大部分人初期參與投資交易時，考慮的多為盈利方面，而往往會忽視風險。導致的結果是在投資中大部分人都是虧損的，只有少部分人能夠盈利。也就是說，交易的核心並非是盈利而應該是風險控制。
風險控制的核心除了基礎的資金控制，而站在職業投資者角度，更深層次的應該是資金回撤的問題，就這個問題和大家簡單交流一下。
投資中有一個常規的特點，即投資標的的預期收益越高，投資人所能忍受的波動風險越高；反之，投資標的預期收益越低，波動風險也越低。所以理性的投資人選擇投資標的與投資組合的主要目的為：在固定所能承受的風險下，追求最大的收益；或在固定的預期收益下，追求最低的風險。
評價一種交易模型的獲利能力，不應該單純的看收益率，而應該參考該模型的盈利與最大資金回撤率的比例。比值越高，說明這種模型的盈利能力越強。在交易模型中，最後的淨利潤與交易記錄上的最大回撤（以最高平倉淨值為標準）之比即為盈利與最大資金回撤比。
舉例：
交易模型A，年收益率40%，最大資金回撤率5%，那麼盈利與最大資金回撤比就是8。
交易模型B，年收益率200%，最大資金回撤率25%，那麼盈利與最大資金回撤比也是8。
理論上，在不影響保證金運用的前提下，應該認為兩種交易模型的盈利能力是一樣優秀的。不同的是，交易模型B，在交易過程中承擔了更大的風險以博取更高的收益率而已。
如果是同樣的交易模型，同樣的盈利與最大資金回撤比。如果要追求更高的收益，如800%，那麼可能發生的最大資金回撤率就是100%，也就是意味著一旦發生，交易就沒有辦法繼續下去了。
當然，以上讨論的盈利與最大資金回撤比是指盈利部分，也可以理解為是用盈利部分去博取更高的收益，當然也有可能發生更大的資金回撤。
而最大資金回撤率同樣適用於交易模型的整體資產風險控制上。這可以理解為是一個安全系數的問題，例如電梯，標明載重1噸，但實際設計就要按照3噸的載重量來算。這就是安全系數。
在投資中，如果以未來10年任何階段的最大資金回撤率不超過總資金的20%為目標，可能發生的情況是在10年中大多數年份的最大資金回撤率在5%左右，偶爾有一兩個年份最大資金回撤率超過10%。在這樣的條件下能夠獲得30%的年平均回報。就已經是非常了不起了。
同樣長期來看，在最大資金回撤率的有效控制下，長期取得20%的年平均回報率，投資能力就已經非常優秀了。理解了這一點，就能夠理解國外成熟資本市場的機構評估體系了，獲得長期的穩定收益率是多麼的不容易。
如果有一個最大資金回撤比例5的交易模型，對於小資金和機構資金的操作應該是完全不同的。機構資金應該控制大多數年份的最大資金回撤率不超過5%，那麼預期的年平均收益也只會有25%左右；而對於小資金來說，25%的年回報率是沒有太大意義的，所以可以考慮承擔50%到100%的資金風險，去取得可能獲取的250%到500%的年回報，但必須承擔相對應的風險。具體的交易行為就應該由資金的屬性和盈利預期來決定了。
所以說評價一種交易模型優劣，除了參考該模型的盈利與最大資金回撤比例，更應該綜合考慮到資金使用率和日平均收益率，這樣就比較全面了。
了解了成熟的風險與盈利的評價體系，對於成熟的投資行為也應該更加了解了。國外的投資測評週期，一般正常為一年一測評。這也是國際上投行、基金等交易機構對於職業交易員的重要測評工具。
最基本的中線框架應該為：1:5，最大資金回撤率為8%，則一年的預期收益率應為40%。尋求暴利是不科學的，也是不可持續的。在歐美，低風險類型基金的清盤標準是-20%，這是投行級別的標準。激進類型的基金，最大幅度的虧損比例為-33.33%，可以理解為基金資產虧損33.33%的話，剩餘的資產需要盈利50%，才能回到本金。而這和本金沒有虧損的前提下實現50%的盈利難度是相同的，甚至更加難，因為承受的心理壓力是巨大的。只有極少數的激進型的基金，清盤的標準為-33.33%，如果實行的是-33.33%的話，那麼要實現1：5的測評標準，則全年實現的盈利應該為166.65%。
舉例：
可以做一個簡單的計算，初始資產為100，虧損-33.33%。
剩餘資產為66.67，只有最終實現的利潤為166.65，也就是總資產為100+166.65=266.65時，交易員才不會被列入黑名單。當交易出現最壞的情況，也就是起初的100在開始不久就出現了-33.33%的虧損，在剩餘資產66.67的情況下，要實現的最終資產為266.65，交易員才能保住職位和管理的資產，而不被開除。要實現：266.65÷66.67=3.9999倍。難度可想而知。
有了嚴格的測評標準，交易行為的有效性和合理性要求就會更高了。右側交易下的制度就是這樣的概念，比如中線看空，逆勢建倉的話，那倉位是極少的，這是左側交易；而等趨勢確立，也就是右側確立，倉位也是一點一點加上去的。這樣就可以解釋在國外，取得1美元的贏利，你需要付出多大的風險代價了。
而國内的測評缺少這樣的標準。如果資金回撤率為70%，而年底資產又翻了3倍，在國内就會被定義為牛人。而同樣的結果在國外，這樣的人就會被投行和基金公司永久性的除名了，因為已經被定性為魔鬼交易員了。
因為回撤導致的破產風險是永遠存在的，在理論上是永遠無法消除的。所以無論某個系統的勝率有多高，期望值即使接近百分之百，也必須做好合理的資金回撤的風險管理。請切記交易就是一種博弈的過程。
因此交易過程中的主動性的風險管理是必須的，而所有主動性的風險管理，目的只有一個，就是：回撤要小，盈利要大。藝術化的說法就是：截斷虧損，讓利潤奔跑。
永遠對市場懷有敬畏之心，永遠！