一個職業炒手的感悟

機構的投資行為還存在著所謂的“委托代理風險”：“委托代理風險”是指被委托人的行為不符合委托人最大利益原則和根本利益原則而產生的風險，從理論上來講，只要有“委托代理”關系存在，就必然有“委托代理風險”，通俗地說，機構投資過程中的“委托代理風險”就是指機構的投資運作人員運作的資金往往不是自己的資金，這些錢要麼是委托人的錢，要麼是股東的錢，這樣其投資行為就不一定符合委托人的根本利益，“基金黑幕”所揭露出的一些問題，從某種意義上講，就是一種典型的“委托代理風險”。

我國證券市場的絕大部分機構還是國有機構，因此，其運作過程中也就難免有國有企業的一些弊端存在，而這種弊端也直接制約著其投資水準、投資效益，有些甚至還有高位接盤洗錢而流失國有資產的嫌疑。

機構對行情趨勢的判斷並不一定都準確：國内外投機市場的發展歷史過程中，機構投資失敗甚至破產的案例比比皆是，每次市場的大幅波動就能夠導致一批機構巨虧、重組甚至破產就是明證，而開放式基金更是主動在其網站上就其成立以來淨值大跌等情況披露問題，底部判斷失誤倉位甚少而踏空，繼而貿然追高而慘遭套牢，這種宏觀分析水準和市場大趨勢的判斷能力就甚至遠遠不如一些民間個體高手了。

在投機市場上，真正能夠把握自己命運的只能是投資人自身，認真地客觀地觀察市場，細致地長期地反省自身，放棄任何外在虛幻的希冀，勇敢地承擔自身行為的責任，是遠比“機構動向”或“機構崇拜”等更值得投資人所應該關註的和重視的。

波段交易和短線交易有什麼異同？這是每個交易員都面臨的問題。

波段交易和短線交易肯定有著交易的共性，但波段交易和短線交易卻也是時間級別不同的兩種交易。波段交易和短線交易的所有異同都由此衍生而成。

交易的共性決定了波段交易和短線交易都要選擇交易對象處於其所處時間級別的上升循環過程中買入、所處時間級別的下跌循環過程賣出，都要遵守交易的一般原則，比如都要對交易的風險收益的進行評估、要對交易紀律進行嚴格執行等等。

但由於對交易時間級別的不同選擇，導致波段交易和短線交易在操作層面有很大的不同：

首先是交易對象的選擇方法方面有著極大的不同：對波段交易來說，對交易對象的選擇一般是用“分析的方法”進行選擇，即在交易之前要對交易對象進行仔細的基本面分析和技術面分析，然後才決定對交易對象進行取舍，這種交易方法要求交易員有較強的分析能力；而短線交易則有所不同，對有些短線交易對象可以用“分析的方法”進行選擇，但對很大部分的交易對象則只能採用“反應的方法”進行選擇，如嚴格條件制約下的追擊戰術就是一種“反應的方法”，這種“反應的方法”對交易對象的選擇往往是根據盤中市場的實時走勢結合交易員的短線交易規則來決定的，這種選擇方法要求交易員有較敏捷的反應能力、對市場相當熟悉、對交易對象有直覺般的識別能力。

其次是對交易對象的特徵要求上有不同側重：如對短線交易對象的選擇必須是交易活躍的品種而波段交易對象在建立倉位的時候就不一定要求交易對象非交易活躍不可；又如對波段交易對象來說，一定要在進行技術分析的同時進行嚴格的基本面分析，而短線交易則很難對交易對象進行嚴格的基本面分析；等等。

再次是對大盤運行環境有不同的要求：進行波段交易一般至少要求大盤有中級或者次中級行情出現，即至少在週線層面有持續的上升，大盤的單邊下跌和橫向盤整市態都不適合於波段交易；短線交易則有所不同，橫向整理的大盤態勢下也是可以適當進行短線交易的。

第四是分析的時間級別和對獲利平倉的處理不同：波段交易一般是以週線為基本的分析時間級別並結合日線來進行，而短線交易則是以日線為基本的分析時間級別並結合15分鐘、30分鐘、60分鐘等分時圖表來進行；波段交易一般將止損放得比較寬，對獲利倉位一般持續保留，只到交易對象出現中期趨勢逆轉迹象為止，“讓你的利潤奔跑”是其處理獲利平倉盤的戒條，其基本思路是試圖通過單筆交易獲得較大利潤，而短線交易一般都將止損放得比較窄，對獲利倉位一般來說可以按照分時級別的圖表來處理，也可以按照事先設定的單筆利潤目標平倉，其基本思路是試圖通過資金的快速運動“積小利成大利”。

第五是在處理交易的某些技巧有些不同講究：如“短線操作是以快速贏利為目的，不能快速贏利的都是與短線交易的初衷相違背的”、“良好的短線交易應該在xx已經達到循環低位的第一根大陽線買進”、“短線操作絕對不能僅僅以預期交易目標將會大幅反彈為買進條件

短線交易一般不能進行探低成本式的加倉”、“買進短線xx最安全的，是在你的操作時間級別上不斷創新高的品種，持有現在正在上漲的，才能快速獲利”……等等。

實際上，進行波段交易時也可借用短線交易的技巧來決定具體的買入價位和時機，進行短線交易的時候，也可結合波段交易的方法來對交易對象作進一步更精細的挑選。而我認為，關於波段交易和短線交易，最最重要的是，交易員絕對不能將兩種交易模糊處理，即交易之前就必須明確所建倉位的性質是短線交易倉位還是波段交易倉位，同時，必須明確短線交易所建的倉位一定要按照短線交易的原則進行處理，波段交易所建的倉位一定要按照波段交易的原則進行處理，即不能短線中做，中線短做。

在下跌市道中，很多投資人總是在不斷地猜測市場會反彈，此時我們聽到最多的問題往往是“市場能夠下跌到哪裡去？”，我們總是可以看到很多投資人在重複著“抄底、被套、斬倉、再抄底”的故事。相反，在上升市道中，很多投資人總是在不斷地猜測市場會調整，我們聽到最多的問題是“市場會漲到哪裡去？”，我們往往也可以看到很多投資人在進行著“賣出、追高買入、‘止損出場’、再追高買入”的循環。看來，猜測市場“拐點”並據此進行交易是投資大衆的一種普遍心理。

為什麼猜測市場“拐點”會成為投資大衆的一種普遍心理？這是由人所特有的諸多心理本性所共同決定的。人們的内在心理是講究“機巧”的，由於講究“機巧”的心理，很多投資人慢慢地就自覺不自覺地忘記了他們自己來到市場的根本目的------賺錢，他們的交易行為已經或多或少地異化成為在市場尋找自己“比較聰明”的心理慰藉工具，他們已經把追求對市場拐點的成功猜測視為自己比市場中多數人“聰明”或“專業”的依據，並最終自覺不自覺地走進了一個他們自己自得其樂卻迷失於其中的心理迷宮；貪圖利潤最大化、盲目追求暴利更是人的心理本性，從理論上來講，對市場大小拐點的成功猜測能夠使投資人的利潤增加更快，這種可能的暴利就很容易成為人們樂此不疲地猜測市場拐點的内在動因

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