建立一套資金管理體系

加碼原則：

1、金字塔加碼：就是每一次加碼的數量一定少於上一次加碼的數量，如在低位買入了100手，第一次加碼70手，第二次加碼50手，第三次加碼30手等等。很多投資者在實戰中發現，行情看對了，買了也漲了，也一路加碼了，但是最後一結帳，還是虧損，原因就在於一般的業餘投資者剛開始進場，在行情的底部非常小心，在行情的前半段投入的資金非常小，到行情的中後段，走勢也非常明朗，也處於加速階段的時候才大膽進場，在高位大手加碼，高位飛往的量遠大於低位買入量，形成了"倒金字塔加碼"，低位買入30手，第一次加碼50手，第二次加碼70手，第三次加碼100手，這樣行情稍微反轉，上面大量買單一旦被套產生大師的虧損，一下就將前面買入的利潤給吃掉了。

1、保守型加碼。等待每一次行情突破新低（下跌走勢）或者新高（上升走勢）的時候加碼。

3、進取型加碼。等待每一次行情回調（上升走勢）或者反彈（下跌走勢）的時候加碼，精確的加碼點確認使用分時圖配合技術指標或者黃金分割率確認。加碼一般不超過三次。

下面的三種每月定期加碼也是一種資金管理中的頭寸管理模式：

1、每日獲利0.5%，每週獲利2.5%，每月獲利10%，一個月後連本帶利滾動投資：

月份　月回報率累計匯報率

月份月回報率累計匯報率

1

10%

110%

7

10%

　195%

2

10%

121%

8

10%

　214%

3

10%

133%

9

10%　236%

4

10%

146%　10

10%

259%

5

10%

161%　11

10%

285%

6

10%

177%　12

10%

314%

起始本金10萬元，每月獲利10%（10萬元的帳戶每月獲利10000元），平均來算每週目標就是2.5%，等於10萬元的帳戶每週獲利2500元，（剔除手續費）。年終資金增值為41.4萬元。

2、每日獲利1%，每週獲利5%，每月獲利20%，一個月後連本帶利滾動投資：

月份　月回報率累計匯報率

月份月回報率累計匯報率

1

20%

120%

7

20%

　358%

2

20%

144%

8

20%

　430%

3

20%

173%

9

20%　516%

4

20%

207%　10

20%

619%

5

20%

249%　11

20%

743%

6

20%

299%　12

20%

892%

起始本金10萬元，每週獲利5%（10萬元的帳戶每週獲利5000元），平均每天目標就是1%，等於10萬元的帳戶每天獲利1000元（剔除手續費）。年終資金由10萬元增值為99.2萬元。

3、每日獲利2%，每週獲利10%，每月獲利40%，一個月後連本帶利滾動投資：

月份　月回報率累計匯報率

月份月回報率累計匯報率

1

40%

140%

7

40%

　1054%

2

40%

196%

8

40%

　1476%

3

40%

274%

9

40%　2066%

4

40%

384%　10

40%

2893%

5

40%

538%　11

40%

4050%

6

40%

753%　12

40%

5669%

起始本金10萬元，每週獲利10%（10萬元的帳戶每週獲利10000元），平均每天目標是2%，等於10萬元帳戶每天獲得2000元（剔除手續費）。年終資金由10萬元增值為666.9萬元。這三種模式都是按照沒有將利潤滾動加碼一次，投資者可以根據資金的情況，採用按年、季度、月、週的加碼滾動方式，利潤的增值一個比一個快。前提條件是在獲利的情況下，而不是在虧損的時候。

市場穩賺方程式

如何使用賭場獲勝的頭寸管理模式很多人一看這個標題，第一直覺：是真的嗎？各位得可以先來看看賭場的例子。賭場的例子就是一個最簡單的頭寸管理的策略。在賭場中有沒有可以“穩操勝券”的策略？如果有的話，這就是等價鞅制度！條件是：你輸了，你就輸掉了自己下註的金額；如果你贏了，你可以得到與你下註金額相等的籌碼。我們可以採用如下的方式：第一次下註，我們下1元；如果輸了，我們再第二次就下2元；第三次就下4元；第四次就下8元等，以此類推，只要我們蠃一次，我們就可以羸回所有的損失還有盈利。理論上只要我們有足夠的資金支援下去等到盈利的那一次機會。

這或許在計算中可以實現，但在實際生活中並不存在，因為賭場規定了兩個限制條件：

⑴下註金額的有上限，這樣限制等價鞅制度的使用。

⑵賭客的本金限制。

例如，第一次投資1元

1.1元

　2.2元

　3.4元

　4.8元

5.16元

6.32元

　7.64元

8.128元

9.256元

10.512元

11.1024元

12.2048元

13.4096元

14.8192元

想象一下，如果你第一次投資是100元，到第14次就需要819200元了，我有個醫生朋友他曾經到澳門葡京賭大小，他就按照這種連續翻倍加碼的方法下註“買大”，結果出現了連續13次“小”，沒有錢再賭下去了，最後剩下5元回廣州。不過，在市場中沒有人來限定我們不可以使用這種方式。所以在金融工程中，“等價鞅”制度作為基本定理被引入，因為它可以說明我們解決期權複製的難題。這實際是通過數學技巧解決問題的創舉，但如果真實應用到市場實踐中，等價鞅的風險就充分暴露出來了。我們可以考慮一下，沿用上面的例子，如果我們在下註64元後輸了，這時我們應該下128元。但與128元相對應的盈利是多少？僅僅是1元！這是自身風險的巨大放大。如果在現實生活中進行類似的遊戲，等待的或許只有死亡了。美國著名的長期資本公司，在1998年出現了重大虧損面臨破產，它使用的就是這種“等價鞅”的交易策略。在9月份俄羅斯出現金融危機時“長期資本公司”發現自己需要大量複製期權加碼投資以應付出現的“浮動虧損”。在這時，資本金不足的問題出現了，一旦你不能再次下註，原有的“浮動虧損”就將變成實際虧損。就這樣，“長期資本公司”崩潰了，最後出現了資金不充足的情況，無法繼續交易。在2004年我和當年“長期資本公司”的一位經理、現任美國高盛集團大額交易部副總裁在一起探讨“長期資本公司”當年的危機，他給我列舉了許多數據和資料，說明這種操作模式是可行的，主要原因是由於資金管理的問題和風險管理失控，才導致這樣的局面。目前華爾街有仍然很多投資公司採用這種投資模型。

滿倉操作風險有多大

――實戰中頭寸管理的模式

很多期貨投資者感覺期貨市場的槓桿作用非常好，資金使用的效率放大15－20%倍。但是要考慮風險性，很多投資者感覺這個槓桿不用白不用，滿倉操作，尤其在我認識的河南的期貨投資者中這種思想的人最多，最後的結果，當然是虧的可能性最大的。

下面我們舉例看看。

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