關於投資與投機行為

定理４：主要的多關市場（PrimaryBullMarkets）:主要的多頭市場是一種整體性的上漲走勢，平均的持續期間長於兩年。在此期間，由於經濟情況好轉與投機活動轉盛，所以投資性與投機性的需求增加，並因引此推高股票價格。多頭市場有三階段：第一階段，人們對於未來的景氣恢復信心；第二階段，股票對於已知的公司盈餘改善產生反應；第三階段，投機熱潮來臨而股價明顯膨脹——股價此時上漲是基於期待與希望。

我認為，目前中國市場的特徵符合第二階段的特點，但這個第二階段僅僅是開始，第二階段的完成就目前來看至少需要一年到兩年的時間，所以，中國的股市前景是不言而喻的。

定理５：級折返走勢（SecondaryReactions）:次級折返走勢是多頭市場中重要的下跌走勢，或空頭市場中重要的上漲走勢，持續的時間通常在三個星期至數個月；此期間內折返的幅度為前一次級折返走勢結束後之主要走勢幅度的“３３%至６７%”。次級折返走勢經常被誤以為是主要走勢的改變，因為多頭市場的初期走勢，顯然僅是空頭市場的次級折返走勢，相反的情況則會發生在多頭市場出現頂部以後。

結論：其實，“道氏理論”的許多原理蘊含於我們日常使用的各種投資術語中，只不過一般人並沒有覺察而已。研究“道氏理論”的基本原理之後，我們具備了一種重要的知識和觀念，這種知識和觀念是指導我們在證券市場獲利的根本。

了解這些概念之後，可進一步探讨價格的趨勢。畢竟，如果你知道何謂趨勢，而且也能知道它在什麼時候最可能發生變化，你實際上已經掌握市場獲利的全部知識了。

歲末之際，有必要總結一下一年來的操作過程。似乎獲利從現在起已經變得輕而易舉了：從年初的YGX，到年中的HNSD以及三、四季度重點投入的ST及PT等，可以說今年對他們來講就是令人興奮甚至有些吃驚的一年，500百萬元的在想變成千萬元，千萬元的已經樂觀的考慮變成伍千萬元或者億萬元的身價後自己可以在做點什麼。而我的助手們也在樂觀的估計明年的走勢，並不是我不看好後勢，而是這種其樂融融的氣氛讓我有些擔憂。不錯，我們對於今年的趨勢把握的和前兩三年一樣好，這對於掌握了正確的市場趨勢的交易員來說並不難，業內優秀的專家應該都有同感。甚至現在我們已將明年的YGX或HNSD等潛力品種已裝在我們的文件櫃里等待享用。我最擔心的就是我們的會員多到讓我們應接不暇時，群體的資金大到足夠影響趨勢時，我們對趨勢的把握是否還有效了。我們一直是順著趨勢前進，對於影響趨勢的問題我並末細想過，再與同行的讨論中，他堅持認為小規模的基金足以影響個股的趨勢，更何況那種越來越大的規模。這里，在我前思後想的時候，還是應該把如何把握趨勢先講清楚，畢竟市場中的大多數人仍就無法正確掌握趨勢。

七趨勢是最好的朋友

在我所接觸的許多投資者當中，包括一些證券公司的大客戶在日常股票操作中，其觀察的重點總是停留在每日的走勢中。如果你對我們前兩期的“道氏理論”還記憶猶新的話，你現在應該明白那些整日在證券部“打工”的投資者何以總是不獲利的原因了。“道氏理論”告訴我們，每日的價格波動是最不重要的因素，這些可以人為控制的圖形是投資活動中最沒有價值的東西。那些整日“盯盤”的投資者每天總是關註最無參考價值的日間波動，而忽視了最重要的東西——趨勢。

當去年介入YGX時，一位博士指導我應該在15元賣出，並嘲諷地問我：你到底懂不懂技術分析？難道你沒有看見這條三年以來的壓力線？我承受了他的嘲諷並以沉默回答他。因為我清楚從主要趨勢上來講，正是對這條三年壓力線的突破決定了股價將大幅度上升，當然這之前我們已花費了不少精力去搞清楚公司的基本面所發生的種種變化，當看到這條壓力線被突破時，我已成竹在胸了。如果有人把某日的上證走勢圖擺在我面前並問我對於後市的看法時，最合理的答案是：你是指哪一種趨勢而言？

令人驚訝的是大部份投資者（包括專業人士在內）經常將道氏的三種趨勢混於一談。當你觀察YGX時，它的走勢中已包含了三種截然不同的趨勢：長期趨，它是向上；中期趨勢走平；短期趨勢向下。那位博士正是在這種情況下要我出局，而我根據趨勢判斷應該再次加碼買進。

以前所效力的公司的交易員在做技術分析時，每個人根據自己對市場的不同的理解畫出不同的趨勢線。他們有的依據江恩、有的依據軌道線、壓力線、支撐線等，甚至有的依據幾何學。毫無疑問他們中最多只有一個人是正確的，有時甚至全不正確。

可以自信地說：我們的成功則在於——掌握公司的基本數據的基础上等候趨勢線的改變並在適當的時機盡可能精確的買入。YGX是這樣做的；HNSD是這樣做的；ST也是這樣做的，這也就是前期我所提到的交易的一致性，這也是我這麼多年來最重要的發現和我自認為最有效的交易技巧。這一點並不難做到，運用道氏理論繪制出正確的趨勢線後，你就能發現一個令人激動的買點。

很多人懷疑我們所做的一切，認為憑借我們的交易系統不應該那麼簡單輕鬆地交易。不可否認，大多數情況下，我已成為趨勢的追隨者，並能較好地控制它。關於趨勢的問題，我將繼續毫無保留地談下去。關於我具體使用的操作系統問題，因為涉及到公司的商業秘密，無法細談請諒解，我只能簡單介紹一下我們的設計原則。在這個體系里，最為重要的就是能量總值。能量總值可以說是一個四維的技術指標，包括成交量波幅率、時間週期內價格波幅、時間週期、幾何模型特徵因素。

簡單地說，經過計算上期所談到的YGX能量總值區間為8。5——10，則平方值為72。25元——100元之間，也就是說YGX的行情一年內的最高漲幅將介入這個平方值之間，當然這不是100%的精確，只有85%的概率，也就是說還有15%的可能性是價格不在這個平方值之內，對於這15%我們當然有完備的策略來應對。對於我的交易系統所提供的數學支援，要特別感謝我的好友趙博士的大力協助。當然這一切，都是在你掌握了趨勢的前提下之後所要做的工作，當務之急——還是掌握趨勢。

只有當你精確地對趨勢的變化做出判斷，並正確地設定買賣時機，才能正確地買多賣空，才可以提升利潤或降低損失。在股票或其他什麼金融品種的市場走勢中，如果你仔細觀察，你會發現以下非常重要的趨勢現象。

上漲趨勢——是由一系列連續的上升所構成，每一段上升都無一例外地創出新高，或者說超越前期的高點，中間夾雜著不同種類的下跌走勢，這些令投資者經常迷惑不解的下跌走勢（或回調）可投資者帶來了無數的麻煩和損失，但它們永遠都不會跌破前一波跌勢的低點。也就是說，上漲趨勢永遠是由高點與低點都不斷擡高的一系列價格走勢構成的。

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