外匯進階學習∶何謂滑點?

2014-01-13 13:15:00

當交易價與起始報價不一樣時,便會產生滑點。
 
我聽到的多數對話往往是讨論滑點不佳的一面,然而事實上,這種正常的市場現象有時對交易者也是一件好事情。當交易命令被發向流動性提供者或銀行時,對方將會提供最優的可成交價,無論該價格是在起始報價的上方還是下方。
 
舉例說,我們在目前1.3650的市場價上做多歐元/美元。當命令發出後,有三種潛在可能∶
 
1. 無滑點
 
交易命令被收到後最優買入價便是1.3650(與我們的報價正好一樣),於是便按1.3650成交。
 
2. 正向滑點
 
交易命令被收到後最優買入價突然變至1.3640(低於我們的報價10點),於是便按更優的價格1.3640成交。
 
3. 負向滑點
 
交易命令被收到後價格突然變至了1.3660(高於報價10點),於是便按照1.3660的價格成交。
 
每次我們的成交價與起始報價不一樣,就稱之為滑點。
 
滑點的原因
 
為何會出現滑點?為何不能按照起始報價成交?這皆與市場本來構成有關——買家與賣家。對於任何報價與交易規模的某個買家,務必有與其相匹配的賣家。如果買家和賣家不平衡,匯價就會上下波動。
 
因此,作為交易者,如果我們想在1.3650買進100k歐元/美元,但沒有足夠的賣家(也許根本沒有賣家)願意在1.3650用他們的歐元換美元,我們的交易請求就需要找到下個最合理的價位(也可能是幾個),用更高的價格買入歐元,產生負向滑點。不過,無疑有些時候也會出現相反的事。如果我們下單的時候很多很多人想賣歐元,我們或許能找到可以用更低價格成交的賣家,這樣就出現了正向滑點。
 
滑點是否能被控制
 
滑點本身屬於人力控制之外,沒有什麼命令能確保不滑點,不過確實有些命令能夠控制可接受的滑點範圍。
 
限價命令
 
無論是止盈限價命令或是入場的掛單命令,最終交易價格只會是限定價或更優的價格。如果使用了限價命令,而最優的可成交價仍不足我們的限價,則交易還將維持等候模式,不會被觸發。
 
市場範圍命令
 
這一命令讓你設定達成交易可接受的價格區間(以基點計)。如果你的交易無法被選定區間內的價格達成,交易將被取消,不會開倉。因此這樣的命令限制了你可能面臨的滑點的規模。你設定的範圍越寬,則成交的可能亦越大。
 
( Rob Pasche撰寫, 張力 譯)  [email protected]

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