彼得·林奇的投資哲學

熱門股票漲得很快——快得幾乎讓人不可思議，由於只有投資者的希望和稀薄的空氣在支撐它，所以它跌得也很快。如果賣得不及時的話，你很快就會從賺錢變成了賠錢，因為當它下跌時，它不會慢慢地跌，也不會在跌到某一個你能脫身的價位時先停一下。

如果你要靠購買相繼出現的熱門行業中的熱門股票過活的話，那麼很快你就得接受福利救濟。

假如你有一個很好的主意，但卻無法用專利或者“壁龛”來保護它，那麼，當你獲得成功時你就無法避免仿造者對你的侵害。對於商業而言，仿造是一種最文明的競爭形式。

另一類我避而不買的是被吹捧成IBM第二、麥當勞第二、英特爾第二或者迪斯尼第二之類公司的股票。就我個人的經驗而言，被吹捧成某某公司第二的公司從來都不會像某某公司做得那樣出色，不管是百老匯、最畅銷書籍、國家籃球協會還是華爾街都不例外。

事實上，當人們把某一只股票吹成某某股票第二時，這表明不僅這只“某某第二”的股票牛氣將盡，而且那只“某某股票”也將成為明日黃花。當其他的計算機公司被叫作“IBM第二”時，你可能已經猜到IBM將會經歷一段很差的時期，並且它確實經歷了。

被人們小聲議論的股票有種催眠作用，通常這種小聲議論都會產生一種情緒感染力，就像那種有著吸引人的“咝咝”聲響讓你誤以為會有烤肉。如果你和我都定期購買這種股票，那麼我們都得去做兼職工作來彌補在這種股票上的損失。在這種股票變成垃圾股之前它可能會漲一下，但是從長期看，我所購買的每一只這種股票都給我帶來了損失。

用收益和資產價值對公司股票進行分析，與你買一家自助洗衣店、藥店或者公寓時所做的分析沒什麼不同。盡管有時容易忘掉，但是股票跟彩票確實不同，它代表對一家公司的部分所有權。

　彼得·林奇被譽為“全球最佳選股者”，並被美國基金評級公司評為“歷史上最傳奇的基金經理人”

正如特別重的馬鞍是賽馬速度的障礙一樣，特別高的市盈率也會成為股價上漲的障礙，這種情況很少出現例外。

在購買一只股票之前，我喜歡作一個兩分鐘的冥想，冥想中的內容有：我對這只股票感興趣的原因、這家公司怎樣才能成功以及它進一步發展會遇到的不利情況。

我知道傳聞比公開的信息更能引人註意，這就是為什麼在飯店里無意中聽到的某人談話（“固特異在進步”）的分量會比固特異公司自己做的信息披露報告還重。這就是古老的神秘規則在起作用：信息的來源越神秘，就越具有說服力。如果筆迹也能透露信息，投資者可能會把自己的耳朵貼在牆上。如果他們在年報和季報上印上“機密”二字或者是用棕色牛皮信封把它們寄出的話，那麼可能會有更多的收信人把整個報表的內容浏覽一番。

在一些年份里，你會獲得30%的投資回報率，但在另外一些年份里可能只有2%，甚至會虧損20%。這正是事物發展的規律，你只能接受。

撈魚是投資者很喜愛的活動，但往往是好的漁夫才能撈著魚。試圖撈住下跌股票的底就像抓住一把下跌的刀，最好的辦法是等到刀掉到地上後再拾起它。試圖抓住迅速下跌的股票一定會導致劇烈的疼痛，因為你抓住了錯誤的地方。

實際上，我對期權只是略懂一二，我知道期權的潛在巨大收益會吸引大量的那些不滿足於一點點財富的小投資者。實際上他們選擇了期權等於選擇了快速變得貧窮，這主要因為期權不像股票，它只是一份合同，只是一個為期一兩個月的一種商品，通常期權到期後就無價值了，期滿後，投資者必須購買另一種期權，最終他會再次損失掉100%的資金。

我們對共同基金投資策略的讨論可以概括如下：

盡可能將資金投資於股票基金。即使需要一定的現金收入，投資者也可以通過持有支付股利的股票來解決，在極少情況下，可以將部分股票變現，換取收入。這樣，投資者將在長期投資中獲得利益。

如果一定要持有政府債券，就直接從財政部購買，不要去買債券基金。持有債券基金除了讓你承擔基金管理費用，不會得到任何額外的報酬。

弄清所持有股票基金的種類。評價基金表現時，要註意分清類別，將價值型基金與價值型基金進行比較，而不要因為黃金基金的表現不如成長性股票基金就大加指責。

最好將資金分成幾個部分，分別投資於3-4種類型的股票基金，如成長型股票基金、價值型股票基金、新興成長型股票基金等。於是，不管市場上最受投資者追捧的是哪一部分，你總有一部分資金沒有踏空。

向投資組合增加投資時，要選擇連續幾年表現弱於市場的行業基金。

通過歷史表現來尋找未來表現最好的基金，即使不是毫無用處，也是非常困難的。投資者應該註意那些表現穩定的基金並堅持持有。頻繁地將資金在不同基金中轉換，需要支付較高的手續費，將使投資者的資產淨值受到損失。

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