問：如此說來，你和其他交易員的不同之處，即在於你發展出一套指引你何時進場或出場的方法?
答：其實在任何一場遊戲或競賽中，條件最差的人也可能獲勝，參與市場交易的人，大致上可以分為三類：交易員、場内交易員與投機客。交易員擁有最完整的市場資訊，而且也擁有最容易出脫手中部位的方法。如果在期貨市場上虧損，他們仍然可以設法在現貨市場上降低風險。場内交易員則擁有時間方面的優勢。以時效而論，沒有人能趕得上場内交易員，至於投機客雖然沒有市場資訊與時間方面的優勢，但是他們具有選擇進場時機的優勢。投機客可以選擇市況對自已有利時進場，這就是他們的優勢。
問：你非常重視風險管理。但這是什麼原因才促使你有如此的態度?
答：當我最初接觸期貨交易的時候，我註意到如果買進9月份豬脯，然後在7月以前賣出，幾乎是穩賺不賠。於是我邀集幾個朋友，湊了一筆錢從事豬脯期貨交易，結果真的賺了。我非常高興，自以為是天才。
當時，我有一位從事玉米期貨交易的朋友，他說服我買進較遠月份的玉米，賣出較近月份的玉米，雖然當時我只懂豬脯，對玉米一竅不通，不過我想以某月的多頭部位來抵銷另一月份的空頭部位，應該是一筆相當安全的交易。但是沒隔多久，政府突然公佈了一份出乎意料之外的玉米收成報告，導致我的多頭部位持停，空頭部位卻一直漲停。
當時我沮喪得不得了。記得我走到樓梯口，不禁雙膝跪地，大聲哀求：“老天，我不在乎賠多少，可是千萬別讓我背負一債。”正當我跪在地上向上天禱告時，一位瑞士銀行家恰巧從我身經過。直到今天，我還在猜想那位銀行家當時心裡在想什麼。
忽視風險損失無可言喻
問：你是否還有其他因為不註意風險管理，而遭致嚴重損失的慘痛經驗?
答：我本人並沒有。不過，在我的交易生涯中，我經常親眼目睹別人不註重風險管理，而遭到重大打擊的慘痛經驗。我在年輕時代擁有過一輛機車，而我一位老惹是生非的朋友
曾經告訴我：“賴瑞，騎機車的時候，千萬別和汽車争道，你一定會輸的。”這句話其實也可以運用到交易上：“別與市場鬥狠，你一定會輸的。”
韓特兄弟的遭遇就是一個很好的例子，有人曾經問我：“韓特兄弟怎麼可能會輸，他們有幾十億美元的資金啊!”我們這樣說好了，假如你有10億美元，而你買了價值20億美元的白銀，那麼你所承擔的風險，其實與一個只有1000美元，而買了20萬美元白銀的家夥並無二致。
我有一位朋友，他單靠期權套利交易就賺了一大筆錢，我還到過他在英格蘭的別墅去度假。他雖然是一位很高明的套利者，可是卻是一個相當糟糕的交易員。他曾設計出一套頗具獲利能力的交易系統。有一天，他對我說：“我不會依照這套系統的指令抛空黃金。我覺得它下達的指令不太對勁，而且這套交易系統所發出的指令，也只有50%的正確性。因此，他不但沒有依照指令抛空黃金，反而做多黃金。後來黃金行情開始下跌時，我告訴他：“趕快平倉算了。”但是，他卻堅持：“黃金行情一定會止跌回升的。”
好啦2最後他就是因為這筆交易賠得傾家蕩產，連那棟別墅也賣掉了，落到只能住在租來的小公寓裡。他是我最好的朋友之一、他連別墅都賠上了的遭遇，的確給我很大的沖擊J更諷刺的事是，如果他遵從他的交易系統所下的指令，他可能會大賺一筆。
我再告訴你一則故事。我的表哥曾經靠選擇權交易，把5000美元的資本變成10萬美元的財富。有一天，我問他：“你是怎麼做到的?”他回答說：“其實很簡單。我買進選擇權，如果它上漲，我就繼續抱著，如果它下跌，我就一直等到不賺也不賠的時候才賣出。”我對他說“要靠交易過活的，這種策略絕對不能維持長久。”他說：“賴瑞，你放心好了，我知道自己在做什麼，我不願意賠錢。”
他接下來的一筆交易是用9萬美元買進美林公司(MerrillLynchCo.)的期權。這一回期權價格一路下跌，而我在一個月之後打電話給他時，他告訴我，他現在負債1萬美元。我說：“等一會兒，你有10萬美元，而只花了9萬美元購買期權，如此算來，即使賠光了，你也該還剩下1萬美元啊。”他回答說：“我原來是以4.5美元的價格買進期權的。當價格跌到!美元的時候，我想假如你再買進2萬美元的期權，只要價格反彈到2.75美元，我就可以攤平了。於是我又到銀行貸了1萬美元。”
不只是金融交易要註重風險管理，任何形態的商業決策也應該註重風險管理。我以前的一位老東家曾經雇用一位期權交易員幫他作交易。這位交易員非常聰明，但是不老實。有一天，這位交易員突然失蹤，留下一堆爛攤子。我的老東家本身並不是交易員，於是他找我並徵詢我的意見。“賴瑞，你認為我應該怎麼辦?”我告訴他：“把持有部位全部抛出。”但是他卻決定繼續持有，結果市場止跌回升，反而讓他發了一筆小財。
經過這件事之後，我告訴一位同事說：“鮑伯，咱們最好另謀差事。”他問我：“為什麼?”我回答說：“我發現咱們的老闆最近陷身於地雷陣之中，他的脫身之道是閉起雙眼，不管三七二十一地走出來。以後他要是再處於這種情況，他一定會以為閉起眼睛走出來是最恰當的脫身之道。”當然，在不到一年的時間，我這位老東家就把公司的資產賠得精光。
以客觀事實決定進出
問：除了風險控制外，為什麼一般人從事交易會輸錢?
答：一般人從事交易經常都是根據其個人的偏見，而不是根據客觀的事實來決定進出。
問：你從事各種不同的商品交易，請問你的交易方法是否都一樣?
答：我不是為交易而交易，而為賺錢而交易。記得有一次，我公司的行銷經理米奇·昆唐(MickeyQuenington)介紹我認識一家公司的前任總裁(此人是E．F·曼恩。賴瑞後來將明德投資管理公司50%的股權交給曼恩公司，換取該公司對明德投資管理公司的財務支持)。這個人是位個性固執的愛爾蘭人，他問我：“你做黃金與可可豆的交易方法有何不同?”。我回答：“對我來說都一樣。”他幾乎對我吼道：“你是說，你連黃金與可可的區別都看不出來!”我想當時若非米奇在場，他可能會把我趕出辦公室。
我太大是一位生長在英國保守家庭的女孩。她非常擔心她的家入會瞧不起我。有一次，我接受倫敦時報的採訪，記者問我對倫敦可可豆市場未來走勢的看法。我告訴他：“老實講，我從來不註意我交易的是什麼商品，我只註意風險、報酬與資金。”結果這位記者在報導中寫道：“賴瑞根本不在乎可可豆市場，他在乎的只是錢而已。”我的妻子看完這篇報導，不禁難過的說道：“這一下可好了，我現在再也不敢回娘家了，這篇文章完全證明他們對你的看法是對的。”
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