼？也因此，在市場上多數人對於停損與紀律都可以朗朗上口像聖經般地背頌，一旦論及資金控管，多半張目結舌，或是僅能說出….嗯，拿三倍的保證金來做一口單較安全，而接下來呢？呵，你可以試著問問市場上所謂的「專家」，十個應有九個答不出來。以下為個人對操作資金規劃的方式，不見得為最好的，但它是個方法，也是「適合我的操作」的方法。

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