韓國股市也是一個極好的例證.當時花旗公司送給我一份關於韓國股市手冊.在5---6個小時之内,我就發現了20只表現很好,而每股市場收益率只有2----3倍的股票.比如磨芬機公司,有每股15000韓元的收益能力,但在股市的價格只是收益的兩倍.我不了解這些公司,我也沒有去過韓國,所有這些公司的英文信息.都可以在網上查到.當然,有一些公司是由騙子在操控.我們的戰略是買20家這樣的公司證券,由此來分擔風險.總體而言,我們沒有投入很多的工作,但是投入了一億美元,然後在收益率達到7----8倍的時候就全部賣掉,這項投資讓我們有了150%的收益.所以從這個角度來說,說股市是有效的市場的確是荒謬的.
0:0關於短線個人投資,您有什麼策略?
巴菲特:
我們多年來也在短線上,在套利交易中也做了相當部分的投資.如果一個投資者非常精明,在短線投資上可以獲利的話,那麼,他在長線投資上很可能獲得比這多得多的利潤.總之,短線投資不是智力遊戲.所有的數學分析都是為長線投資服務的.而違背短線投資的規律.投資者可以少量的做一些這樣的投資,以此來獲得一些經驗,但這個過程肯定不能用"愉快"來描述.
0:0您如何區分那些資本結構上存在問題或陷入工業怪圈的卓越企業,和那些純碎的爛企業?
巴菲特:
卓越的企業會因為債務,醜聞,或者是其他的什麼因素而陷入巨大的困境.我唯一一次告訴他的合夥人要越過他的能力圈而做的投資就是美國運通.沒有一個合夥人離開.於是我們將很多的資金投在了這個基金裡.美國運通經歷了一次醜聞,但消費者並未因此而改變他們的消費習慣.同時,這家公司的業務價值也未遭到破壞.美國汽車保險公司也遇到了同樣的問題.它有一個正在散佈的傳聞,但我們知道它重組後仍然會是一位優秀的運動員.投資者偶爾看到卓越的公司遭遇一些負面事件.只要這些問題不是致命的(同時管理團隊是誠實的),就會有巨大的機會.
我們的伊俐股份也參曾經是這樣~~
0:0不可預測性如何改變了您對投資的方式?
巴菲特:
如果現在發生兩次原子彈爆發,世界發生巨大改變.伯克希爾一直在為這些可能的巨變準備著.事實上伯克希爾一直在為股市歇業做好準備.在1914和"9.11事件後就曾發生過股市全盤歇業的情況.
而我認為現在發生這種生化事件的可能性非常大,這不會改變我們的投資策略,但這會使我們更謹慎.
完.(其他與股票無關的文字,我就不打了~~)
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