運用資金管理來改變無資金管理的正期望值交易系統

如何運用資金管理來改變〔歷史數據〕無資金管理的正期望值交易系統？

（這個系統長期虧損）

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末濟

我當初看《通》的時候，並不覺得怎麼難以理解

不過，後來看到論壇上讨論的有關於期望收益的話題，以及因此而引申出來的大R和成功率等等

忽然就感到不少朋友真的是好像沒有看懂這本書

於是我便私下和一位朋友交流，問覺得這本書怎麼樣？

這位朋友說，確實看不太懂

我當時有些無語了

昨天見到Tharp兄在別一論壇的帖子，只看了一個標題，便在這里回了一張帖子

今天粗粗浏覽了內容，覺得大家還是有些誤解，大家的讨論好像是把賺錢與否同期望收益聯繫在了一起

其實，賺錢不等於期望值為正，虧錢不等於期望值為負

Tharp兄說“如果有一套正期望值交易系統，資金管理可以有效的提高期望值。”

因為期望收益只是無數次後系統平均單位收益

所以，嚴格來說，資金管理並不能降低或者提高系統期望值

至於它們的關係，可看《通》書176頁的叙述，尤其是那句黑體字“只有根據你資本的大小聪明地進行頭寸調整，才能在長期實現你的期望收益”

為便於理解，我舉個很簡單的例子

去玩輪盤賭的賭大小，賠率1：1，下註了2次

第一次賭大，投100元，輸了

第二次還賭大，投500元，有了

兩次累計盈利了400元，然後兌現籌碼回家

可是，我們不能在回家路上天真的想，那個賭場的輪盤賭戲是正期望值的

當然，如果Tharp兄所計算的是這2次下註的期望值，則又另當別論

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Van-K-Tharp

賺錢不等於期望值為正，虧錢不等於期望值為負

期望收益只是無數次後系統平均單位收益,如果期望值為正那為什麼不等於賺錢？

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未濟

Tharp兄，可能你沒有很仔細的看《通》

此書的很多地方其實一直在談論這件事

還記得那個實驗嗎？40個博士玩一個正期望的投註遊戲，卻有95％的人都玩虧損了

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Van-K-Tharp

那麼運用聪明地進行頭寸調整，是否可以改變負期望值！

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未濟

不能

Tharp兄，恐怕你還是沒有很好理解期望收益的涵義

我前面說過了

"賺錢不等於期望值為正，虧錢不等於期望值為負"

還有我舉的那個輪盤賭的例子

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boyboyboy

"因為期望收益只是無數次後系統平均單位收益

所以，嚴格來說，資金管理並不能降低或者提高系統期望值"

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Van-K-Tharp

好像在那個論壇中，讨論把賺錢與否同期望收益聯繫在了一起，

而賺錢不等於期望值為正，虧錢不等於期望值為負是對的。

理清了。期望值是一個概念。

期望值是一個單纯的概念，應該於賺錢區分開。

正期望值交易系統，在長期操作中虧損，可以用頭寸調整來解決。

負期望值交易系統，在長期操作中虧損，無任何資金管理方法解決。

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boyboyboy

實戰交易中的所謂正期望值交易系統，

應該是相對於過去的行情來說的吧。

由歷史數據檢驗一個交易系統是正期望的，

並不能保證在將來一段時間內是正期望的。

例如：設計了一個交易系統，

經過檢驗，在過去十年內的十個市場中都是正期望的，

但有可能在第11年虧錢，

而合計11年卻仍是正期望的;

又有可能第11年還賺錢，但第12、13年虧錢，

合計13年系統又變成負期望值了。

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未濟

這是很正常的事情

還可以表達的更簡潔些：過去有效的方法並不代表在未來一定有效

這是交易之命門，但也是交易的魅力所在

如有永恒的萬能聖杯，那任何市場都將土崩瓦解

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boyboyboy

舉例說明：

正期望值交易系統：過去二十年合計為正期望，

在長期操作中虧損：在過去十年中合計虧損，

可以用頭寸調整來解決：頭寸調整能解決什麼呢？

過去的已經有定論了，

未來的不可預測，

若想賺錢的頭寸放大，虧錢的頭寸縮小，

你又如何保證頭寸調整後行情會向有利於你的方向發展呢？

由此，未濟兄說：“嚴格來說，資金管理並不能降低或者提高系統期望值"

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ll1

我不太相信期望值這個概念

我覺得用風報比更好

期望值建立在歷史數據測試的基础上的

歷史不會簡單的重複

過去的正期望值在未來的可靠性要打一些折扣

機械交易系統與其說客觀

不如講在交易中更加主觀

它不折不扣地執行了系統設計者對行情的主觀看法

（甚至講是主觀地對未來相當長時間的行情預測）

而我覺得市場的變化是微妙的

它不可能簡單地重複過去的模式

魔鬼在細節中

對於機械交易系統

個人覺得它的設計理念是很好的：

排除情緒對交易的干擾

但它從一個極端走到了另一個極端

如果我們能堅守我們的交易原則

再適當加以一些彈性

應該可以取得更好的績效

我喜歡風報比是因為它更具彈性

而期望值卻是一個死闆的歷史數據

在《高級技術分析》中講到

一套正期望值的系統連續虧損時

該怎麼判斷它是否繼續有效

建議設定一個系統的止損位

我看了有點害怕：賭這個系統的對錯未免賭註下得太大了吧！

不過該書倒是一本好書

無論做不做機械交易系統看看它都有不小的收獲

主要看看機械交易系統的弱點在哪

對使用任何交易方式的人都有一些啟示

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boyboyboy

風報比中的風險是可控的，

但報酬就難以估計了，

這主要看操作者的經驗了。

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Van-K-Tharp

40個博士玩一個正期望的投註遊戲，卻有95%的人都玩虧損了,那麼運用聪明地進行頭寸調整,不是可以賺到錢嗎？未來是不可測的，但理論上是可行的。.

在長期操作中虧損：在過去十年中合計虧損，我們所讨論是的在十年中的歷史數據中，運用聪明地進行頭寸調整，來改變歷史虧損狀態。

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