從2月份起，比特幣交易量就異常活躍，分析師們提出了12種可能的基本驅動因素。有一種因素只是偶爾被提起，還沒有人研究過這種說法。現在看來，經濟學家兼交易員Alex Kruger已經完成了他的研究，並自信地說，中國投資者最近一直在大量註入比特幣。
據2月份報道，由於中國人慶祝新年，所有人都預期比特幣交易量會下降，分析師認為1月28日至2月19日期間中國家庭會外出旅行並暫停交易，他們想在這段時間裡尋找證據，但只發現了一些輕微的異常現象，交易量並不像許多人猜測的那樣嚴重不足，“任何稱職的交易員都可以使用虛擬專用網(VPN)，直接參與比特幣市場”。
當特朗普這位“關稅專家”又一次挑起中美之間的貿易緊張局勢時，同樣的研究工作再次認真展開。貿易戰的威脅震動了股市，也對人民幣產生了威脅，人民幣兌美元匯率迅速走低，分析師預計，投資者將不再投資資本而轉向避險資產，這些資產通常是日元和美元。還包括貴金屬，比特幣——與黃金等價的新型數字資產。
5月中旬，倫敦經濟學院宏觀經濟研究員Garrick Hileman和Blockchain.com研究部主管說：“我們註意到人民幣和比特幣之間強大的負相關關系，近期人民幣匯率因貿易緊張而下跌，與此同時比特幣的價值在上漲。這並不是第一次比特幣的價值在人民幣貶值時大幅升值。貿易緊張和人民幣匯率下跌的相關性也並不一定等於因果關系。”
Kruger的研究方法依賴於他的直覺，搜索引擎流量應該與比特幣的價格爆發有一定程度的關聯。他發佈一系列推特稱他搜索中國版的谷歌——百度，並得出以下結論：“比特幣在中國的人氣一直在上升。無論是在比特幣價格突破之後，還是在突破期間，人們都對比特幣表現出了濃厚的興趣。中國(百度搜索量)和世界(谷歌搜索量)對比特幣的興趣在同一天出現了類似的增長。”
福佈斯亞洲分析師William Pesek作為特約作者，寫到比特幣價格走勢與人民幣之間的關系：“有一個容易的方法可追蹤比特幣與美元/人民幣匯率之間的相關性…,比特幣不追隨美元的走勢,它追隨的是人民幣。人民幣貶值往往對比特幣有利。畢竟，隨著人民幣走軟，富有的大陸人越來越不顧一切地把財富轉移到北京稅務部門的眼皮子底下。”
同樣值得註意的是，5月中旬以後Kruger還發現了一個“空頭背離”，與購買比特幣相關的谷歌和百度搜索量都有所下降。6月開始，百度的搜索量有所回升，但谷歌搜索量仍在下降。我們可以推測這些趨勢會如何影響比特幣的價格行為，但請記住，相關性和因果關系不一定是同步的。