大器晚成的海特

一:大器晚成

海特在大學期間，已開始對期貨買賣感到興趣，但正式投入炒家行列，其間過程甚為曲折。大器晚成是海特先生的寫照。

學業並不突出，畢業後從事多樣化的工作，每一個崗位停留的時間都不長，滾動的石子永不留苔，自然難以期望會有什麼出色的表現。1968年海特決定加入投機行業，第一個踏腳石是股票經紀，幾年後成為全職期貨經紀，入行十年之後，海特開始捕捉到市場的脈搏。定下進攻大計。成立明治投資管理公司先後羅致了兩大投資天才，分別是彼德馬費士博士及米馬戴文一位電腦專家，明治投資管理公司的投資策略重點在於平穩的增長，一兩年的突出表現，反為次要，換言之，風險管理是首要的課題。

1981年明治投資管理公司開始為客戶管理資金開始到1988年為止7年内平均每年獲利增長30%之上，最高增長率為60%，任何連續六個月之内最高虧損只有0。15%，如果以連續十二個月作為結算期，虧損也不超過1%。由於戰績可人，明治投資管理公司旗下基金增長速度驚人，81年開始成立的時候，只有二百萬美元參加，現時以累計至八億美元，海特加入投機生涯的途徑非常迂回曲折，但海特的投機細胞慧根早種，在求學期間早已註定與炒賣行業結下不解之緣。

二:永不改悔的走勢派

問：閣下入行之初，深信可以找到擊敗市場的方法請問信心從何而來?

答：當時只訂下宏願，但經過多年的實戰經驗，我深信市場效率永遠難以達到完美的地步。另一方面群衆易犯的錯誤，不斷重複出現，因此，只要方法正確必定可以突出重圍。

問：群衆的錯誤包括什麼?

答：數不勝數，例如經常更改電腦買賣制度，稍有失手就改用另一套買賣策略，電腦系統指示買入。三心二意的不願依照訊號執行等等，每次參加研讨會，閑談之間，總會聽到事後孔明式的怨言我的分析系統表現極為準確可惜我並沒有依照執行，否則可以贏到歷年來最大的勝仗。

問：市場效率永遠不會達到完善的地步，可有例子?

答：1637年荷蘭的郁金香炒上5千5百荷蘭盾的高價，然後暴跌至50荷蘭盾，剩下百分之一的價值1929年某股票上升到233美元股災之後股價只有31美元。1961年德州儀器公司股票由207美元急跌倒49美元損失77%。

問：期貨方面的例子?

答：80年白銀升越50美元然後跌至5美元，下跌90%。

問：閣下在投機市場堪稱傳奇人物，請問位投入炒賣生涯之前從事什麼工作?

答：最後一份工作是樂隊經理在一個週末有三個樂隊同時進行錄音另我疲於奔命。因此決定投身自己最喜歡的行業。希望一展所長。

問：選擇什麼途徑?

答：嘗試擔任股票經紀。

問：見工的時候有何奇遇?

答：難以遺忘的是負責面試的人裝模作樣的說:我們只代客戶買入藍籌股。

問：當時你對金融業務可能認識不深是否了解藍籌股的意義?

答：一無所知，面試完畢馬上查找藍籌股的起源，原來是出自賭場。

問：何解?

答：蒙特卡洛賭場最大的籌碼是以藍色印制，因此引出來藍籌股是代表第一線的業績股。

問：藍籌股的意義有什麼啟示?

答：股票投資其實是賭博的一種。基於上述理由，我將股票分析的書抛到腦後改而研究賭博入門的書籍。

問：道理何處?

答：投資取勝關鍵在於如何提高取勝的機會，能夠準確的計算出賠率便可以找到打敗市場的方法足以克敵制勝。

　三:面對現實

問：在正式代他人管理基金之前閣下曾經深切的試驗認為勝券在握方才行動?

答：當然有，彼公司對於自行設計的買賣系統極有信心，在試驗期間曾經嘗試以不同的期間作為檢驗的基礎，舉例說，在任何一段連續六個月的期間内，成功率達到90%。

問：其他較長的期間試驗的結果如何?

答：一年的期間成功率是97%或連續18個月的期間是100%的取勝結果。

問：過去七年内實際成績可否公開?

答：勝出百分之九十。

問：換一句話說成績極為穩定。

答：對。

問：職員之中有突出的人才嗎?

答：其中一人曾經在英軍中服役，官至中校是出色的炸彈專家。對任何是軍充滿信心。

問：紀律部隊的人，轉任投機行業，表現通常表現突出，理由何在?

答：意志堅強，遵守紀律是投機取勝的重要條件。

問：該位中校可曾受到重大的打擊?

答：有某日聯邦儲備局突然改變政策。另到市場大勢作出180度的轉變。

問：貴公司深受影響?

答：其中一個基金本來已增長50%轉瞬之間只剩下20%的盈利。

問：閣下如何處理?

答：面對現實，立即通知客戶解釋管理欠佳的理由同時說明長遠作戰必可獲利。

問：遭遇困難時面對現實，排除萬難，争取勝利，可否做進一步的解釋?

答：遇到困難或炒賣不順手的時候。以鴕鳥政策拖延作出應付的方法，是普通炒家常犯的錯誤。

問：鴕鳥政策與事無補?

答：對，記得我擔任期貨經紀的期間，上司經常教導:當你的客戶出現虧損的時候，必須立即通知客戶，否則必定由第三者代勞。破壞你和客戶的關系。

問：閣下可曾擔當第三者的工作?

答：哈!哈!有，某日經濟行做了一單虧損的買賣，我即時反應是我的天在180美元買入黃金簡直是全無理智。

問：同行如敵國理應如此。

答：問題在於出錯時，必須面對現實，向客戶解釋清楚，謀求脫身之計，避免產生誤會。

問：當時，貴公司其中一個基金淨值急跌閣下如何處理?

答：炸彈專家也手忙腳亂不知所措。哭喪著臉象我請示，我即時改變其中一個剛加入公司的基金的大客戶一間瑞士銀行。

問：如何解釋?

答：我向銀行解釋類似突變的市勢幾年之内只會出現一次，純屬意外而敝公司作戰計劃，以長期性平穩增長為主，長遠來看，信心十足。

問：結果如何?

答：該銀行增加一倍的投資額，現時仍然是我們公司的重要客戶。

四:最緊要贏錢

問：閣下果斷的決定，及時向客戶解釋清楚，化險為夷，功不可沒，但請問憑什麼相信長遠作戰必定勝利?

答：根據電腦程序買賣，一兩日的戰果不能預早知道結果，但長久計算你可以肯定在勝利的一方。

問：為什麼?

答：此點可以跟保險業的原則相比，舉例說，對於任何一位六十歲的男士，你不可能知道次年該位男士是否繼續生存，但如果以十萬人作為試驗的對象，以統計學分析，可以準確的計算出一年後若幹人會仍然活在世上。

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