如何運用心理分析法

再如，以技術面做分析的投資者，是在一種歷史價格的基础上推測未來價格。期貨市場單纯地按照這種分析方式進行買賣的人，大有人在。按照歷史價格操作，這也是一種由價格決定供求關係的表現，否則期貨市場就不會出現很規則的雙頂（底）型、頭肩頂（底）型、上揚（下跌）三角形。參與者參照歷史價格操作時感到畏懼或者以此為下單動機和理由，並在每種圖形的關鍵點位上觀望，或逆市操作等等，這一切都可以很好地說明價格已經在某種程度上決定了買賣，決定了供求關係。

所以，在期貨市場中價格的確已在某種程度上決定了供求關係。

(3)否定期貨市場纯理性化，認定市場的運轉不單纯受其自身的理性和邏輯性控制。

像埃德溫·哈勃提及的“宇宙的產生緣於一次大爆炸”這樣的學說，在過去並不會普遍地被常人所接受。原因是人們基於一種心理，即，世界是完美的理性的，導致對現實的解釋存在偏向性，並且不由自主地否定自己所恐懼的東西。在經濟學里也一樣，假如在一個無規律的市場贏利，是絕不會有準確的贏利模式的。這是投資者不願看到的，不願承認的，也是他們所恐懼的。這是大多數人更樂意承認“理性市場”理論的原因，並且很多經濟學家也是理性市場的支援者、擁護者的原因。而且現在的市場分析也正是基於市場理性化的理論。

如果市場是纯理性化的，就會通過指標把價格預測得天衣無縫，還會導致參與者的意見很統一，價格波動就會趨於一致。但是，由於諸多因素，這種現象從來沒有出現過，而且也是不可能出現的。上述現象只能解釋為：一個意見不統一的半理性市場在引領參與者做出買賣決定。如果市場是理性的，何以解釋價格頻繁波動的現象？另外，市場理性化理論也牽扯到一個價格的週期回歸問題。以“理性”的週期回歸理論來預測市場的大方向也是不準確的。例如，據此週期理論推算，加之今年年初市場人士預期日本中央銀行將干預匯市，阻止日圓“過度”升值以刺激出口，普遍推測日圓期貨合約會從年初的價位貶值到年底的125.00左右。但是從目前來看，日圓長勢極佳。日本中央銀行無法力挽狂瀾，改變市場方向。干預只能是在市場方向大致明確的基础上，減緩日圓的升值速度，但卻不能主導其方向。遂使得日圓步步升值到現價位108.12。政府不得不出台很多的改革方案，以降低日圓過度升值對出口的影響。這對據此理論長線做空日圓的人們來說，是一個很好的教訓。

再如，衆所週知，每年的3月和9月是日本的一年度結算和半年度結算時期。曾經做外匯期貨的人都會在3月或9月的月初開倉大量買進日圓，日本年度結算後再獲利平倉。近幾年卻發現這個機會越來越不容易把握了。原因在於訊息普遍被市場提早消化，加上大型的投機基金的興風作浪，夾雜了過度的投機成分，市場也就不太容易受其自身的理性和邏輯性控制。一切理論的適用性都是在市場中體現的，是市場在引領我們期貨投資者，指引我們該怎麼去做。任何太過偏信“理性化週期理論”的操作行為都是違背市場本意的。而與市場“作對”的人也無疑是自取滅亡。由此可見，市場的運轉不單纯受其自身的理性和邏輯性控制。

　2.以全新、獨特的理論作為市場分析的基础

心理分析法否定了諸多傳統理論有其新的理論依據，就是：追蹤市場行為的動機，謀求動機中的共性，把握市場方向，順勢而為，博取利益。由於市場心理先行於市場行為，所以，以市場心理預期為基础，可以更快速、更準確地反映出市場的未來動向。單纯地依靠技術分析往往達不到很好的效果，例如，去年12月5日星期五晚間接近22點的時候，歐元的5分鐘均線一次大幅上漲後做出一個類似雙頂的形態。因為北京時間晚上21：30分要公佈美國的11月份非農業就業人數（預期是12.6萬），在數據公佈以前市場有傳言，就業人數要大幅減少，所以在21：30分之前的十幾分鐘走出歐元的一波上漲行情。數據公佈後（5.7萬），受獲利回吐和“傳聞時買入、證實時賣出”的影響，美元/歐元開始完成雙頂的另一半。很多分析師就技術分析的圖形來看建議“做空歐元”。許多人就盲目地加入做空的隊伍。試想一下，受利好訊息影響，匯價大幅走高後所出現的獲利回吐，會將匯價壓低到利好訊息出台前的價位嗎?幾乎是不可能的，否則就不叫“獲利回吐”了。所以，歐元匯價在M頭的腰部稍做盤整，隨即大幅上揚，收盤時再創1.2179歷史新高。有些人埋怨說市場與自己作對，其實，根本就是他自己不跟著市場走。這也說明，太過單纯地使用技術面分析，忽視市場心理價格是不可取的。

心理分析法打破傳統的預測模式，不過分看重歷史價格所形成的“規律”，亦不太看重訊息面帶來的影響，其出發點就是“市場心理”。心理分析法追蹤到的是未來漲跌的根本原因，而不是一個靠歷史價格猜測的傳統模式。

3.表現形式獨特

心理分析其表現形式有很多種，在此我只舉一例：通過K線圖看心理分析法。有人一定會說，那不就是技術面分析嘛！這種想法是錯誤的。技術面分析著重看的是圖形，歷史價格所留下的圖形，用觀察圖形得來的專業感覺勾勒出另一半“即將出現”的圖形，著重於圖。而心理分析法則是，當價格接近關鍵點位時，一根K線從開始到這根K線收完的全過程，透過此過程窺視多空雙方的力量對比、阻力（或支撐）位的強度，等等。心理分析法也看連續的幾根K線收完後的形態，但不是圖形。

心理分析法的應用

實用性支撐一種分析法在市場中存活下去。由於心理分析法揣測“市場心理”，因此它更適用於一個公平的“無莊市場”。在此，我舉幾個外匯期貨的應用實例：

1.2003年12月10號，從15點到17點之間短短的2小時里，美元/日圓從106.75狂升198點至108.73，這個情況許多投資者根本沒有想到，此時沒有追空日圓的人也後悔莫及。讓我們來回憶一下當時的具體經過。在此之前，日本央行曾經多次暗示日圓是“不正常”的走高，雖然投資者也預料到日本央行會干預，但沒有想到日本央行會在非整數點的點位106.75入市干預。細心的投資者會發現，10日淩晨4點，美元/日圓在小時圖中收了一個長長的下影線，足足37點，日圓最高觸及的就是106.75這個價位。較長的下影線說明有巨額資金在做空日圓，隨即美元/日圓展開三角盤整，這說明破位上行是必然的。果然，美元/日圓在107.39破位，開始一度走高達134點。這次做空美元/日圓的正是日本央行。日本政府在106.75干預了匯市，當時，美元利空訊息已經出盡，所以，日本央行在這個時候干預外匯市場會達到事半功倍的效果。因此，此次美元/日圓的“意外”走高，應在投資者預料之內。用心理分析法雖不能準確預測出在106.75處，日本央行會干預，但是一定會分析預測出，美元/日圓一定會在三角盤整後破107.38阻力位並將大幅上漲。

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