ATR真實波動幅度均值

chandelier枝形吊燈

Examples:

示例：

Exitatthehighesthighsinceentryminus3ATRonastop.

止損點放在自我們入市交易後的最高價減去3ATR處。

Exitatthehighestclosesinceentryminus2.5ATRonastop.

止損點放在自我們入市交易後的最高收盤價減去2.5ATR處。

Application:WeliketheChandelierExitasoneofourexitsfortrendfollowingsystems.(Thenameisderivedfromthefactthattheexitishungdownwardfromtheceilingofamarket.)

應用：我們喜歡把吊燈止損法應用於趨勢跟蹤系統。（我們這麼命名，是因為我們註意到該止損點很象是從市場的天花闆上挂下來的。

Thisexitisextremelyeffectiveatlettingprofitsruninthedirectionofatrendwhilestillofferingsomeprotectionagainstamajorreversalintrend.Infactourresearchhasshownthatthisexitissoeffectivethatyoucanenterfuturesmarketsatrandomandifyouusethisexittheresultsovertimewillbeprofitable.(Ifyoudontbelieveusjusttryit.)WhenusedforlongtermtrendfollowingthebestvaluesfortheATRinmostmarketsrangessomewherebetween2.5and4.0.

該止損法非常有利於讓我們的盈利往趨勢方向累積，同時還能保護我們免受趨勢大幅反轉的傷害。事實上，我們的研究表明該止損法是如此神奇有效以至於你可以隨機進入期貨市場，然後使用該止損法，長期來說其結果是盈利的（如果不信，可以試試看）。在長期趨勢跟蹤系統中，對大多數市場來說，最佳ATR值在2.5至4.0間。

THEYOYOEXIT:ThisexitisverysimilartotheChandelierExitexceptthattheATRstopisalwayspeggedtothemostrecentcloseinsteadofthehighesthigh.Sincetheclosesmovehigherandlower,thestopalsomovesupanddown(hencetheYoYoname).AlthoughthisstopappearssimilartotheChandelierExitthelogicisquiteabitdifferent.TheYoYoExitisaclassicvolatilitystopthatisintendedtorecognizeanabnormaladversepricefluctuationthatoccursinoneday.Thisabnormalvolatilityisoftentheresultofanewseventorsomeimportanttechnicalreversalthatislikelytosignaltheendofatrend.ThislogicmakestheYOYOexitveryeffectiveandweseldomregretbeingstoppedoutwheneverthisexitistriggered.

YOYO止損法：該法非常類似於吊燈止損法，差別僅在於其ATR止損點總是盯牢上一個收盤價的，而不是盯牢最高價（或最高收盤價）。由於上一個收盤價不斷的變高或變底，止損點也跟著上移或下移（因為我們把它叫做YOYO止損法）。盡管兩種止損法表面上很像，但其邏輯還是相當有區別的。YOYO止損法是典型的波動性止損法，即用於辨別一個交易日内異常的不利的價格波動。這種異常波動往往是由於某一新聞事件，或是一種重要的技術性反轉（是趨勢結束的標志）。這種邏輯使得YOYO止損法非常有效，我們很少因為這種止損觸發的退出交易而後悔。

WeshouldcautionyouthattheYoYostopshouldneverbeouronlylossprotectionbecauseifthepricemovesslowlyagainstourpositiontheYoYostopalsomovesawayeachdayand,intheory,thestopmayneverbehit.

我們必須提醒你YOYO止損法絕不是我們唯一的虧損保護措施，因為如果價格是緩慢的向不利於我們倉位的方向移動，YOYO止損點也跟著一天天的往下移，永遠也不會觸發止損點，這在理論上是可能的。

Combiningtheexits:TheYoYoandtheChandelierexitsworkbestwhenusedtogether.TheChandelierExitistypicallysetat3ATRsormorefromahighpointandneverlowered;thereforeitwillprotectusagainstanygradualreversaloftrend.TheYoYoexitistypicallysetatonly1.5to2.0ATRsfromthemostrecentcloseandwillprotectourpositionfromunusualonedayspikesinvolatility.Whenusedtogethertheoperativestopeachdaywouldbewhicheverofthetwostopsisclosest.

綜合兩種止損方法：綜合使用YOYO止損法和吊燈止損法更有效。吊燈止損點往往設在距離最高點（或最高收盤價）3ATR或更多的地方，在市場向不利於我們的方向移動時，該止損點是不變的，因此他將保護我們免受趨勢逐漸逆轉的傷害。YOYO止損點往往設在離上一個收盤價僅1.5或2ATR處，它可以保護我們免受異常的日内價格的劇烈波動。當兩者同時使用時，每天的止損價會是兩者中最先被觸發的那個。

spiken尖狀物；曲線上的陡升線。

MoneyManagementAdvice:WhenusinganystopsbasedonmultiplesofATRweshouldkeepinmindthatvolatilitycanquicklyexpandtowhereourriskisgreaterthanweintended.Wedonotwanttounknowinglyexceedtherisklimitationsdictatedbyourmoneymanagementschemesoweshouldalsohavea"worstcase"dollarbasedstopavailableorbepreparedtoreduceourpositionsizequicklyastheATRvaluesexpand.Whenshouldwereduceourpositionsizeandwhenshouldweimplementourfixeddollarstop?

資金管理建議：當使用任何一種基於ATR的止損點，我們必須記住波動性可以很快大到使我們承受得風險比我們計劃要承受的大。我不想在不知不覺中超過資金管理限定的風險水平，因此我們必須有一個“在最壞情況下的”基於美元單位的止損水平，或者我們必須在ATR變大時迅速減少我們的頭寸。什麼時候我們該減少我們的頭寸規模？什麼時候該實行我們的固定的美元止損點？兩者該如何取舍？

Ifweareontherightsideofthevolatilityexpansionitmaynotbewisetoreduceourpositionsizejustasthetradeisbeginningtodowhatwehopedfor.ForthisreasonIprefertoimplementthedollarbasedstoponprofitablepositionsratherthanreducingthesizeofwinningpositionsprematurely.Weobviouslywanttohavebigpositionsinourwinnersandsmallpositionsinourlosers.Thereforeitwouldmakesensetoreduceourpositionsizeonlyifthevolatilityisincreasinginatradethatisgoingagainstus.Onceextremelylargeprofitshavebeenachieved,positionscansafelybereducedwithoutsacrificingtoomuchinthewayofpotentialprofits.

如果波動性擴張時我們在正確的方向，減少持倉規模是不明智的，因為市場正向我們希望的方向發展。基於這個原因，在有盈利潛能的倉位上我傾向於採用基於美元的止損點而不是採用過早的減少盈利倉位的規模。顯然，我們想在盈利時持有大倉位，在損失時持有小倉位。因此在市場向不利於我們的方向發展，且波動性變大時，減少我們的頭寸規模才是明智的。一旦獲得巨大的盈利，倉位可以被安全的減少而不會犧牲太多的潛在贏利。

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