市場奇才論成功交易

事情做錯，卻常常感覺良好。

人類的天性不在於最大限度獲取財富，而執著於最多的獲利機會。貪求最大的盈利買賣次數（或最小的虧損次數）對交易者適得其反。交易的成功率是最不重要的操作統計量，而甚至是成反比性的。

交易的兩個主要原罪－－過渡放任虧損和過早獲利了結－－都是企圖給予現有的頭寸以更多的成功希望，而對長期的運作帶來嚴峻的損害。

不要考慮市場下一步會做什麼；你對他絕對無法掌控。應該考慮如果行情到那裡，你會做什麼。

有一種普遍的觀念認為，在原有帳戶有了盈利後，你可以開始冒更大的風險，因為你在玩‘別人的錢’。你肯定聽到過這句話：一旦你有了盈利，你就在玩“別人的錢”了。這只是個令人安慰的想法而已。損失‘別人的錢’當然總好過損失‘你自己的錢’？對嗎？錯了。那錢之前屬於誰真那麼要緊嗎？重要的是，這筆錢現在屬於你，而你怎麼用它。既然如此，他是完全屬於你的。”

MartySchwartz，自1979年改做專職交易以來，每年都有巨大比率的獲利。然而，他做得如此之好，資產淨值從來沒有超過3%的月度虧損。在斯坦福大學NormZadeh教授主持的美國投資錦標賽中，他的表現簡直令人吃驚。在每期為時

四個月的錦標賽中，十次中他參加了九次，他賺的錢比其他所有交易者加起來的都多。九次競賽的平均利潤是百分之210（非年率）！在參加的一次年度競賽中，他的紀錄是獲利781%。

“我從一個輸家轉變成一個贏家，是在我能夠把自我需求與賺錢分離開來以後，在能夠接受錯誤現實以後。在那之前，承認我自己錯了比虧錢更難堪。

當我成為贏家，我從‘我分析出來，所以不會有錯’到‘我分析出來，但是如果我錯了，我會跳出苦海，因為我想保護我的資金，繼續下一次交易。’

依靠著前面總會有盈利的達觀想法，虧損也就不那麼痛苦了。如果我錯了，又怎樣！

持有頭寸之前，總是知道願意虧損的數額。

最最重要的是：資金管理，資金管理，資金管理。任何成功的交易人都會說同樣的這句話。

我總是很快接受我的虧損。這可能是我成功的關鍵吧。

對想成為更好的交易人的普通人，我能給的最好建議是學習認虧。在賺錢的過程中，最重要的事情，就是不要讓你的虧損失控。”

BruceKovner（可以有理由說是世界上最大的銀行間貨幣交易商和期貨市場交易商。僅在1987年他就為自己和幸運的基金投資者獲利超過3億美元。早於1978年，投與Kovner的2,000美元，十年後值1,000,000美元以上。）：

“MichaelMarcus告訴我一句話很關鍵：你必須願意有規律的犯錯誤；這根本沒錯。Michael告訴說，做最佳判斷，錯了，再做最佳判斷，錯了，還是做最佳判斷，那麼，你的錢會翻番。

只要開倉，我都預設止損。只有這樣我才能安然入睡。入市前就清楚在哪裡離場。交易的頭寸大小由止損定，而止損決定於技術上的依據。我從不考慮別人是否會用同樣的止損位置，因為，如果我是對的，行情走不到那裡。”

PaulTudorJones，獲得的成功被多數人認為是不可能的事：連續五年，三位數的回報，而資金縮水很少。1984-1988，將一百五十萬的帳戶變成三億三千萬。

“棉花的交易幾乎斷送了我的交易生涯。就在那時，我對自己說，‘愚蠢先生，為什麼一次交易冒足所有的風險？為什麼在你的生活中不追求快樂，卻尋求痛苦？’

我不得不學習紀律和資金管理，下決心在我的交易中要非常自律，並且有效率。

我在我的日交易裡盡量讓自己快樂和輕松。如果我有頭寸正對自己不利，馬上離場；如果有利，繼續持有。

總是思考（可能）虧錢而不是賺錢的事。不要專心於賺錢；而應該專心於保護你所擁有的。”

EdSeykota，《市場奇才》中，16年間其帳戶實現令人驚駭的250,000%的回報。因有規律的取現，理論上帳戶有數百萬百分比的回報。

“我不喜歡對過去的情形多慮，我傾向於盡快割除不利的交易，忘記它們，然後繼續尋求新的機會。

好的交易的基礎有：1）割損，2）割損，3）還是割損。如果你遵從這些準則，你會有機會。

我建倉時都設保護性止損，通常趨勢繼續的話，我會跟進移動止損以保護獲利。

我每次交易有意承擔的風險在5%以下，允許糟糕情況發生時執行。

我賴以為生的交易規則是：1）割損，2）坐穩盈利，3）小賭註，4）遵循規則不疑，5）知道何時打破規則。”

GaryBielfeldt，從$1,000且只可交易一個合約開始，他的成功（僅就交易量大小而言）如此巨大，以致發展到政府制定的投機限制規定成了他買賣的阻礙。

“最重要的是擁有坐穩盈利和擺脫虧損的方法。

經過考慮盈利目標以及萬一行情趨勢變化時退出的策略，你保持盈利頭寸的潛力大大增加。

成功交易人的顯著特徵：最重要的是自律－－我敢肯定每個人都那樣說。第二，必須得有耐心，若你有一單好買賣在手，得能夠坐穩。第三，你需要入市的勇氣，而勇氣來自足夠的資本。第四，你必須願意虧錢，這也和充足的資金有

關。第五，你需要強烈的贏的願望。

如果交易虧損，你必須有一種態度：你能毫無困難的去處理它再回頭做下一單買賣。你不能讓虧損的買賣對情緒產生影響。

如果買賣看上去不對，退出、認小賠。”

EdwinLefevre（真名JesseLivermore），著有一部空前名著《如何買賣股票》（HowtoTradeinStocks）。空前成功的交易人之一，一個高手，當時的傳奇人物。

“衆人如斯。他們不會第一時間接受小的虧損，卻會繼續持有，期待反彈‘打平’。然而股價跌跌不休，直到損失擴大到看起來唯有繼續持有才合理。如有必要，哪怕等上一年，因為，早晚股價會回上來。但是，股價暴跌，把他們‘震出局’。股價走得太低，因為太多的人不得不抛，不管他們願不願意。

投機客内心主要有兩個令人煩惱的對立面。這就是與人性密不可分的希望與恐懼。投機買買時，當行情走勢與你相背，你希望每天都是最後一天－－然而你若沒有聽從希望應該不會虧得更多－－感覺如此強烈，就像大大小小的帝國締造者和先驅們即將成功之前一樣。而當行情順著你的意思走時，你會產生恐懼，害怕明天會拿走你的利潤，於是你退場－－過早了。恐懼阻礙你賺取你應該得到的更多的錢。成功的交易人必須克服這兩個根深蒂固的本能。他必須對所謂的自然沖動反其道而行之。希望時，必須感到害怕；恐懼時，應當抱有希望。他必須害怕他的損失會發展成更大的虧損，應當希望獲利會變大。

為自己賺大錢，這從來不是我考慮的問題。我總是考慮坐著。明白嗎？坐穩！”

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