維克多·斯波朗迪:交易守則與其背後的理由

維克多·斯波朗迪，是美國RAND管理公司的投資管理人。作為一個專業證券操盤手，他在華爾街創下了從1978年到1989年連續12年投資贏利，沒有任何一年虧損的驕人戰績，從而被華爾街金融界人士戲稱為“操盤手維克”和被《BARRON》雜志譽為“華爾街的終結者”，是華爾街的風雲人物。以下是他總結的交易守則及其背後的簡單理由。

許多人誤以為市場行為是完全可以預測的。絕對不是如此。在市場中交易，這是一場有關勝算的遊戲，目標是要永遠掌握勝算。猶如任何有關的遊戲一樣，為了贏取勝利，你必須了解、並遵守規則。然而，交易守則有一項最大的不同，它的主要功能是克制你的情緒。假如你已經具備建立頭寸的必要知識，其中最困難的部分是以正確的方法執行交易。這便是交易守則的功能。

交易守則的宗旨，是在人性的許可範圍内，盡量以客觀而一致的態度交易。如果沒有交易守則，你的願望可能主導交易決策，在市場交易中，你的願望十之八、九無法實現。

下面介紹一些重要的交易守則：

守則1：根據計劃進行交易，並嚴格遵守計劃。

守則2：順勢交易。“趨勢是你的朋友”。這可能是大家耳熟能詳的交易法則。這看起來雖然簡單但你很容易違背。

守則3：在許可的範圍内，盡可能採用停損單。建立頭寸之前，你應該預先決定市場證明你判斷錯誤的價位。對於許多交易者來說，行情觸及預定價位時，認賠出場是最困難的動作之一。

守則4：一旦心存懷疑，立即出場！以另一個方式來說，評估自己的頭寸時，你持有的每一個多頭頭寸，今天都應該是個買進機會，你持有的每一個空頭頭寸，今天都應該是個賣出機會。換言之，如果你不具備信心，絕對不應該建立頭寸。

守則5：務必有耐心。不可過度擴張交易。

守則6：迅速認賠，讓獲利頭寸持續發展。（Run the profit,Cut the lost)

在所有的交易守則中，這是最重要，最常被引述，也最常被違反的一條守則。一般來說守則6是前5條守則的總結，如果你有交易計劃，你了解何時應該獲利了結，何時應該加碼，何時應該出場。如果你順勢交易，你允許的損失，將由趨勢變動準則來客觀界定。如果你對交易有信心，你不太可能過早獲利了結。如果你過度交易，你不僅可以減少損失，而且更可能掌握真正的機會。

守則7：不可讓獲利頭寸演變為虧損。

守則8：在弱勢中買進，在強勢中賣出。應該以買進的意願同等對待賣出。

這條守則主要適用於投機與投機行為，但也可以適用於短期交易。如果你以中期趨勢投機，提升獲利潛能的方法，是在小漲勢中賣出，在小跌勢中買進。如果你是以長期趨勢投資，應該在空頭市場的中期漲勢中賣出，在多頭的中期跌勢中買進。許多市場參與者都有明顯的多頭或空頭傾向，而且僅願意做多或做空。事實上許多市場參與者把做空視為瘟疫，避之而不及。這是嚴重的錯誤，完全違背市場的性質。如果“趨勢是你的朋友”，則雙向運作是維持友誼最佳的方式。任何精練的多頭玩家，也必然具備做空的知識—-他僅需要做反向的推理。

守則9：在多頭市場的初期階段，應該扮演投資者的角色。在多頭市場的後期與空頭市場中應該扮演投機者的角色。

守則10：不可攤平虧損—-虧損頭寸不可加（中國股民最喜歡的操作手法）。攤平虧損僅是一種試圖避免承認錯誤或期待解套的借口，而且是在不利的勝算情況下。它之所以被稱為攤平虧損，因為這是一種追加頭寸的行為，並因此降低整體頭寸的淨虧損百分率。攤平虧損是一種極常見的錯誤行為。然而，莫些行為看起來似乎是攤平虧損，實際上卻不是。例如：你在空頭市場中尋找中期的做空機會，它與攤平虧損之間的差異，在於你有一套交易計劃，並設定市場證明你錯誤的停損點。攤平虧損的策列並不設定停損，頭寸的了結的完全取決於主觀的情緒。

守則11：不可僅因為價格偏低而買進，不可僅因為價格偏高而賣出。這完全不同於在市場買水果，交易中無所謂的特價品。交易的重點僅在於獲利或虧損，這與交易工具的價格沒有任何關系，除非你見到趨勢發生變動的徵兆，否則趨勢持續發展的機會較高。當市場處於歷史高價或低價，但沒有任何徵兆顯示趨勢即將反轉，我建議你不要去挑逗它，繼續等待趨勢變動的信號，順勢交易，耐心等待。

守則12：僅在流動性高的市場交易。

守則13：價格變動迅速時，不可建立頭寸。

守則14：不可根據特殊情報交易。

守則15：永遠的分析自己的錯誤。何以要分析自己的錯誤呢？因為錯誤是失敗的最佳導師，它們讓你更加明白你必須永遠遵循交易守則，如果你能真心反省發生錯誤的理由，重蹈覆轍的可能性便很低。

守則16：務必提防錯誤的並購消息。

守則17：如果一筆交易的成功與否，必須取決於交易指令的正確執行，則不該從事該筆交易。

守則18：必須保有自己的交易記錄。

守則19：了解、並遵守法則！