賴瑞·海特 獲利無法預估 風險可以控制

獲利無法預估 風險可以控制

　如果你不下註，就不會贏；如果你輸得精光，就無法下註。因此，海特強調，光有一套交易方法並不足以致勝還必須有效控制風險，才能維持穩定的投資報酬率。

敕瑞·海特對金融市場感興趣，是被大學時代的一門課所激發出來的。然而他步入華爾街的路途就像摩西前往以色列一樣坎坷曲折。海特初入社會時，誰都無法想像這個年輕小夥子日後竟然會在金融市場上揚名立萬。

首先，他以不十分理想的成績從大學畢業3之後他開始工作，盡管他曾經從事各種工作，卻沒有一項能維持長久。最後，他以充當演員與編劇維生。他寫過一部不曾拍成電影的劇本，但是電影公司選它做為備用劇本，因此這就成了他收入的穩定來源。

一天，海待在收音機裡聽到一名投資專家韓特述說自己如何以買賣原油期權而發財的經過。當天晚上，海特又在一個派對上結識披頭士的經理伯恩·依普斯坦(BrainEpstein)。這兩項遭遇終引發海特進軍金融市場的野心。海特當時心想：(“這真是一個能夠以小額投資創造財富的家夥指披頭士的經理)。”

海特後來從依普斯坦那兒争取到幾份填詞的合約。賴以糊口。然而他對進軍金融市場的意念卻是有增無減。後來他在接受我採訪進，曾自我調侃說：“你經常聽說某人從華爾街出來，改行作編劇，而我卻是放棄編劇，進入華爾街。”1968年，海特終於決定涉足金融市場。由於對這個領域一竅不通，於是他決定從股市經紀人做起，幾年後，他成為一名全職的期貨經紀人。

投資報酬率穩定成長

經過十幾年的磨練，海特認為自己在市場上所學到的專業知識已經足以使其長期獲利，於是他成立明德投資管理公司(MintlnvestmentManagementCompany)。海特知道自己的交易理念必須經過嚴格的科學測試，於是他邀請統計學博士彼德·馬修(PoterMatthews)入夥，並且在一年後，聘請曾經任職一家國防電子公司的電腦程式專家麥可·狄爾曼(MichaeIDeIman)到其公司負責有關電腦方面的工作。在馬修與狄爾曼的協助下，海特的交易理念終於獲得統計與數學上的證實。而海特也一再強調，明德投資管理公司能夠獲致成功，馬修與狄爾曼兩人功不可沒。

海特的投資理念並不在於獲取最大的投資報酬率，而是透過嚴格的風險控制，維持投資報酬率的持續穩定成長。這也正是明德投資管理公司最大的特色之一。根據統計，從1981年4月份到1988年中期，明德投資管理公司平均年投資報酬率在30%以上，然而更引人註目的是，該公司的年投資報酬率總是介於13%到60%之間，表現得相當一致。明德投資管理公司傲人的業績使其管理的資金呈現巨幅成長。在1981年4月份時，該公司的資金只有200萬美元，如今已成長到8億美元的水準。雖然明德投資管理公司目前管理的資金相當龐大，不過這並沒有對其交易造成阻礙。根據海特的估計，明德投資管理公司的能力足以管理20億美元的資金，簡直稱得上是超級期貨基金。

走入華爾街志在金融操作

我的採訪是在紐約世界貿易中心的世界之窗餐廳進行的。我和海特一直聊到餐廳下逐客令為止，之後又到海特的辦公室談了好一陣子才結束採訪。

問：你是從什麼時候才開始對金融市場感到興趣的?

答：我在大學念書的時候，選修了一位商學系教授的課程，這位教授頗有幽默感。我舉個例子，他曾經在銀行擔任查帳的工作，有一天，他在查完帳之後，回頭開玩笑地對銀行經理說：“我逮到你了!”結果競把那位經理哧得心髒病發作。後來，他進行第二次查帳，發現那位經理競真的挪用了7萬5000美元的公款。

有一次這位教授在課堂上介紹金融工具如股票、債券……等。最後他說：“現在讓我們來談談最瘋狂的期貨市場。在這個市場中，投資人只有5%的保證金即可進行交易，甚至這些保證金還是借來的。”全班人都大笑不止，只有我例外。我覺得用5%的保證金行交易，其實是一件相當合理的事情。

問：你是從什麼時候開始涉足金融市場的?

答：那是好幾年的事。我當時是一名唱片企劃，有一天，我下這決心要改行，去追求我真正的興趣??金融操作。盡管我最感興趣的是期貨，可是由於我對此一竅不能，於是我決定從股市經紀人幹起。

我最先是到一家保守的華爾街證券公司應徵。接見我的人是那種從牙縫間繃出聲音的康乃狄格佬。他告訴我：“我們只替客戶買進藍籌股。”

我當時毫無金融市場的知識，也搞不清楚藍籌股是什麼。面試之後，我突然想到賭場中最貴的籌碼就是藍色的，於是我告訴自己：“啊2現在我懂得是怎麼一回事了。就是賭博嘛，於是我丢掉剛買的《證券分析原理》一書(這本書被股市分析師視為經典之作)，而去買了一本《如何擊倒交易員》。我當時有個想法：成功的投資其實與勝算有關，只要能計算出輸贏的比例，就是找到了在市場上獲勝的方法。

獲利無法預估 風險可以控制

　如果你不下註，就不會贏；如果你輸得精光，就無法下註。因此，海特強調，光有一套交易方法並不足以致勝還必須有效控制風險，才能維持穩定的投資報酬率。

敕瑞·海特對金融市場感興趣，是被大學時代的一門課所激發出來的。然而他步入華爾街的路途就像摩西前往以色列一樣坎坷曲折。海特初入社會時，誰都無法想像這個年輕小夥子日後竟然會在金融市場上揚名立萬。

首先，他以不十分理想的成績從大學畢業3之後他開始工作，盡管他曾經從事各種工作，卻沒有一項能維持長久。最後，他以充當演員與編劇維生。他寫過一部不曾拍成電影的劇本，但是電影公司選它做為備用劇本，因此這就成了他收入的穩定來源。

一天，海待在收音機裡聽到一名投資專家韓特述說自己如何以買賣原油期權而發財的經過。當天晚上，海特又在一個派對上結識披頭士的經理伯恩·依普斯坦(BrainEpstein)。這兩項遭遇終引發海特進軍金融市場的野心。海特當時心想：(“這真是一個能夠以小額投資創造財富的家夥指披頭士的經理)。”

海特後來從依普斯坦那兒争取到幾份填詞的合約。賴以糊口。然而他對進軍金融市場的意念卻是有增無減。後來他在接受我採訪進，曾自我調侃說：“你經常聽說某人從華爾街出來，改行作編劇，而我卻是放棄編劇，進入華爾街。”1968年，海特終於決定涉足金融市場。由於對這個領域一竅不通，於是他決定從股市經紀人做起，幾年後，他成為一名全職的期貨經紀人。

投資報酬率穩定成長

經過十幾年的磨練，海特認為自己在市場上所學到的專業知識已經足以使其長期獲利，於是他成立明德投資管理公司(MintlnvestmentManagementCompany)。海特知道自己的交易理念必須經過嚴格的科學測試，於是他邀請統計學博士彼德·馬修(PoterMatthews)入夥，並且在一年後，聘請曾經任職一家國防電子公司的電腦程式專家麥可·狄爾曼(MichaeIDeIman)到其公司負責有關電腦方面的工作。在馬修與狄爾曼的協助下，海特的交易理念終於獲得統計與數學上的證實。而海特也一再強調，明德投資管理公司能夠獲致成功，馬修與狄爾曼兩人功不可沒。

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